4.5. Оценка риска на основе анализа финансового состояния фирмы

относительных показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия. Финансовая неустойчивость предприятия связана с риском его банкротства. При оценке финансового положения следует использовать как абсолютные, так и относительные критерии оценок, основываясь на главных документах финансовой отчетности: бухгалтерский баланс, счет прибылей и убытков.

4.5.1. Абсолютные показатели

Абсолютные критерии оценки разделяют на

•результативные;

•разностные.

Результативные критерии оценки

•оборот;

•объём продаж;

•средний срок оплаты платежей ≈ 90 дней;

•сумма активов. Разностные критерии оценки

•прибыль;

•чистый оборотный капитал: ЧОК=ТА-ТО (чистый оборотный

капитал равен текущие активы минус текущие обязательства).

В общем, чем выше абсолютные критерии, тем лучше финансовое положение фирмы.

4.5.2. Относительные показатели

Для получения объективной оценки необходимо анализировать показатели в динамике. В силу инфляции и других факторов абсолютные критерии оценки не дают требуемого результата. Поэтому рассматривают относительные показатели – специальные коэффициенты, рассчитанные как отношение между отдельными статьями бухгалтерского баланса.

Относительные показатели оценки деятельности фирмы запишем в виде табл. 4.11.

94

Здесь

ЧОК – чистый оборотный капитал; ТА – текущие активы фирмы; ТО – текущие обязательства фирмы;

Д– величина безнадёжной дебиторской задолженности;

М– величина материальных ресурсов, необходимых для бесперебойной работы предприятия;

Зкр– величина краткосрочной задолженности предприятия; ТЗ – товарные запасы предприятия; СК – собственный капитал предприятия; ОО – общие обязательства предприятия; ЗК – заёмный капитал; ИБ – итог баланса.

Дадим краткую характеристику каждого коэффициента.

КЛ – платежеспособность предприятия. Чем ниже, тем хуже. Показывает, сколько денежных единиц текущих активов приходиться на денежную единицу обязательств.

КНЛ – нормативный коэффициент текущей ликвидности. Он характеризует наличие у предприятия средств, достаточных для оплаты долговых обязательств краткосрочного характера и одновременного бесперебойного осу-

95

ществления процесса производства и реализации продукции. Используется для сравнения с коэффициентом текущей ликвидности.

КСР.Л – способность предприятия выполнять свои текущие обязательства за счет быстро ликвидных активов.

КЗ – характеризует, какая часть работ финансируется за счёт собственных средств, а какая за счёт заёмных.

КЗ – характеризует финансовую устойчивость предприятия. При КЗ>1 предприятие теряет финансовую независимость, становится полностью зависимым от кредиторов.

КП – характеризует финансовую независимость предприятия в случае технического перевооружения или трудностей сбыта продукции.

КА– характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества.

КН – отражает отношение оборотных средств к заемному капиталу. Рассмотрим пример.

Пример 4.7. Используя данные поквартальной отчетности с помощью относительных оценок риска (Кл, Кс.л, Кп, Кз, Км, Ка, Кн,) проанализировать финансовое состояние фирмы (Табл. 4.12).

Таблица 4.12

96

97

На основании рассчитанных коэффициентов можно утверждать, что финансовое положение фирмы неустойчивое. Её положение тяжёлое, близкое к банкротству.

Коэффициент текущей ликвидности значительно ниже нормативного. Это означает, что текущие обязательства значительно превышают текущие активы. Имеется значительная нехватка наличных средств, что может вести к банкротству. То есть по определённым причинам предприятие неплатежеспособно.

Коэффициент срочной ликвидности <1. Это означает, что фирма не может выполнить свои текущие обязательства за счёт быстроликвидных активов.

Очень низкий коэффициент платежеспособности показывает, что основная часть имущества сформирована за счёт заёмных средств. Это свидетельствует об опасности неплатежеспособности фирмы, что указывает на низкую деловую активность фирмы.

Очень высокий коэффициент задолженности свидетельствует о больших долговых обязательствах, неспособность погасить долги кредиторам, что может привести к банкротству. Можно считать, что предприятие потеряло финансовую независимость от кредиторов.

Огромное значение коэффициента маневренности показывает, что фирма может свободно маневрировать при замене устаревшего оборудования при наличии средств.

Малое значение коэффициента автономии указывает на низкую деловую активность фирмы вследствие недостатка собственных средств. Большая часть средств состоит из средств, вложенных инвесторами и кредиторами.

Недостаточное значение коэффициента финансовой независимости указывает на недостаток оборотных средств. Это может привести к нестабильности работы фирмы и к перерывам в работе.

98