2.3 Фінансовий стан Procter & Gamble

Компанія Procter & Gamble опублікувала фінансові дані за 3 кв. 2009 фінансового року. За звітний період виручка корпорації скоротилася на 8% до 18.4 млрд. доларів, у річному обчисленні. За той же період ріст фізичного обсягу продажів склав 1%, оскільки валютні курси скоротили виручку на 9%, через зміцнення курсу долара. Чисті доходи корпорації виявилися на 3.6% чому рік назад у цей же час. А от показник чистих доходів розраховуючи на акцію виріс на 2.4% і склав 0.84 доларів, у порівнянні з 3 кв. 200 8 роки.

Незважаючи на дорогу реструктуризацію, рівень прибутковості підвищився на 30 базисних пунктів. Під час прес-конференції, голова й головний виконавчий директор Procter & Gamble, м. Лафлей заявив «Ми завершили третій квартал з гарними результатами в умовах украй несприятливої макроекономічної кон'юнктури. Нам удалося збільшити фізичний обсяг продажів і чисті доходи на акцію, зберегти частку на світових ринках».

За перші три місяці 2009 року було викуплено акцій на загальну суму в 1.1 млрд. доларів. За той же період було розподілено між акціонерами 1.2 млрд. доларів як дивіденди. А тепер перейдемо до обговорення того, що прогнозують експерти компанії Procter & Gamble. Почнемо з того, що для 2009 фінансового року очікується ріст обсягу продажів від 2 до 3%. Цей позитивний ефект буде компенсований несприятливою зміною валютних курсів. Очікуваний рівень росту продажів може забезпечити чисті доходи на акцію 4.20 - 4.25 доларів, за 2009 фінансовий рік.

Таблиця 2.6

Виручка і чисті доходи підрозділів за 2008-2009 рр.

Виручка і чисті доходи підрозділів, у млрд. доларах	Фінансовий період
	3 кв. 2009 *	Зміна стосовно 3 кв. 2008
Чистий виторг	18.41	-8%
Beauty	4.31	-9%
Grooming	1.65	-16%
Health care	3.23	-12%
Snacks & pet care	0.76	-4%
Fabric care & home care	5.38	-6%
Baby care & family care	3.46	-2%
Операційні доходи	2.59	-2%
Beauty	0.50	-14%
Grooming	0.31	-24%
Health care	0.56	-9%
Snacks & pet care	0.06	-14%
Fabric care & home care	0.73	-7%
Baby care & family care	0.42	-10%

Джерело: Procter & Gamble Company, * третій квартал збігається з першим кварталом календарного року

Другий квартал підряд найгірший результат продемонструвало напрямок «Grooming», виторг якого знизилася на 16% до 1.7 млрд. доларів. Причому дві третини її є «заслугою» несприятливої зміни валютних курсів, тому що фізичний обсяг продажів упав тільки на 4%. За перші три місяці результати показали товари за назвою Fusion. А попит бритвених систем Braun, Mach3 і Venus істотно впав. Не дивно, що прибуток напрямку «Grooming» виявилася на 25% менше, ніж в 1 кв. минулого року. Друге місце по темпі скорочення продажів зайняло напрямок «Health care».

Виручка цього напрямку знизився на 12%, через низький попит і несприятливу зміну валютних курсів (-8%), що було частково компенсоване підвищенням вартості продаваної продукції (5%). Що стосується попиту, то він виявився нижче як на продукцію по догляду за порожниною рота, так і на продукцію жіночої гігієни.

Третє місце утримує напрямок «Beauty» виторг, якого скоротилася на 9% у річному обчисленні. Цього разу фаворитами стали дорогі товари. Попит на кошти для догляду за волоссями й шкірою впав, але падіння не досягло двозначної величини. В Procter & Gamble є напрямок, що має сильні позиції на ринках продажів коштів для прання й чищення. Виторг упав (-6%) але фізичний обсяг продажів виріс на 3%. Варто відзначити, що підвищення вартості продукції за назвою Tide і Ariel спровокувало зменшення частки на ринках. Це було доповнено слабким продажами батарейок Duracell на всіх ринках. Лише поставки Gain and Downy збільшилися. Бізнес по виробництву легкої закуски й коштів, для догляду за свійськими тварина, домігся росту продажів, у більшій частині за рахунок 10% підвищення вартості продукції. Товари для свійських тварина продавалися краще інших. Назва останнього «Baby Care and Family Care» . Обсяг продажів коштів по догляду за дітьми помітно збільшився, за рахунок участі корпорації в програмі UNICEF Vaccine.

Рис.2.3. Співвідношення доходів та витрат на рекламу

Джерело: Procter & Gamble Company

Чисті доходи

Витрати на рекламу

Чиста виручка (права шкала)

Рис. 2.4 Фінансові позники компанії на 1.01.2009

Джерело: Procter & Gamble Company

Для учасників фондового ринку не було сюрпризом скорочення виторгу корпорації Procter & Gamble. Ріст курсу долара та спад світової економіки мали особиста участь у цьому. Але падіння виручки, у більшій частині, є результатом несприятливої зміни валютних курсів. Це говорить про те, що розширення асортиментів і високий рівень якості помітним образом компенсують негативний вплив скорочення споживчих видатків в усьому світі. У середньостроковій перспективі, ми настроєні оптимістично відносно Procter & Gamble. Ця наша думка заснована на нижче перерахованих факторах.

Подальший ріст добробуту населення в країнах, що розвиваються, буде сприяти збільшенню продажів коштів по догляду за шкірою та волоссями, а також предметами й коштами по догляду за дітьми.

На традиційних ринках ефективність діяльності корпорації досить висока. Мова йде про те, що темпи росту видатків на рекламну компанію незначно відстають від темпів збільшення виторгу, що, безсумнівно, має позитивний вплив на чисті доходи компанії. Більше того більші витрати на рекламу сприяли зростанню прибутку. В 2008 фінансовому році кожний витрачений долар на рекламу приніс 1.39 доларів прибутку, що майже у два рази більше значення цього співвідношення за 2001 рік.

Але в короткостроковій перспективі підвищення попиту на продукцію не буде мати місце, тому рекомендацію «тримати» залишаємо без зміни (більш докладно, про фінансові дані й рекомендації, дивитеся нижче в цій статті). Фінансово-економічна криза спровокувала обвал на світових фондових ринках. Але в період високої волатильності на фондових ринках акції компаній виробляючі споживчі товари мають помірну динаміку.