32. Оценка деловой, рыночной и инвестиционной активности орг-ции. Оценка деловой активности

Для оценки эффективности капитала (активов) используются относительные показатели, соизмеряющие полученный экономический эффект с величиной или затратами капитала (активов), которые были задействованы для достижения этого эффекта.

Наиболее обобщающими показателями эффективности использования капитала и активов являются отдача и рентабельность совокупных активов организации, которые характеризуют, соответственно, величину выручки (или объема производства) и прибыли, получаемых с каждого рубля совокупных активов (СовА):

Отдача СовА = ; Рентабельность СовА = .

Для расчета показателя рентабельности рекомендуется использовать прибыль до налогообложения (строка 140 отчета о прибылях и убытках), поскольку этот комплексный показатель характеризует экономический эффект от всех операций организации и не испытывает влияние внешних условий (налогообложения и чрезвычайных обстоятельств).

Нормативы перечисленных показателей не установлены, при их оценке для отдельной организации следует ориентироваться на среднеотраслевой уровень, средний уровень по региону или на показатели организации, лучшей в отрасли (или организации – конкурента).

Интенсивность использования капитала (ее еще называют деловой активностью) определяется:

скоростью оборота совокупного капитала и его составляющих;

продолжительностью операционного и финансового цикла;

долей компании на рынке продукции;

качественными показателями деловой репутации и т.д.

Оборачиваемость капитала является важнейшим количественным критерием интенсивности использования средств предприятия. Чем быстрее происходит кругооборот капитала в процессе хозяйственной деятельности, тем больше ее результаты (объем производства, выручка и прибыль) за отчетный период. Скорость оборота капитала характеризуется коэффициентами оборачиваемости (К_об) и продолжительностью одного оборота (П_об). Например, коэффициент оборачиваемости совокупного капитала рассчитывается как:

;

продолжительность одного оборота капитала (в днях) рассчитывается как:

,

где Т – количество календарных дней в анализируемом периоде (год – 360 дней, квартал – 90, месяц – 30дней).

Экономический эффект от изменения скорости оборота капитала и активов оценивают с помощью показателей относительной экономии (перерасхода) капитала:

Э (П) = В_одн  П_об..

Важным показателем деловой активности организации является длительность операционного цикла. Еще одним критерием деловой активности организации является длительность ее финансового цикла. Финансовый цикл равен интервалу времени между оплатой счетов поставщиков за приобретаемое сырье и поступлением выручки от продажи продукции от покупателей. Длительность финансового цикла – это время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота предприятия в связи с основной деятельностью: ФЦ = П_{об З} + П_{об ДЗ} – П_{об КЗ.}

Сокращение операционного и финансового цикла считается положительной тенденцией.

Результаты анализа уровня использования капитала и активов позволяют оценить достигнутый уровень деловой активности и его влияние на финансовое состояние организации.

Инвестиц-ый анализ. Методика анализа инвестиционных проектов базируется на оп­ределении обязательных параметров или условий, характеризующих как сам проект, так и качество анализа. Назовем обязательные условия инвестиционного анализа:

1.Оценка размера инвестиций или вложений.

2.Оценка доходов, поступлений от инвестиций.

3.Определение ставки дисконта для учета фактора времени и риска.

4.Выбор методов анализа.

Приступая к анализу производственных инвестиций, необходим мо в первую очередь оценить глубину аналитической проработки проекта, экономическую целесообразность расходов, составляющих стоимость предполагаемых инвестиций. Вторая по важности задача — оценка доходов, денежных поступлений от инвестиций.

Чтобы оценить доходность инвестиций, необходимо определить:

-когда будет получен доход;

-каким будет чистый доход (прибыль);

-как долго будет собственность приносить доход;

-какой ожидается чистая выручка от продажи собственности в конце владения;

-насколько велика вероятность получения дохода.

Вопрос о том, когда будет получен доход, решается на основе определения сроков строительства и освоения производства. На этих этапах денежные потоки явл-ся отрицательными, т.к. в период строительства доходы не поступают, а на этапе освоения, или этапе ввода объекта в эксп-цию, текущие издержки превышают доходы. Срок получения дохода опред-ся путем построения графика достижения безубыточ-ти.

Срок жизненного цикла- это наиболее вероятный период, в теч-ии кот-го оцениваемые инвестиции будут приносить доход. В отдел-х случаях продолжительность инвестиц-го периода определ-ся периодом начисления ам-ции.

По истечении срока эксплуатации объект может быть продан, причем цена продажи может отличаться от учетной стоимости актива. Если прогнозируется рост стоимости активов против остаточ­ной, то чистый доход от продажи будет составлять доход на инве­стиции. Если же актив теряет стоимость, т.е. средства, вырученные от его продажи не возмещают остаточной стоимости, то сумма текущего дохода на инвестиции должна быть уменьшена на соответ­ствующую величину.

Выручка от продажи прогнозируется с учетом:

-возможного повышения стоимости недвижимости в связи с циклическими изменениями конъюнктуры;

-индекса инфляции;

-степени физического износа объекта;

-затрат на совершение сделки, в том числе налогов на про­дажу.

При оценке доходности инвестиций учитывается фактор неопре­деленности его получения, которая оценивается категорией «риск», Степень риска учитывается при выборе процентной ставки, по которой производится дисконтирование.