Раздел 2

ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ХЕДЖ-ФОНДОВ И ИХ ВЛИЯНИЕ

НА МИРОВУЮ ЭКОНОМИКУ

2.1. Сравнение деятельности хедж фондов и иси

Инвестиционный фонд (Институт совместного инвестирования (ИСИ)) – форма коллективного инвестирования, которая предполагает объединение (привлечение) денежных средств инвесторов с целью получения дохода.

 Коллективное инвестирование – это способ инвестирования, при котором средства многих инвесторов аккумулированы в единый фонд. Объединенными средствами управляет профессиональный менеджер – компания по управлению активами. Она осуществляет дальнейшее вложение капиталов с целью получения прибыли. 

Фонды формируют свои активы путем продажи инвесторам ценных бумаг фондов – акций или инвестиционных сертификатов. Ценные бумаги, приобретенные инвестором, дают ему права совладельца фонда, а их количество отражает долю инвестора в активах фонда.

 Собранные фондом средства инвесторов профессиональная компания по управлению активами (КУА) вкладывает в рыночные ценные бумаги (акции, облигации и пр.), депозиты и другие активы с целью получения дохода и прироста стоимости чистых активов фонда.

 Объектами вложения могут быть не только ценные бумаги, но и другие инструменты финансового рынка, корпоративные права, банковские металлы, недвижимость и прочие активы.

 Минимальный объем инвестиций при входе в фонд (ИСИ) устанавливает управляющая компания (КУА), и, как правило, он составляет один инвестиционный сертификат или акцию. Количество ценных бумаг фонда (ИСИ), принадлежащих одному участнику, не ограничивается.  [3]

Хедж-фонд — это частный, не ограниченный нормативным регулированием инвестиционный фонд, доступный лишь узкому кругу лиц.  Во всем мире богатые и ультра-богатые люди инвестируют значительную часть своего капитала — до 85% по данным Global Alternatives — в хедж-фонды (hedge funds) см. Рис. 3.

Рисунок 3. Распределение инвестиций богатых людей

по данным Global Alternatives [14]

Основным отличием хедж-фондов от обычных ПИФов является свобода в выборе стратегии. Они, в отличие от инвестфондов и ПИФов, могут инвестировать не только в акции, облигации и банковские депозиты, но и в валюты, производные финансовые инструменты (фьючерсы и опционы), сырьевые и товарные активы, извлекая прибыль из любой ситуации. Хотя хедж-фонды обычно применяют производные финансовые инструменты (т. е. ценные бумаги, стоимость которых является производной величиной от стоимости базового финансового актива, например, обыкновенных акций) в своих инвестиционных стратегиях, их деятельность не следует сводить к операциям на данном рынке.

Несмотря на то, что хедж-фонды представляют собой быстро растущий сектор финансовой отрасли, тот факт, что они размещают свои паи путем закрытой подписки, а круг их клиентов ограничивается состоятельными лицами и финансовыми институтами, освобождает эти фонды от большей части требований о раскрытии информации и регуляционных ограничений, распространяющихся на деятельность взаимных фондов и банков. Те фонды, которые юридически зарегистрированы за пределами стран, представляющих крупнейшие финансовые рынки, обычно подвергаются еще меньшему регулированию.

Выявление и изучение характерных особенностей работы хедж-фондов сильно осложняется тем обстоятельством, что другие инвесторы часто используют на практике сходные приемы. Например, индивидуальные и некоторые институциональные инвесторы покупают акции в кредит, внося лишь начальную маржу. Коммерческие банки также торгуют «с плечом» в том смысле, что сама банковская система представляет собой группу финансовых институтов, имеющих высокую степень левериджа, поскольку общий объем активов и обязательств у них в несколько раз превышает размер их собственного капитала. Подразделения инвестиционных банков, торгующие ценными бумагами в счет собственных средств (proprietary trading), открывают позиции, покупают и продают деривативы и управляют своим портфелем так же, как и хедж-фонды. В силу вышеперечисленных причин любая линия разграничения, проведенная между хедж-фондами и другими институциональными инвесторами, является в значительной мере условной.