Второй класс

Показатели рентабельности этого класса исчисляются как соотношения прибыли и средств, вложенных в предприятие учредителями, акционерами и инвесторами.

1. Коэффициент отдачи на всю сумму производственных активов:

NINC/ASST, (1)

где ASST — среднегодовая величина всех производственных ак­тивов.

2. Коэффициент отдачи на инвестированный капитал:

EBIT/INV, (2)

где INV — акционерный капитал плюс долгосрочные обязательства.

3. Коэффициент отдачи на акционерный капитал:

NINC/NWRT, (3)

где NWRT — среднегодовая сумма собственного капитала, пред­ставленная акционерным капиталом.

Эти коэффициенты применяются следующим образом.

(Слайд - 10) Анализ рентабельности по 2 классу

№ п/п	Наименование показателя	Алгоритм расчета	Условные обозначения
1	Коэффициент отдачи на всю сумму производственных активов	NINC/ASST варианты GM / NWRT, OPR / NWRT, EBIT/ NWRT	NINC— сумма чистой прибыли после выплаты процентов по долговым обязательствам и уплаты налогов; ASST — среднегодовая величина всех производственных активов; GM — сумма валовой прибыли; NWRT — среднегодовая сумма собственного капитала, представленная акционерным капиталом; OPR — сумма прибыли, получаемая от основной деятельности; EBIT — сумма прибыли до вычета налогов.
2	Коэффициент отдачи на инвестированный капитал	EBIT/INV	INV — акционерный капитал плюс долгосрочные обязательства
3	Коэффициент отдачи на акционерный капитал	NINC/NWRT

Коэффициент 1 характеризует степень доходности от всего потенциала предприятия (его называют «показатель степени искусства менеджеров при использовании капиталов предприятия»). Его варианты:

GM / NWRT, OPR / NWRT, EBIT/ NWRT (1 (его вариация)

Коэффициент 2 характеризует эффективность отдачи только части капитала — в долгосрочных инвестициях и капитализированной прибыли предприятия. По нему судят о финансовом положении предприятия. Например, финансовая устойчивость снижается, когда процентная ставка на заемные средства оказывается выше, чем значение этого коэффициента.

Коэффициент 3 очень существенен, так как подавляющая часть акционеров — держателей обыкновенных акций — заинтересована в прибылях на принадлежащий им пай акционерного капитала. Но поскольку часть заработанных средств им не принадлежит (процентные платежи по долгосрочным обязательствам, налоговые выплаты), то в основу расчета положен доход после налогообложения по отношению к среднегодовой стоимости акционерного капитала.

Третий класс

Показатели этого класса строятся по данным финансовой отчетности о движении наличных средств.

1. Коэффициент рентабельности оборота:

NSF/NSAL, (1)

где NCF — чистый приток денежной наличности (разность по­ступлений и расходов наличных средств).

2. Коэффициент рентабельности совокупного капитала:

NCF/ASST (2)

3. Коэффициент рентабельности собственного капитала:

NCF/NWRT (3)

4. Коэффициент обслуживания долга:

NCF/(P + I) (4)

где Р — сумма долга по обязательствам; I — сумма процентных выплат по обязательствам. Для анализа используются следующие взаимосвязи показателей:

NINC/ASST = (NINC/NSAL) x (NSAL/ASST), (5)

NINC/NWRT = (NINC/NSAL) x (NSAN/ASST) х (ASST/NWKF) (6)

Оценка влияния отдельных факторов в этих зависимостях может быть выполнена индексным методом.