6. Корпоративные права субъектов хозяйствования

Корпоративные права - это права собственности на долю (пай) в уставном капитале юридического лица, включая права на управление, получение соответствующей доли прибыли такого юридического лица, а также доли активов в случае ее ликвидации. Эмитентом корпоративных прав может быть государство в лице уполномоченного органа или юридическое лицо, которое от своего имени размещает корпоративные права и обязуется выполнять обязанности, вытекающие из условий их выпуска. Номинальная стоимость акций (долей) - это та стоимость, которая отображается в сертификате акций (или в свидетельстве участника) и в условиях их выпуска и учитывается при определении количества голосов на собрании и реализации других прав собственников. Совокупная номинальная стоимость корпоративных прав, выпускаемых предприятием, составляет его номинальный, или уставный, капитал. Основными видами корпоративных прав являются акции, доли участников в уставном капитале ООО и паи. Уставный капитал общества с ограниченной ответственностью разделен на доли, размер которых определяется учредительными документами. Уставный капитал акционерного общества разделен на определенное количество акций равной номинальной стоимости. Акция - ценная бумага без установленного срока обращения, удостоверяющая долевое участие в уставном капитале акционерного общества, подтверждает членство в акционерном обществе и право на участие в управлении им, дает право его владельцу на получение части прибыли в виде дивидендов, а также на участие в распределении имущества при ликвидации акционерного общества. Акции могут быть именными и на предъявителя, привилегированными и простыми. Каждая простая акция АО предоставляет акционеру - ее владельцу одинаковую совокупность прав, в частности: • на часть прибыли акционерного общества (дивиденды); • на участие в управлении обществом (право голоса на общем собрании общества); • на получение информации о деятельности предприятия; • преимущественные права на приобретение акций новой эмиссии; • на участие в распределении ликвидационной выручки в случае ликвидации предприятия; • иные права, предусмотренные законодательством и уставом общества. Аналогичные права получают участники ООО соответствии с их долей в уставном капитале. Особенности и категории преференций, предоставляемых привилегированными акциями, рассматриваются ниже. Формы выпуска акций: документарная или бездокументарная. Форма выпуска ценных бумаг определяется решением эмитента, утверждается ГКЦБФР при регистрации выпуска. Выпуск ценных бумаг в документарной форме осуществляется эмитентом путем изготовления сертификатов, которые выпускаются с учетом требований, определенных ГКЦБФР. В случае эмиссии ценных бумаг в бездокументарной форме эмитент оформляет глобальный сертификат, что отвечает общему объему зарегистрированного выпуска, и передает его на хранение в избранный им депозитарий. Уставом акционерного общества может быть предусмотрено размещение одного или нескольких типов привилегированных акций, предоставляющих их владельцам разные права. Преференции, которые предоставляются владельцам привилегированных акций, определяются в уставе общества и сообщении о размещении акций и могут заключаться в следующем: • получение определенных преимуществ при распределении прибыли и выплате дивидендов; • дополнительные права при размещении новых акций; • преимущества при голосовании на собраниях акционеров; • преимущества при распределении ликвидационной выручки. Показатель балансовой (расчетного) курса корпоративных прав характеризует структуру собственного капитала предприятия. Он показывает величину чистых активов, приходящихся на одну акцию (долю, пай) и равен выраженному в процентах отношению между собственным капиталом (ВК) и уставным капиталом (СК): Балансовый курс (БК) = соб. капитал/уставный капитал • 100%. Недостатком показателя балансовой курса является то, что он характеризует не реальную стоимость корпоративных прав предприятия, а бухгалтерскую. Для придания этому показателю большей объективности рассчитывают скорректированный балансовый курс, который, помимо прочего, учитывает скрытые резервы (убытки) предприятия. Скорректированный балансовый курс = (Собственный капитал + скрытые резервы)/уставный капитал *100% Балансовый курс является одним из факторов, который определяет инвестиционную привлекательность корпоративных прав предприятия. При определенных обстоятельствах он может стать отправной точкой для установления рыночного курса. Балансовый курс может приниматься также за основу при определении курса эмиссии корпоративных прав.