25. Источники и методы финансирования инвестиций
Инвестиции в наиболее общем понимании – это все виды финансовых, материальных, интеллектуальных и иных ценностей, вкладываемых инвесторами в объекты предпринимательства с целью извлечения дохода (прибыли). Наряду с инвестициями в отрасли материального производства в последние годы стали выделять инвестиции в человеческий капитал, как особый вид вложений, преимущественно в образование и здравоохранение, направляемых на создание средств, обеспечивающих развитие и духовное совершенствование личности, продление жизни и повышение ее отдачи.
Инвестиции, как натурально-стоимостные факторы финансовой деятельности включают в себя денежные средства; целевые банковские вклады; паи; акции и другие ценные бумаги; технологии; машины; оборудование; лицензии, в том числе и на товарные знаки; кредиты; любое другое имущество или имущественные права; интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты хозяйственной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта.
Все источники инвестиций (ресурсы) делятся на внутренние и внешние.
Внутренние источники инвестиций:
• собственные финансовые средства: уставный фонд, отчисления от прибыли, амортизация, страховые возмещения;
• иные виды активов: основные фонды, земельные участки, промышленная собственность (патенты, торговые марки, программные продукты и т.д.);
• средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, ФПГ (на безвозвратной основе);
• благотворительные и другие аналогичные взносы.
Внешние источники инвестиций:
• ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов, различных фондов поддержки предпринимательства (на безвозмездной основе);
• иностранные инвестиции (на возмездной основе): финансовые ресурсы, материальные ресурсы, нематериальные активы;
• прямые вложения международных финансовых институтов и организаций, государств, предприятий и организаций различных форм собственности, а также частных лиц (в денежной форме);
• различные формы заемных средств: кредиты государства или фондов, кредиты банков и институциональных инвесторов, кредиты других предприятий, облигационные займы, векселя, гарантии.
При всем многообразии источников методы финансирования инвестиций можно свести к трем основным формам: самофинансирование, долговое или внешнее финансирование (кредиты, займы) и прямые (реальные) инвестиции.
Самофинансирование обеспечивается за счет собственного капитала предприятия – уставного фонда, а также потока средств, формируемого в ходе деятельности предприятия: фондов, создаваемых из чистой прибыли и амортизационных отчислений.
Уставный фонд характеризует первоначальную величину собственного капитала предприятия, инвестированную в формирование его активов в целях начала хозяйственной деятельности.
Часть чистой прибыли предприятия направляется на капитальные вложения производственного и социального характера. Эта часть прибыли может использоваться на инвестиции в составе фонда накопления, резервного фонда или другого фонда аналогичного назначения, создаваемого на предприятии.
Амортизационные отчисления являются крупным источником средств для инвестирования. Накопление амортизации на предприятии происходит систематически (ежемесячно), в то время как основные производственные фонды не требуют возмещения в натуральной форме после каждого цикла производства. В результате формируются свободные денежные средства амортизационного фонда, которые могут быть направлены на воспроизводство основного капитала предприятий.
Основные способы привлечения внешних инвестиций представлены в табл
Специфическим видом прямых инвестиций являются венчурные инвестиции – размещение средств в высоко рисковых предпринимательских проектах в расчете на удачное развитие одного или нескольких из них и получение в итоге высокой прибыли.
Характерные особенности способов привлечения внешнего капитала представлены в табл
