16.Интегральная рейтинговая оценка Модель Альтмана

Исп. д/оценки уровня устойчивости предприятия, выбора его финансовой стратегий. Используется в осн. в западной лит-ре, т.к. модель предполаг. наличие вторичного рынка, присутствующего в странах с развитой экономикой.

Использ. 5ти-факторная модель:

Z= 1,2X1+1,4X2+3,3X3+0,6X4+1,0X5, где

Х1- пок-ль эфф-ти рабочего капитала

Х2- пок-ль эфф-ти накопл. капит.

Х3- рент-ть пр-ва

Х4- пок-ль задолж-ти

Х5- пок-ль эфф-ти активов

В зависимости от Z выдел. след. критерии:

Z<=1,8 – высок. вер-ть банкротства

1,81<Z<=2,765 – сред. вероятность банкротства

2,765<Z<= 2,99 – низкая вер-ть банкр-ва

Z<2,99 – миним. вер-ть банкротства

 

 

17. Анализ дебиторской задолженности.

При провед-и анализа дебет.задолж-ти целесообразно осущ. анализ таких параметров как:

1)   состав динамики ДЗ

2)   структура ДЗ

3)   оборачиваемость ДЗ

4)   опр-е текущей ст-ти ДЗ

5)   разработка управленч. решений напр. на ДЗ

6)   прогнозир. ДЗ

ДЗ может быть:

1-    задолж. покуп. и заказчикам за тов,усл,ресурсы

2-    задолж. по расчетам с поставщ и подрядчиками

3-    задолж. с подоотчет. лицами

4-    иные виды

При анализе ДЗ следует рассчитывать:

1.     Доля ДЗ в общем объеме активов (УДЗ), в т.ч. долго- и краткосрочн. (Уддз и Укдз)

Удз=ДЗ/ОА

Уддз=ДДЗ/ОА

Укдз=КДЗ/ОА

УДЗ=Уддз+Укдз

2.     Доля просроч. ДЗ в общем объеме и уд. вес (Упдз и Увпдз)

Упдз= ПДЗ/ДЗ

Увпдз=ПДЗ/ОА

3.     Оборачиваемость ДЗ

К обор дз= В/ДЗ среднее

4.     Коэф закрепления ср. ДЗ (чем ниже-тем эффективнее использ. средства)

К здз= ДЗ среднее/В

5.     Ср. продолжит. 1ого оборота

Поб.дз=ДЗ сред.*Д(дни)/В

При анализе ДЗ осуществляют:

-       сопоставление оборач-ти ДЗ в днях за анализ период с данными предыдущ годов и ожидаемые показатели

-       расчет влияния изменения оборачиваемости ДЗ на изм-е средней величины ДЗ

 

 

18. Анализ кредиторской задолженности

При анализе необходимо исследовать:

1)   состав и динамика КЗ

2)   изменение удельного веса каждого вида КЗ

3)   объем просроч. обяз-в

4)   оборачиваемость КЗ в целом и по отд. видам

5)   объем обяз-в , сроки их погашения

6)   прогнозир-е величины КЗ

Виды КЗ:

а- задолж-ть по товарным операциям (поставщики и подрядч., по товарн. операциям, векселя, авансы)

б- зад-ть по нетоварн. операц. (перед бюджетом, перед внебюдж.фондами, проч. кредиторы)

Для анализа необходимо рассчитать:

1-    Коэф оборачиваемости КЗ

Кобор.кз=В/КЗ сред.

2-    Коэф закрепления = Кз сред/В

3-    Сред продолж 1ого оборота

П обор кз= КЗсред*Д/В

После рачета необходимо осуществить:

-       увязку оборачиваемости КЗ в целом с оборотом по отдельным видам

-       определить на основе получ. данных прогнозируемую величину КЗ

 

 

19. Анализ денежных потоков

Цель: наиболее полное и достоверное обеспечение заинтересованных пользователей о процессах формирования ДП, необ. для оценки сбаланс-ти и эфф-ти.

ДП орган-и –приток и отток ден. средств за опред. период времени

ДП характериз. степень самофинансир. предприятия, его финанс. потенциал, а также доходность.

Отсутствие ДП- признак фин. затруднений

Избыток ДП- предприятие терпит убытки

Отчет о движ. ден. средств включает:

1)   опред-е ДС в результате текущ.д-ти орг-и

2)   опред-е ДС в рез-те инвест. деят-ти

3)   опред. ДС в рез-те финанс. д-ти орг-и

Для получ. информ. о денежн. потоках используется баланс о прибылях и убытках орг-и.

Составляется на основе формы №4 «отчет о движении ДС»

В отчете применяются след. формулы:

П = ΣПi(П- поступл. ДС, Пi –вид пост. ДС)

Р=  ΣРi (Р- расх. ДС, Рi – вид расх. ДС)

При анализе источников П и Р устанавливается их перечень, рассматривается динамика объема поступлений и использования ДС. Также опр-ся отклонение, темпы роста и прироста.

Также при анализе опр-ся:

1-    Ок=ОН+ ΣПi+ ΣРi  (Ок-кон.остаток ДС, Он- начальн. остаток)

2-    взаимосвязь между чист.фин.рез. и ост. ДС

Оч= Фр+ΣФрк+ΣФрt+ΣПi+ΣPi (Фрк- уменьш чист. фин рез, Фрt- увелич. чист. фин. рез.)

3-    Оценка сбалансир. ДП (достаточн-ть)

Кдост= П/Р*100

4-    Рентабельность остатка ДС

Эо=Ф/Оср*100 (Ф-фин рез, О ср – сред.остаток ДС)

20 Анализ динамики и структуры финансовых результатов

Анализ динамики фин. результата можно провести на основе данных о различных показателях фин. результатов, и при сопоставлении их изменений сделать определенные выводы. В частности, если валовая прибыль растет быстрее, чем выручка от продаж, то можно говорить об относительном снижении с/с продукции.

Если приб.от продаж растет быстрее чем валовая прибыль, это свидетельствует об относительном сокращении коммерч. и управленч. расходов.

Если приб. до налогообложения растет быстрее, чем приб. от продаж, то это свидетельст. о том, что прочие доходы росли быстрее, чем прочие расходы.

Если чист.приб растет быстрее чем приб до налогообложения, то можно говорить о снижении налоговой нагрузки на организацию.

Темп роста-отчетный период/базисный

Также следует изучить структуру фин.результатов и её изменение по сравнению с предыдущим годом.

Из учебника: Анализ динамики показателей прибыли

На первом этапе показателей Пр, приведенных в отчете о приб и убытк, рассматривается их динамика, рассчитывается темпы их роста и на этой базе делаются выводы о некоторых фактах деят-ти орг-ции.

Здесь для расширения аналитич поля целесообразно расчеты по показателям Пр, которые содержатся в ф.№2, дополнить расчетами по нераспределен. Прибыли, величину которой можно определить по данным отчета об изменениях капитала как разницу между суммой чистой Пр и суммой её распределения на дивиденды (проценты), отчисления в резервный фонд и т.п.

На основании сопоставления темпов роста Пр от продаж и валовой Пр модно сделать вывод, пусть и достаточно условный, об эффект-ти управления коммерч и управленч расходами и об оправданности их роста. При эффект-ном управлен этими расходами темп роста прибыли от продаж превышает темп роста валовой Пр. Здесь учтем, что иногда считают допустимыми темпы роста коммерч и управленч расходов на уровне темпа роста выручки от продаж. В случае, если коммерч и управлен расходы растут быстрее, чем выручка, то рост рассматриваемых расходов сверх темпа роста выручки можно расценивать как неоправданный для анализируемого периода.

На основании сопоставления темпов роста Пр до налогообложения и Пр от продаж можно сделать вывод о соотношении роста проч доходов и расходов. Если темп роста Пр до налогооблож опережает темп роста Пр от продаж, это свидетельствует о повышении темпа роста проч доходов над темпом роста проч расходов.

На основании сопоставления темпов роста чистой Пр и Пр до налогообложен можно сделать вывод о темпах роста налога на Пр и иных элементов (слагаемых), участвующих в расчете чистой Пр. Если чистая Пр растет быстрее, чем Пр до налогооблож, это свидетельствует об использовании организацией рационального механизма налогообложения.

На основании сопоставления темпов роста нераспред Пр и чистой можно судить о темпе роста дивидендов, процентов и других направлений распределения чистой прибыли.

21.Состав финансовых результатов

Между показателями финансовых результатов тесная взаимосвязь, которая устанавливается при сравнении темпов динамики отдельных показателей

Абсолютные показатели

отражают эк эффективность деятельности организации. Рассчитываются вычитанием расходов из доходов за отчетный период. Формируются различные показатели в зав-ти от того, какие виды доходов и расходов включены в расчет Вф№2есть показатели:

1)ВП=В—С/с=010-020.

2)Ппр =В-С/с-КР-УР=010-020-030-040

3)Пн/о = Ппр + ПКП (проценты к получению) – ПКУ (проценты к уплате) +ДУ(доходы от участия в др.орг.)+ПД (прочие доходы) – ПР (прочие расходы)= 060-070+080+090-100

4)ЧП=ПДН+ОНА(отлож.налоговые активы)-ОНО (отлож.налоговые обязательства) – ТНП (текущий налог на прибыль) = 140+141-142-150

Можно рассчитать и пр от единицы прдукции, сальдо прочих расходов и доходов

Относительные показатели

Отражают результат. Делением полученного эффекта (прибыль) на доходы или расходы. Отражают эк. Эффективность работы предприятия. , тк результат соотносится с затратами. Принято рассчитывать рентабельность продаж, затрат, активов, производственного фонда, чистых активов, собственного капитала, акционерн капитала.

22.Факторный анализ прибыли до налогообложения

При анализе Пр до налогообложения изучается в динамике её структура, т.е. удельн вес фин. результата продаж и прочего фин.результата в общей величине Пр до налогообложения. Также производится факторный анализ изменения Пр до налогообложения в отчетном периоде по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.(Образец табл. На стр. 152 синего пособия)

Инвестициондеятельн-ть меняет актив.

Финансовая деят-ть меняет пассив (кредиты, акции, облигации, займы и др.)

Используется аддитивная модель.

23. Факторный анализ прибыли от продаж

П=QP-Qс\с (П зависит от Q, Р, с/с)

Факторы, вызывающие изменение П от продаж:

• изменение объема продукции

• изменение с/ст проданной продукции

• изменение продажных цен

• изменение структуры продаж с позиции различий в рентабельности отдельных видов продукции

Вышеперечисленная информация в бух отчетности отсутствует.