20. Традиционная схемафинан-я и обслуживания долга: основные вар-ты применения. Льготный период(отсрочка) и период капитализации(примеры)

Для рассмотрения наиболее типичных схем обслуживания долгарассмотрим простейший пример (табл. ).

Размер кредита = 600 денежных единиц (д.е.) Срок возврата = 3 периода

Процент = 20.0% за период

Таблица Основной пример для дальнейших построений, д. ед.

Периоды	Денежный поток проекта "до финанси-рования"	Получе-ние средств	Возврат основно-го долга	Выплата процен-тов	"Чистое финанси-рование"	Денежный поток инициатора "после финанси-рования"
1	-1000	600	-	-	600	-400
2	500	-	-200	-120	-320	180
3	500	-	-200	-80	-280	220
4	500	-	-200	-40	-240	260
Итого	500	600	-600	-240	-240	260

Отсрочка выплаты основного долга с капитализацией процентов

Если проекту для выхода на полную мощность требуется еще больше времени и кроме того в начальный момент после завершения капиталовложений поступления настолько малы, что п/п не может выплачивать даже % , то применяется схема отсрочки выплаты основного долга с капитализацией %.

Капитализация % - означает, что % не выплачивается заемщиком, но начисляется к сумме основного долга

Таблица 7 Отсрочка выплаты основного долга с капитализацией процентов

Размер кредита = 600 денежных единиц

Срок возврата = 3 года (периода)

Отсрочка (осн. долг) - 2 года (периода)

Срок капитализации - 1 год (период)

Процент = 20,0% годовых (за период)

Сумма долга + %% = 720 д.е. (к моменту выплат)

Годы (периоды)	Номинальные потоки денежных средств						Дисконтированные потоки				Процесс роста основного долга
	Денежный поток "до финанси-рования"	Получение средств	Возврат основ-ного долга	Выплата процентов	"Чистое финанси-рование"	Денежный поток "после финанси-рования"	проекта "до финанси-рования"	проекта "после финанси-рования"	"банка" при ставке дисконта = 10.0%	"банка" при ставке дисконта = 20%
1	-1000	600	0	0	600	-400	-909,1	-363,6	-545,5	-500,0	600
2	500	0	0	0	0	500	413,2	413,2	0,0	0,0	720
3	500	0	0	-144	-144	356	375,7	267,5	108,2	83,3	864
4	500	0	-720	-144	-864	-364	341,5	-248,6	590,1	416,7	1036,8
Итого	500	600	-720	-288	-408	92	221,3	68,4	152,9	0,0	Х
Rate = 10,0%					NPV = 68,4				IRR банка = 20%
NPV = 221,3		IRR = 23,38%			IRR = 42,68%

21. Проектное финансирование- учебник ЭОИ раздел «Схемы финансирования проекта» подраздел «Обслуживание долга по мере поступления средств»

Ситуация,когда возможность расплатиться по кредиту возникает только за счет средств,поступ-их от П.С момента,когда разница м/у поступ-ями и затратами стан-ся +,появл-ся ср-ва для выплаты кредита.для банка скорейший возврат ср-в-снижение риска.эта схема (проектное финансирование)для банка более рискованная.напр.средств хватает сразу на выплату долга и %;на 1 шаге выплач-ся %,на 2-выплата процентов и основной долг(как бы отсрочка основ.долга,однако расчет идет не от того, что выплатить из любых источников,а из поступлений от проекта);если на 2 шаге прирост ЧВ=0,то все платежи переносятся на след.год,невыплаченные % капитализируются; средств хватает на выплату половины суммы процентов,оставшаяся часть % капитал-ся;ГЛ.ИСТОЧНИК-ПРИРОСТ ЧВ;часть средств идет на выплату %,а часть-на выплату основ.долга,сумма основ.долга уменьшается;инвестиции осуществляются в течение 2 шагов.схема направлена не на повышение эффективности проекта.а на обеспечение его реализуемости.проектное фин-ие обеспеч-ет лучщшие условия для реализации проекта.при сравнении схем ориентироваться на NPV при сравнении с альтернативой (условно принимая ставку дисконта заемщика выше ставки дисконта банка(%за кредит)).если заемщик отступает от традиционной схемы.то банк м/согласиться в том случае,когда эти отступления не приводят к потерям по сравнению с альтернативами.для банка первым условием возможности изменить схему является равенство NPV=0 при ставке дисконта,равной обычной ставке процента(ставка дисконта=ставке за кредит)NPVбанка=0 приRate=ставке банковского процента.