7.2. Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия
Финансовая устойчивость предприятия тесно связана с перспективой его платежеспособности. Ее анализ дает возможность определить финансовые возможности предприятия на соответствующую перспективу.
Единого общепризнанного подхода к решению задачи количественного определения финансовой устойчивости и построению соответствующих алгоритмов оценки нет. В отношении методов решения этой задачи существуют два основных подхода:
для оценки финансового состояния предприятия необходимо ориентироваться исключительно на данные об источниках финансирования, то есть на капитал. В этом случае оценка финансовой устойчивости предприятия производится только на основании данных пассива баланса;
для оценки финансовой устойчивости предприятия необходимо анализировать взаимосвязь между активами и пассивами баланса, то есть прослеживать направления использования средств.
Второй подход является более полным. Поэтому оценку финансовой устойчивости предприятия необходимо проводить с использованием как коэффициентов, рассчитанных по пассиву баланса, так и коэффициентов, отражающих взаимосвязь между источниками формирования средств предприятия и структурой вложений.
Первый шаг в этом блоке анализа финансового состояния предприятия – оценка оптимального соотношения собственного и заемного капитала. Данные показатели можно разделить на два блока:
коэффициенты капитализации, характеризующие финансовое состояние предприятия с позиций структуры источников средств;
коэффициенты покрытия, характеризующие финансовую устойчивость с позиций расходов, связанных с обслуживанием внешних источников привлеченных средств (табл. 7.1).
Таблица 7.1
Показатели финансовой устойчивости предприятия
Наименование показателей |
Алгоритм расчета |
Характеристика показателей |
Оценка показателей |
|
норматив |
динамика |
|||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
1. Коэффициенты капитализации, характеризующие финансовое состояние предприятия с позиции структуры источников средств |
||||
1.1. Коэффициенты финансовой независимости |
||||
1. Коэффициент абсолютной автономии |
стр.380 ф.1 стр.280 ф.1 |
Характеризует часть активов предприятия, сформированную за счет собственного капитала |
>0,5 |
увеличение |
2. Коэффициент устойчивой автономии |
стр.(380+430+ +630+480) ф.1 стр.280 ф.1 |
Характеризует часть активов предприятия, формируемую за счет собственного и приравненного к нему капитала, а также за чет долгосрочных обязательств |
|
увеличение |
3. Коэффициент общей автономии |
стр.280 ф.1 стр.(480+620) ф.1 |
Характеризует сумму активов предприятия, приходящуюся на 1 грн привлеченных финансовых ресурсов |
<0,5 |
уменьшение |
1.2. Коэффициенты финансовой зависимости |
||||
4. Коэффициент концентрации привлеченного капитала |
стр.(480+620) ф.1 стр.280 ф.1 |
Показывает, какую долю активов предприятия создано за счет кратко- и долгосрочных обязательств |
<0,5 |
уменьшение |
5. Коэффициент общей зависимости |
стр.280 ф.1 стр.380 ф.1 |
Является обратным первому и характеризует долю привлеченных средств в общей сумме средств финансирования |
<2,0 |
уменьшение |
6. Коэффициент долгосрочной зависимости |
стр.480 ф.1 стр.280 ф.1 |
Показывает, какую часть активов предприятия сформировано за чет долгосрочных обязательств |
специфика предприятия |
уменьшение |
7. Коэффициент текущей зависимости |
стр.620 ф.1 стр.280 ф.1 |
Показывает, какую часть активов предприятия сформировано за чет текущих обязательств |
специфика предприятия |
уменьшение |
1.3. Коэффициенты финансовой устойчивости |
||||
8. Коэффициент финансовой стабильности |
стр.380 ф.1 стр.(480+620) ф. 1 |
Характеризует обеспеченность задолженности собственным капиталом, то есть самофинансирование хозяйственной деятельности |
>0,1 |
увеличение |
9. Коэффициент финансирования |
стр. (480+620) ф.1 стр.380 ф.1 |
Дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Показывает сколько привлеченных средств приходится на 1 гривну собственных средств, вложенных в активы |
<0,5 |
уменьшение |
0,7Продолжение табл. 7.1
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
10. Коэффициент маневренности собственного капитала |
стр.(380 – 080) ф.1 стр.380 ф.1 |
Показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте, то есть в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами, а какая капитализируется |
>0,5 |
увеличение |
11. Коэффициент маневренности рабочего капитала |
стр.(260 – 620) ф.1 стр.380 ф.1 |
Характеризует степень мобильности используемых средств предприятия |
>0,5 |
увеличение |
2. Коэффициенты покрытия, характеризующие финансовую устойчивость с позиций расходов, связанных с обслуживанием источников привлеченных средств |
||||
2.1 Коэффициенты структуры долгосрочных источников финансирования |
||||
12. Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников |
___стр.480 ф.1__ стр.(380 + 480) ф.1 |
Определяет часть долгосрочных обязательств в общем объеме источников формирования, которую можно направить на реализацию долгосрочных программ |
<0,4 |
уменьшение |
13. Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников |
____стр.380 ф.1__ стр.(380 + 480) ф.1 |
Определяет часть собственного капитала в общем объеме источников формирования, которую можно направить на реализацию долгосрочных программ |
>0,6 |
увеличение |
14. Коэффициент долгосрочных обязательств |
___стр.480 ф.1___ стр.(480 + 620) ф.1 |
Определяет часть долгосрочных обязательств в общей сумме источников формирования |
<0,2 |
уменьшение |
15. Коэффициент текущих обязательств |
___стр.620 ф.1___ стр.(480 + 620) ф.1 |
Определяет часть текущих обязательств в общей сумме источников формирования |
>0,5 |
увеличение |
16. Коэффициент абсолютного покрытия привлеченных ФР собственным капиталом |
___стр.380 ф.1___ стр.(640 – 380) ф.1 |
Характеризует соотношение собственных и привлеченных финансовых ресурсов (ФР) |
1 |
увеличение |
17. Коэффициент устойчивого покрытия привлеченных ФР собственным и приравненным к нему капиталом |
стр.(380+430+ ____+630) ф.1____ стр.(640 – 380) ф.1 |
Показывает, сколько собственных и приравненных к ним финансовых ресурсов (ФР) приходится на 1 грн привлеченных. Характеризует самофинансирование хозяйственной деятельности предприятия |
специфика предприятия |
увеличение |
2.2 Коэффициенты структуры покрытия (финансирования, обеспеченности) необоротных и оборотных активов |
||||
18. Коэффициент покрытия оборотных активов текущими обязательствами |
стр.260 ф.1 стр.620 ф.1 |
Характеризует уровень покрытия (обеспеченности) оборотных активов текущими обязательствами |
>1,0 |
увеличение |
19. Коэффициент обеспеченности запасов рабочим капиталом |
стр.(260-620) ф.1 стр.(100+110+120+ +130+140+275) ф.1 |
Характеризует часть рабочего капитала, идущего на покрытие производственных запасах |
>0,2 |
увеличение |
Окончание табл. 7.1
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
20. Коэффициент покрытия необоротных активов собственным капиталом и долгосрочными обязательствами |
стр.080 ф.1__ стр.(380 + 480) ф.1 |
Характеризует уровень обеспеченности необоротных активов собственным капиталом и долгосрочными обязательствами |
|
уменьшение |
21. Коэффициент инвестирования |
стр.(380+430+ ____+630) ф.1____ стр.080 ф.1 |
Определяет долю собственного и приравненного к нему капитала в формировании необоротных активов предприятия |
1,0 |
увеличение |
1,0
Необходимо отметить, что не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия; сложившейся структуры источников средств; оборачиваемости оборотных средств; репутации предприятия и др.
Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных предприятий (предприятий одной отрасли, одинаковых организационно-правовых форм хозяйствования, расположенных в одном регионе и т.п.). Однако можно сформулировать правило, которое «работает» для предприятий любых типов:
владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и другие лица, сделавшие взнос в уставный капитал) предпочитают разумный рост в динамике доли заемных средств;
напротив, кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки, предоставляющие краткосрочные ссуды, и другие контрагенты) отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала и с большей финансовой автономностью.
Результаты анализа показателей финансовой устойчивости предприятия следует представить в виде таблицы (табл. 7.2).
Таблица 7.2
Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия
№ п/п |
Наименование показателей (см. гр.1 табл. 7.1) |
Значения показателей |
Изменения показателей |
||
на начало периода |
на конец периода |
абсолютные (+,-) |
относительные, % |
||
1 |
2 |
3 |
4=3-2 |
5=3:2*100% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|