8.4. Аналіз показників рентабельності підприємства

Рентабельність (прибутковість) – це відношення прибутку до відповідного показника, яке характеризує прибутковість (рентабельність) цього показника.

В економічних дослідженнях відносні показники є більш об’єктивними, ніж абсолютні, тому, що вони розраховуються в умовах відповідних періодів часу і позбавлені впливу змін цін, тарифів, процентних ставок тощо.

Рентабельність доцільно розглядати з двох позицій:

1. як об’єктивну економічну категорію, що характеризує доходність, фінансову результативність діяльності;

2. як кількісний і якісний показник, який визначається відношенням прибутку до задіяних засобів.

Основні показники рентабельності підприємств торгівлі наведені у табл. 8.5.

Таблиця 8.5

Показники рентабельності торговельного підприємства

Найменування показника	Алгоритм розрахунку	Економічна характеристика
Рентабельність товарообороту (реалізації) (РТО)	По/РТО*100	Показує частку прибутку на 1 грн. реалізації товарів; є критерієм оцінки ефективності діяльності підприємства.
Рентабельність витрат (РВО)	По/ВО*100	Показує співвідношення прибутку і витрат, характеризує ефективність витрат.
Рентабельність виробничих фондів (Рвф)	ЧП/(ОФ+ОАм)*100	Показник є критерієм оцінки ефективності використання виробничих фондів.
Рентабельність трудових ресурсів а) витрат на оплату праці б) рентабельність використання трудових ресурсів	ЧП/ФОП ЧП/СОЧ	Використовується для визначення інтегральних показників ефективності використання трудових ресурсів підприємства; а) показує скільки прибутку припадає на 1 грн. витрат на оплату праці; б) показує величину прибутку, що припадає на 1-го працівника.
Рентабельність власного капіталу (Рвк)	ЧП/ВК*100	Характеризує ефективність використання капіталу; цей показник є оціночним при котируванні акцій підприємства на біржі цінних паперів.
Рентабельність авансового капіталу (Рак)	Чистий прибуток /середня сума активу балансу*100	Є узагальнюючим показником ділової активності підприємства.
Рентабельність основних засобів (Роз)	Чистий прибуток /середня величина основних засобів*100	Характеризує ефек­тив­ність викори­стання основних засобів, для визначення інтегрального (узагальнюючого) показника ефективності.
Рентабельність оборотних активів (Роа)	Чистий прибуток/ середня сума оборотних активів*100	Характеризує ефек­тив­ність викори­стання оборотних активів, для визначення інтегрального (узагальнюючого) показника ефективності.

Показники рентабельності в процесі аналізу порівнюють у динаміці з аналогічними показниками самого підприємства для визначення тенденцій зміни прибутковості; порівняння проводиться з аналогічними показниками підприємств-конкурентів, з показниками рентабельності підприємств інших галузей для оцінки становища підприємства у ринковому середовищі.

При внутрішньогосподарському аналізі доцільно провести факторний аналіз рентабельності виробничих фондів як показника, що характеризує використання основних засобів та матеріальних оборотних активів, тобто найбільш значущої частки авансового капіталу підприємства. За наведеною у табл. 8.5 формулою рентабельність виробничих фондів (Рвф) розраховується:

Рвф=(ЧП/(ОФ+ОА))*100,

де ЧП – чистий прибуток; ОФ – середньорічна вартість основних засобів за первісною вартістю, тис.грн.; ОА – середньорічна вартість оборотних матеріальних активів.

Для порівняння та виявлення впливу факторів на зміну рентабельності виробничих фондів звітного і базисного періодів, для усунення впливу зміни цін на товари, кожен з показників, що входить в склад розрахункової формули, слід поділити на обсяг товарообороту. Тоді формула рентабельності виробничих фондів матиме вигляд:

Рвф=(ЧП/РТО)/(ОФ/РТО+ОА/РТО)*100=РР/(ФМоф+ФМоа))*100,

де РР – рентабельність реалізації, %; ФМоф – фондомісткість основних фондів; ФМоа – фондомісткість оборотних активів.

Розрахунок впливу факторів на зміну рентабельності виробничих фондів здійснюється способом ланцюгових підстановок:

СК₁=РР₁/(ФМоф₀+ФМоа₀))*100.

Різниця між першим скоригованим показником (СК₁) і базовою рентабельністю покаже розмір впливу на неї зміни чистого прибутку:

РРРВФ=СК₁–РВФ₀.

СК₂=РР1₁/(Фмоф₁+ФМоа₀))*100,

ФМоф®РВФ=СК₂–СК₁.

Наведений розрахунок показує зміну рентабельності від зміни величини основних засобів через показник їх фондомісткості. Зміна величини оборотних активів, яка проявляється у зміні їх фондомісткості, та залежність від зміни рентабельності фондів визначається як різниця між рентабельністю звітного періоду та другим скоригованим показником рентабельності:

ФМоа ® DРВФ=РВФф–СК₂.

Фактичні розрахунки завершуються перевіркою взаємозв’язку факторів:

∆РВФ=DРР+DФМоф+DФМоа,

де ∆РР, DФМоф, DФМоа, – вплив відповідного фактора на зміну рентабельності виробничих фондів.

За цифровими даними методика факторного аналізу рентабельності виробничих фондів наведена у табл. 8.6.

Дані табл. 8.6. свідчать, що збільшення прибутку призвело до зростання фактичної рентабельності на 3,37%, підвищення ефективності використання основних засобів і оборотних активів відповідно сприяло збільшенню рентабельності на 0,33% та 0,26%. Розрахунки обгрунтовують ефективне використання виробничих фондів підприємством у звітному році і підвищення рентабельності в цілому на 0,96%. Як показують розрахунки, найменший вплив на підвищення рентабельності здійснено за рахунок підвищення ефективності використання оборотних активів підприємства.

Таблиця 8.6

Розрахунок впливу факторів на зміну рентабельності виробничих фондів підприємства за звітний рік

сума – тис.грн.

Показники	Умовні позначення	За бізнес-планом	Фактично	Відхилення	Скоригована рентабельність		Величина впливу факторів, %
					1	2
Роздрібний товарооборот	РТО	3900	3978	+78
Прибуток від звичайної діяльності	П	106,5	117,2	+10,7
Середня вартість основних засобів	ОФ	1890	1736	–154
Середня вартість матеріальних оборотних активів	ОА	630	523	–107
Прибуток на 1 грн. товарообо­роту (П/РТО)	РР	0,02731	0,02946	+0,00215	0,02964	0,02964	+0,37
Фондомісткість основних засобів, грн.	ОФ/РТО	0,4846	0,4364	–0,0482	0,4846	0,4364	+0,33
Фондомісткість оборотних матеріальних активів, грн. (ОА/РТО)	ФМ	0,1615	0,1315	–0,03	0,1615	0,1615	+0,26
Рентабельності виробничих фондів	РВФ	4,23	5,19	+0,96	4,6	4,93	+0,96

Більш глибокий і детальний аналіз рентабельності оборотних активів дозволяє зробити так звана формула Дюпона, яка отримала свою назву внаслідок того, що вперше була використана у системі фінансового менеджменту фірми Дюпона. За цією формулою рентабельність оборотних активів визначається:

Роа=ЧП/ОА=(ЧП/РТО)*(РТО/ОА)=РР*Коа,

де РР – рентабельність реалізації (товарообороту); Коа – коефіцієнт оборотності оборотних активів у разах (кількості оборотів).

Вплив факторів на зміну рентабельності оборотних активів (∆Роа) можна визначити способом різниць:

РР  Роа=РР*Коа_пл,

Коа  Роа=РР_ф*Коа,

де Роа, РР та Коа зміна рентабельності оборотних активів, рентабельності реалізації та коефіцієнта оборотності у аналітичному періоді відповідно.

Розширена формула рентабельності оборотних активів та проведений на її основі факторний аналіз дозволяють фінансовому менеджеру обрати оптимальну стратегію підвищення рентабельності:

1. через підвищення прибутку, що у свою чергу може здійснюватись в основному через підвищення ціни товару;

2. через прискорення оборотності оборотних активів;

3. через підвищення ефективності обох показників.

Одним із стратегічних напрямів запобігання банкрутства є забезпечення швидкої оборотності оборотного капіталу (оборотних активів). Тому світова і вітчизняна практика господарської діяльності підприємств визнає другий шлях розвитку підприємств більш ефективним.

Контрольні питання

1. Які завдання стоять перед аналітиком при аналізі фінансових результатів діяльності торгового підприємства?

2. Які інформаційні джерела використовуються при аналізі операційного прибутку?

3. Опишіть методику факторного аналізу прибутку способом різниць.

4. Визначте економічний зміст показника “ефект операційного важеля”.

5. За якою формулою визначається показник “ефект операційного важеля” та який алгоритм його факторного аналізу?

6. Який економічний зміст показників “товарооборот у точці беззбитковості”, “товарооборот у точці мінімальної рентабельності” та “зона безпеки”?

7. Які показники використовуються при аналізі рентабельності, який алгоритм їх визначення та яка методика їх аналізу?

1. Розрахувати поріг рентабельності підприємства торгівлі за даними табл. 1, прогнозний обсяг реалізації та зону фінансової витривалості.

Таблиця 1

Розрахунок прогнозних показників підприємства торгівлі на наступний рік

Показники	Сума, тис.грн.	Частка до обороту, %
Валовий прибуток		19,5
Витрати на збут змінні		10,2
Сума постійних витрат на збут	21,0
Адміністративні витрати	14,0
Прибуток	25,0
Маржинальний дохід	?	?
Обсяг реалізації критичний	?
Поріг рентабельності	?
Зона фінансової витривалості	?	?

2. Проаналізувати рентабельність оборотних активів торговельного підприємства за звітний рік та вплив на її зміну рентабельності реалізації та коефіцієнта оборотності оборотних активів підприємства. За результатами розрахунків написати висновки і подати пропозиції щодо підвищення рентабельності оборотних активів підприємства. Вихідна інформація наведена в табл. 2.

Таблиця 2

Показники діяльності торговельного підприємства за звітний рік

Показники	За планом	Фактично	Відхилення	Вплив факторів, %
Чистий прибуток	25	28
Роздрібний товарооборот	500	524
Середньорічна величина оборотних активів	150	165
Рентабельність реалізації, %
Коефіцієнт оборотності оборотних активів
Рентабельність оборотних активів, %

РОЗДІЛ 3

ОСНОВИ ФІНАНСОВОГО АНАЛІЗУ