Раздел 2. Определение потребности в оборотном капитале и его пополнения по шагам горизонта расчета

Расширение производства требует инвестиций не только в основной, но и оборотный капитал. К началу первого года эксплуатации инвестиции требуются для формирования оборотного капитала в полном объеме потребности. Поскольку производство неравномерное, имеет нарастающий характер, необходимо учесть дополнительные инвестиции на пополнение оборотного капитала на последующих шагах расчета. В работе условно считают, что пополнение требуется на начало каждого квартала в первый и второй годы эксплуатации, и на начало каждого года в последующие периоды.

Пополнение оборотного капитала определяют по формуле:

(2)

где - дополнительные инвестиции в оборотный капитал (пополнение оборотного капитала); - потребность в оборотном капитале в рассматриваемом периоде (на данном шаге расчета); - потребность в оборотном капитале в предыдущем периоде (на предыдущем шаге расчета).

Потребность в оборотных средствах определяют как сумму потребности по следующим элементным составляющим (см. п.11 задания):

а) на производственные запасы и затраты  в размере среднемесячного в рассматриваемом периоде (квартал, год) оборота материальных затрат (с учетом транспортных расходов и НДС);

б) по остаткам готовой продукции  в размере полной себестоимости 10-дневного выпуска (без налога на имущество) в рассматриваемом периоде (квартал, год);

в) по денежным средствам, авансам и средствам в расчетах и др.  в размере среднемесячной выручки в рассматриваемом периоде (квартал, год).

Расчетные данные пошагово сводятся в табличную форму, разработанную студентом самостоятельно.

Раздел 3. Расчет денежных потоков (cash flow) для базового (среднего) прогноза

Денежные потоки (cash flow) необходимо определить отдельно по каждому виду деятельности (инвестиционной и основной производственной) с выделением притока (+) и оттока () средств.

Денежный поток по инвестиционной деятельности формируется на основе исходных данных (п.1. задания) с учетом инвестиций в оборотный капитал (раздел 2). Дополнительно на последнем шаге расчета необходимо учесть возможный приток от реализации ликвидируемых основных фондов со знаком (+), который условно можно принять в размере остаточной стоимости объектов к концу горизонта расчета за вычетом затрат по их демонтажу (20%) и уплате налога на прибыль (в % от возможного дохода при их реализации).

Денежный поток по основной производственной деятельности формируется на основе расчетов первого разделе работы. При этом в состав условно-постоянных расходов дополнительно необходимо включить платежи по налогу на имущество ( ). Годовая величина налога на имущество определятся, исходя из установленной ставки (2,2%) от средней остаточной стоимости основных фондов и величины оборотных средств за год:

, (3)

где  средняя остаточная стоимость зданий, сооружений и оборудования в -том году, тыс.руб;  средняя величина оборотных средств, используемых в -том году, тыс.руб.

Остаточная стоимость основных производственных фондов определяется на основе первоначальной стоимости за вычетом величины износа на рассматриваемый момент времени

Средние стоимости основного и оборотного капитала определяют по формуле средней хронологической (в первый и второй годы эксплуатации) или по средней арифметической (в последующие годы эксплуатации), исходя из стоимости имущества на начало и коней периода.

Формула средней хронологической величины имеет вид:

Х_{ср. хр}= [(Х_01.01+Х_{01.01.следующего года})/ 2 + Х_01.04 + Х_01.07 + Х_01.10 ]/4, (4)

где Х_01.01 – значение показателя на первое января рассматриваемого года; Х_{01.01.следующего года} - значение показателя на первое января следующего года; Х_01.04 и далее– значение показателя на первое число каждого квартала.

Налог на имущество, в соответствии с действующим положением, уплачивают в конце каждого квартала (в размере 1/4 рассчитанной величины), а налог на прибыль и проценты за пользованием кредитом  в конце каждого шага расчета.

Расчеты сводят в табличную форму (прил.1).