23. Сущность и классификация ценных бумаг

Фиктивный капитал представляет собой один из самых чувствительных и неустойчивых показателей рыночной экономики, обесценение или повышение стоимости ценных бумаг не зависит от изменения стоимости реального капитала, который они представляют. С помощью фиктивного капитала происходит перераспределение финансовых ресурсов в соответствии с изменением конъюнктуры рынка.

Це́нная бума́га — документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Гражданский Кодекс РФ также определяет, что с передачей ценной бумаги все указанные ею права переходят в совокупности. В определенных случаях для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном). С юридической точки зрения ценная бумага может рассматриваться как титул имущественных прав, а также как движимое имущество. С экономической точки зрения ценная бумага — представитель капитала.

Ценные бумаги как экономическая категория — это право на долю совокупного капитала, полученного в результате первичного размещения данных бумаг, а также на распределение и перераспределение прибыли, которую даёт такой капитал. Это право обосабливается от своей натуральной основы (денег, оборудования, патентов и т. п.) и даже имеет собственную материальную форму (напр., в виде бумажного сертификата, записи по счетам и т. п).

В юридической литературе выделяют признаки ценной бумаги:

• документарность — ценная бумага есть документ, то есть официально составленная уполномоченным лицом в соответствии с реквизитами запись, имеющая правовое значение

• воплощает частные права — ценная бумага ценна не сама по себе, но поскольку воплощает субъективные гражданские права имущественного (обязательственные и вещно-правовые) и неимущественного характера (например, право на участие в управлении обществом);

• необходимость презентации — предъявление ценной бумаги обязательно для осуществления закрепленных в ней прав;

• оборотоспособность — ценная бумага может быть объектом гражданско-правовых сделок;

• публичная достоверность — по отношению к надлежащим образом легитимированному обладателю ценной бумаги обязанное по ценной бумаге лицо может выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из содержания самого документа или касаются действительности бумаги, либо основаны на непосредственных отношениях между должником по ценной бумаге и её обладателем.

Выпуск ценных бумаг (эмиссию) обычно рассматривают как инструмент привлечения финансовых ресурсов.

Эмитентом ценной бумаги может быть государство, органы власти, юридические и физические лица.

Классификация ценных бумаг.

1. По экономической сущности различают:

1) долевые ценные бумаги (акции);

2) долговые ценные бумаги (облигации);

3) коммерческие ценные бумаги (векселя, депозитные и сберегательные сертификаты).

2. По срокам привлечения денежных средств выделяют:

1) краткосрочные ценные бумаги (до 1 года);

2) среднесрочные ценные бумаги (от 1 года до 3—5 лет);

3) долгосрочные ценные бумаги (от 3—5 до 30 и более лет);

4) бессрочные ценные бумаги (срок обращения не ограничен).

3. По свободе обращения на рынке ценных бумаг различают:

1) рыночные ценные бумаги — могут свободно покупаться и продаваться;

2) нерыночные ценные бумаги — выпускаются с условием выкупа только эмитентом и участвуют в двух сделках:

- продажа эмитентом инвестору;

- продажа инвестором эмитенту;

3) цен. бум. с ограниченным обращением — обращение ценных бумаг ограничено отдельными сегментами рынка.

4. По территории обращения выделяют:

1) региональные ценные бумаги;

2) национальные ценные бумаги;

3) международные ценные бумаги.

5. По эмитентам различают:

1) государственные ценные бумаги, выпущенные государст­венными органами;

2) региональные ценные бумаги, выпущенные региональны­ми властями;

3) муниципальные ценные бумаги, выпущенные местными органами власти;

4) корпоративные ценные бумаги, выпущенные акционерны­ми обществами;

5) ценные бумаги предприятий, выпущенные предприятиями неакционерной формы собственности;

6) иностранные ценные бумаги, выпущенные иностранными эмитентами.

6. По способу выплаты дохода различают:

1) процентные ценные бумаги — продаются по номиналу, со­держат условие начисления процента, погашаются по цене выше номинала;

2) дисконтные ценные бумаги — продаются по цене ниже но­минала, не содержат условия начисления процента, погашаются по номиналу.

При этом по виду процентной ставки различают процентные ценные бумаги:

1) с фиксированной процентной ставкой;

2) с возрастающей процентной ставкой;

3) с плавающей процентной ставкой.

7. По форме выпуска различают ценные бумаги, выпущенные:

1) в документарной форме;

2) в бездокументарной форме.

8. По способу регистрации различают:

1) именные ценные бумаги (сделки купли-продажи должны регистрироваться);

2) на предъявителя (сделка купли-продажи осуществляется передачей ценной бумаги из рук в руки без реги­страции).

Инструменты международного фондового рынка:

Америка́нская депозита́рная распи́ска, АДР — свободно обращающаяся на американском фондовом рынке производная ценная бумага на акции иностранной компании, депонированные в американском банке-депозитарии. 95 % выпусков АДР приходится на долю трех банков — Bank of New York, Citibank, J. P. Morgan Chase. АДР номинированы в долларах США и обращаются как на американских фондовых биржах, так и в американских внебиржевых торговых системах. АДР — обычно выпускаются американским банками на иностранные акции, которые приобретены данным банком. Владелец ADR, как и настоящий акционер, получает на них дивиденды, и может выиграть от прироста курсовой стоимости. Так как ADR выпускаются в долларах, на их цену оказывает влияние и валютный курс

Еврооблига́ция («евробонд») — облигация, выпущенная в валюте, являющейся иностранной для эмитента, размещаемая с помощью м/н синдиката андеррайтеров среди зарубежных инвесторов, для которых данная валюта также является иностранной.

Заёмщиками, выпускающими еврооблигации, могут выступать правительства, корпорации, м/н организации, заинтересованные в получении денежных средств на длительный срок — от 1 года до 40 лет (в основном, от 3 до 30 лет). Еврооблигации размещаются инвестиционными банками, основными их покупателями являются институциональные инвесторы — страховые и пенсионные фонды, инвестиционные компании. Приставка «евро» в настоящее время — дань традиции, поскольку первые еврооблигации появились в Европе, торговля ими осуществляется в основном там же.

Разновидностью еврооблигаций являются облигации «драгон» — евродолларовые облигации, размещенные на азиатском (в первую очередь, японском) рынке и имеющие листинг на какой-либо азиатской бирже, обычно в Сингапуре или Гонконге. Еврооблигации имеют купоны, дающие право на получение процентов в обусловленные сроки. Они могут иметь двойную деноминацию, когда выплата процентов производится в валюте, отличной от валюты займа. Еврооблигации могут выпускаться с фиксированной или плавающей ставкой процента.

Виды банковских бумаг:

В настоящий момент можно отметить следующие виды существующих ценных бумаг:

Облигация - это ценная бумага, которая является долговым обязательством, выданным государством или предприятием на определенных условиях при выпуске ими внутреннего займа и дающая ее держателю (владельцу) доход в виде фиксированного процента от ее нарицательной стоимости.

Вексель – это ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное долговое одностороннее обязательство векселедателя (банка) уплатить при наступлении срока определенную сумму денежных средств векселедержателю (владельцу векселя). Банковский вексель в своей основе имеет депозитную природу, и выписывается банком – эмитентом на основании депонирования клиентом в банке определенной суммы средств.

Чек – это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в чеке суммы чекодержателю.

Депозитный сертификат - это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка.

Акция - это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.

Ордерные бумаги:

Ордерные ценные бумаги - ценные бумаги, подразумевающие возможность их передачи другому лицу путем передаточной подписи (индоссамента).

Складское свидетельство – цен. бум., подтверждающая факт заключения договора хранения и принятия товара на склад. Держатель свид-ва получает право распоряжаться товаром, пока он находится на складе.

Коносамент – цен. бум., удостоверяющая принятие груза, перевозимым морским транспортом.