6) Dividenda na akcii
Dividendy z kmenových akcií
Dividenda na akcii = -------------------------------------------------
Počet emitovaných kmenových akcií
Rozhodování o výši vyplacených dividend je často spojováno s investičními rozhodnutími. Některé podniky vyplácejí nízké dividendy, protože chtějí záměrně uchovat co největší rezervy pro financování budoucí expanze, zde je dividenda jakýmsi vedlejším produktem kapitálově rozpočtových rozhodnutí.
Skutečná dividendová politika podniku bývá většinou hledáním optimálního kompromisu mezi zadržením zisků na jedné straně a výplatou podílů na zisku spolu s emisí nových akcií na straně druhé, vše při dané investiční politice společnosti.
7) Cash flow na akcii (cash flow per share)
Provozní cash-flow
Cash-flow na akcii = ---------------------------------------------------
Počet emitovaných kmenových akcií
- vhodnější pro srovnávání výkonnosti podniků než ukazatel EPS. Umožňuje porovnání podniků, které používají odlišné účtování např. odpisy. Je často používán při mezinárodních srovnáních, protože účetní standardy se v jednotlivých zemích mohou lišit.
4. Soustavy poměrových ukazatelů
Jednotlivé pom. ukazatele – jeden rys, jedna oblast
- hodnocení mohou vycházet různá
snahy sloučit
všechna hodnocení do soustav
ukazatelů
- mnoha
druhů a mnoha vlastností
Soustavy ukazatelů lze členit z různých hledisek:
- z hlediska uspořádání:
a/ bez formálních vazeb
b/ formálně provázané, postihující alespoň základní věcné vazby
- pyramidové – založené na funkčních vazbách
- paralelní – ukazatele tvoří skupiny, popisující vždy určitou oblast
/viz ukaz. rentability, obratovosti, likvidity, zadluženosti aj./
- z hlediska obsahu - mohou být zaměřeny na jednu či více oblastí
- z hlediska konstrukce ukazatelů - mohou být smíšené či pouze poměrové
- z hlediska rozsahu - může jít o soustavy: malé /do 10 ukaz./,
střední /10-25 ukaz./,
Velké /více než 25 ukaz./.
4.1. Pyramidové soustavy ukazatelů
- založeny na postupném rozkladu tzv. vrcholového ukazatele
/- dílčí ukazatele tvoří vždy nižší úroveň celé soustavy - „pyramida“/
Vrcholový ukazatel – vyjadřuje základní cíl podniku
Zvolený cílový ukazatel je vždy ve vrcholu pyramidy. V dalších – nižších vrstvách se ukazatel rozkládá na dva nebo více ukazatelů a vytváří tak tvar blížící se pyramidě. V soustavách ukazatelů se za vrcholový ukazatel považuje obvykle rentabilita aktiv (ROA) nebo rentabilita vlastního jmění (ROE).
Pro rozklad ukazatele se používají dvě základní metody:
Aditivní – výchozí ukazatel se rozkládá do součtu nebo rozdílu dvou nebo více ukazatelů
Multiplikativní – výchozí ukazatel se rozkládá na součin nebo podíl dvou a více ukazatelů
Nejznámější je tzv. Du Pontův rozklad rentability:
Východiskem je ukazatel rentability ROE, který je chápán jako součin tří poměrových poměrových ukazatelů :
Ukazatel ziskového rozpětí tržeb pro zdanění
Ukazatel obratu celkových aktiv
Ukazatel finanční páky
ROE
