5. Пояснения и указания по расчету показателей кредитного плана и лизинга

5.1 Общие положения

Приобретение транспортных судов новых типов и их модернизация могут осуществляться как за счет собственных средств, так и заемных. Использование новых судов с последующим их выкупом может осуществляться на условиях лизинга (долгосрочной аренды). В случаях использования заемных средств или варианта лизинга, как источника финансирования, дается оценка эффективности кредитования и лизинговых операций, осуществляется выбор наиболее предпочтительного варианта. Для оценки эффективности рассчитываются денежные потоки по всему жизненному циклу судна.

Кредитный план по каждому году жизненного цикла должен отражать первоначальную (оставшуюся) сумму кредитов, плату за кредит и сумму взносов (погашения) кредита.

По моменту последнего взноса определяется срок окупаемости по кредитному плану. С точки зрения экономической эффективности необходимо рассчитать кредитный план исходя их условий самокредитования (финансовой реализуемости). Этот вариант рассчитывается только из такого условия, что погашение ссуд осуществляется в зависимости от чистой прибыли и амортизации как источников погашения ссуды не предприятия в целом, а данного конкретного судна.

При использовании варианта лизинга все прямые расходы, связанные с эксплуатацией имущества (судна), в том числе и лизинговые платежи, несет лизингополучатель. Он же и получает доходы и прибыль. Лизингодатель предъявляет лизингополучателю все лизинговые платежи, которые он несет как собственник имущества, В лизинговые платежи включаются: ежегодная сумма выплат по кредиту, взятому лизингодателем на покупку судна; проценты за кредит; сумма налога на имущество; расходы на амортизацию и комиссионное вознаграждение. Порядок расчетов определяется договором между лизингодателем и лизингополучателем.

В нашем случае для сравнения эффективности вариантов заемных средств и лизинга динамика ежегодных выплат по кредиту и процентов за кредит определяется кредитным планом, а остальные платежи становятся известными ежегодно по мере их возникновения.

5.2 Процедура и алгоритм расчета кредитного плана

Процедура и алгоритм расчета кредитного плана более подробно изложена в [1].

Примерная форма кредитного плана приведена в таб. 1.

Таблица 1

Форма кредитного плана

Год	Остаток ссудной задолженности	Плата за кредит	Погашение ссуды	Чистая прибыль	Амортизация	Источник погашения	Остаточный доход	Экономический эффект самокредитования
1
2
…
n

Остаток ссудной задолженности (столбец 2) рассчитывается следующим образом. В первом году он равен капиталовложениям первого года. В последующих годах он равен капиталовложениям текущего года плюс остаток от предыдущего года, плюс непогашенная оплата за кредит и минус величина погашения ссуды по текущему году. В общем виде это выглядит так:

,

(31)

где , - размер заемных средств соответственно в текущем году (столбец 2 в строчке текущего года, таб. 1) и остаток от предыдущего (столбец 2 в строчке предыдущего года, таб. 1), тыс. усл. ед.; - непогашенная оплата кредита (столбец 3 в строчке предыдущего года, таб. 1), тыс. усл. ед.;

- величина погашения ссуды (кредита) в текущем году (столбец 4 в строчке текущего года, таб. 1), тыс. усл. ед.

Расчет по формуле (31) и заполнение таб. 1 имеют особенности. Величина капвложений учитывается только в годы строительства судна. Величина непогашенной оплаты кредита также учитывается в годы строительства, когда отсутствует прибыль. Т.е. в годы строительства судна формула (31) имеет следующий вид:

.

(32)

После ввода в эксплуатацию оплата кредита относится к операционным средствам и включается в расходы и в конечном счете учитывается в чистой прибыли [2]. В первом году ввода судна в эксплуатацию формула (31) принимает следующий вид:

.

(33)

При этом если сумма чистой прибыли и амортизации является отрицательной величиной (из-за большой величины оплаты за кредит), то остаток ссудной задолженности увеличивается.

Оплата за кредит по каждому году находится как произведение остатка ссуды текущего года на кредитную ставку, тыс. усл. ед.:

,

(34)

где - значение кредитной ставки в долях единицы.

Величина погашения ссуд определяется величиной источника погашения, тыс. усл. ед.:

,

(35)

где , - соответственно чистая прибыль и амортизация, рассчитанные при кредитовании (столбы 5,6, таб. 1), тыс. усл. ед.

Прибыль и амортизация определяются с учетом капитализации оплаты кредита, до момента ввода судна в эксплуатацию, и рассчитываются по выражениям

,	(36)
,	(37)

где - строительная стоимость судна с учетом капитализации в году ввода его в эксплуатацию, т. е. увеличения строительной стоимости судна на величину не погашенной платы за кредит до момента ввода судна в эксплуатацию (размер заемных средств в первый год эксплуатации судна - см. (32)), тыс. усл. ед.

Когда остаток ссудной задолженности больше источника погашения или равен ему, то погашение ссуды равно величине источника погашения. Когда же остаток ссудной задолженности меньше источника погашения, то погашение ссуды равно последнему остатку.

Остаточный доход по каждому году (столбец 8, таб. 1) определяется следующим образом.

Если остаток ссудной задолженности не равен нулю, то остаточный доход будет равен нулю только в случае погашения всей суммы кредита. В последнем году погашения ссуды он равен источнику погашения за минусом величины погашения последнего остатка.

Экономический эффект определяется как сумма по годам дисконтированного остаточного дохода, тыс. усл. ед.:

,

(38)

где - текущий (первый) год появления остаточного дохода (чистая прибыль плюс амортизация); - остаточный доход (прибыль плюс амортизация после погашения ссудной задолженности), тыс. усл. ед.

После расчета кредитного плана определяются также срок окупаемости по кредитному плану.

Срок окупаемости определяется целым и дробным числом лет. Целое число лет равно предпоследнему году погашения ссудной задолженности. Дробное число определяется делением последнего остатка ссудной задолженности на размер источника погашения этого года, т.е. последнего года погашения ссудной задолженности.

При анализе эффективности кредитного плана большое значение имеет граничная величина кредитной ставки, при которой экономический эффект равен нулю. После расчета граничной ставки, автор проекта обосновывает реальное значение ставки кредитования исходя из анализа всех показателей экономической эффективности.