Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика - Долан Э. Дж. и др
..pdfГлава 1 |
11 |
ДЕНЬГИ И ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ (РЫНКИ ДЕНЕГ) В КРУГООБОРОТЕ ДОХОДОВ И ПРОДУКТОВ
После изучения настоящей главы, вы сможете:
1.Выделить основные элементы кругооборота доходов и продуктов.
2.Объяснить роль денег в кругообороте доходов и продуктов, используя уравнение обмена.
3.Описать функции финансовых рынков в связи со сбережениями и инвестициями.
4.Охарактеризовать роль государственного сектора в кругообороте доходов и про дуктов.
5.Описать основные взаимодействия внутренней национальной экономики с мировой экономической системой.
12 |
Часть 1 |
Нет ничего на наш взгляд более важного для понимания механизмов функционирования рыночной экономики, чем ясное понимание роли денег. Недаром деньги нередко называют «языком рынка». Действительно, реальная деловая информация состоит главным образом из высказываний, описывающих разного рода денежные платежи, которые либо кем-то произведены, либо кем-то получены; изрядную роль в этого рода информации играют и цены, отражающие относительную стоимость различного рода товаров и услуг, выраженную в денежных единицах, а
также будущие финансовые обязательства, также выражающи еся в денежной форме. Все эти функции денег отражены в их стандартном определении: деньги — это средство оплаты това ров и услуг, средство измерения стоимости, а также средство со хранения стоимости.
Если рассматривать роль денег в экономике более подробно, то можно выделить их микроэкономическую и макроэконо мическую роль.
Микроэкономика — (термин происходит от греческого «микро», что означает «маленький») — отрасль экономической нау ки, изучающая деятельность малых экономических единиц, та ких как семейные хозяйства (или так называемые «хаусхолды»'), деловые фирмы и предприятия, а также правительственные уч реждения. Все эти хозяйственные единицы используют наличные деньги и банковские вклады в своих ежедневных деловых опера циях. Первые десять глав этой книги, в которых рассказывается о финансовых рынках и банковской системе, в основном освеща ют микроэкономические функции денег.
Макроэкономика, с другой стороны, представляет собой от расль экономической теории, изучающую крупномасштабные экономические явления, в особенности такие, как инфляция, без работица и экономический рост. Как вы поймете из последующе го изложения, здоровая денежная система является существен
ной предпосылкой создания условий стабильности цен, при которой становятся возможными полная занятость и устойчивый рост экономической системы. В современных рыночных экономических системах ответственность за проведение денежно-кредитной политики возлагается на центральные эмиссионные банки (в США — Федераль ную Резервную Систему). В главах 11—20 этой книги подробно рассматривается макроэкономическая роль денег, то есть денежно-кредитная политика центрального эмиссионного банка.
Помимо своей роли в национальной экономике, деньги выполняют важные функции в международных деловых операциях. Две последующие главы книги посвящены рассмотрению международной денежно-кредитной систе мы. Задача вступительной главы состоит в том, чтобы рассмотреть в целом все функции денег — микроэкономи ческие и макроэкономические,, внутренние и международные. Здесь вводятся ключевые понятия и термины кото рые в дальнейшем будут неоднократно использованы.
Поток — экономический процесс, происхо дящий непрерывно во времени и изменяемый
в единицах за некоторый период времени.
Кругооборот доходов и продуктов — поток
товаров и услуг, которыми обмениваются фирмы и домашние хозяйства, уравновешен ный соответствующим потоком денежных платежей, совершаемых в качестве компенса ции за эти товары и услуги.
Деньги в кругообороте.
Эта глава построена на основе теоретической модели эконо мической системы — широко известной как кругооборот дохо
дов и продуктов (circular flow of income and product).
Эта модель описывает поток товаров и услуг, которыми об мениваются домашние хозяйства и фирмы, сбалансированный контрпоток денежных платежей, совершаемых при этом обмене. Мы начинаем с наиболее простой из возможных версий круго оборота, рассматривая его на примере экономической системы, в которой вообще отсутствуют финансовые рынки, правительст во2, а также отсутствуют такие понятия, как импорт и экспорт.
«Хаусхолд» (англ. household — «семейное хозйство» — термин, в англоязычной экономической литературе обозначающий независимую экономическую единицу. Лица, входящие в семейное хозяйство, пользуются заработанным доходом «сообща». Семейное хозяйство вполне может состоят» и из одного человека. На макроэкономическом уровне понятие «хаусхолд» обычно противопоставляется понятию «деловое предприятие» или «фирма» («хаусхолды» осуществляют предложение ресурсов и покупают предметы потребления). В настоящем учебнике понятия «деловое предприятие» и «хозяйственный агент» используются как равноправные и, в определенном смысле, противостоящие понятию «домашнее хозяйство» — прим. ред.
Государственный сектор экономики — прим. пер.
Глава 1 |
13 |
Основной кругооборот (Basic Circular Flow)
Упрощенная версия кругооборота представлена на рисунке 1.1. Потоки реальных товаров и услуг направлены по часовой стрелке; потоки денежных платежей направлены против часовой стрелки. В этой экономической системе семейные хозяйства и фирмы связаны двумя группами рынков. Рынки продуктов, которые обозначены в верхней части диаграммы,— это рынки, на которых семейные хозяйства покупают производимые фирмами товары и услуги. Рынки ресурсов, показанные в нижней части диаграммы,— это рынки, на которых фирмы приобретают ресурсы, необходимые им для производства — рабочую силу, капитал и природные ресурсы. Мы допускаем, что в этой уп рощенной экономической системе все ресурсы принадлежат семейным хозяйствам, которые и продают их фирмам за соответствующие денежные платежи за ресурсы; эти платежи принимают вид заработной платы, процентного дохода, рентных платежей и так далее.
Основной кругооборот продуктов и доходов.
В этой простой экономической системе семейные хозяйства тратят все получаемые ими доходы на приобрете ние потребительских товаров, а фирмы продают свои продукты семейным хозяйствам сразу же по окончании про цесса их производства. Товары и ресурсы на диаграмме движутся по часовой стрелке, а соответствующие платежи движутся в противоположном направлении.
|
|
Рынми |
л |
|
Товары |
Xфодумтоо |
Товары |
||
национальный |
!У |
4 Суммарные |
||
продунт |
||||
I |
|
|
|
I |
|
|
|
|
ЪС |
?ирмы |
|
|
|
Семейные |
|
|
|
хозяйства |
|
У\ £> |
|
|
|
7*\ |
S * |
|
|
|
|
3 |
|
|
|
|
I |
|
Рынки „ |
|
|
ресурсы |
|
Национальный |
||
> |
ресурсов |
|||
|
|
|
|
|
Ресурсы |
|
|
4 |
Ресурсы |
Рис. 1.1
Процессы, показанные стрелками на рис. 1.1, мы называем потоками, поскольку эти процессы непрерывны и продолжительны. Потоки измеряются в единицах за период времени; например, в долларах в год, галлонах в ми нуту, и т.д. Параметры потока — это параметры скорости, с которой происходит процесс.
14 |
Часть 1 |
Национальный продукт и национальный доход
Из всех потоков, показанных на рис. 1.1, два наиболее важных еще не раз будут привлекать внимание читателя этой книги. Первый из них — это национальный продукт, оценка суммарной стоимости всех готовых товаров и ус
луг, произведенных в экономической системе.
Национальный продукт — совокупная сто имость всех конечных товаров и услуг, произ веденных в экономической системе.
Готовы* товары н услуги — это все товары и услуги, которые либо готовы для продажи, либо уже проданы группам лиц, которые за тем будут использовать их для потребления, частных инвестиций, государственных заку пок или экспорта.
Промежуточны* товары — товары, кото
Готовы* товары и услуги — товары и услуги, которые либо уже проданы или готовы для продажи тем группам лиц, которые, в свою очередь, используют их либо для потребления, либо для инвестиций, либо для осуществления государственных закупок или для экспорта.
Промежуточны* товары, такие, например, как мука, закуп ленная коммерческими пекарнями для изготовления хлеба, или сталь, приобретенная автомобильными заводами для производ ства автомашин, не включаются в национальный продукт. Если включить эти товары в расчет национального продукта, то мы столкнемся с так называемым «двойным счетом». (Поскольку стоимость муки, использованной в коммерческой пекарне для выпечки хлеба, включается в цену хлеба, по которой осуществ ляется его розничная продажа, то, следовательно, учитывать стоимость муки, проданной пекарням на оптовом рынке, прибав ляя ее затем к стоимости хлеба, проданного в розничной торгов ле — значит, посчитать стоимость этой муки дважды).
Другой важнейший поток на рисунке 1.1 — это национальный доход, представляющий собой суммарный доход, полученный семейными хозяйствами, включая всю заработную плату, ренту,
процентные выплаты и прибыль. В модели кругооборота национальный доход и национальный продукт равны. Для того, чтобы понять, почему это именно так, достаточно проследить кругооборот средств, перемещающихся «че рез» рынки продуктов к фирмам, а затем, «через» рынки ресурсов к семейным хозяйствам. Когда фирмы получают платежи за товары и услуги, составляющие национальный продукт, они используют часть этих платежей, выдавая своим рабочим заработную плату и выплачивая ренту и процент владельцам ресурсов, использованных в произ водстве. Эти выплаты, представляющие собой затраты на производство национального продукта, вмещают в себя весь объем национального дохода. То же, что остается у фирм после осуществления всех затрат, является при былью, которая также считается частью национального дохода, потому что она заработана семейными хозяйства ми, одновременно являющимися и собственниками фирм. Таким образом, как заработная плата, так и другие виды выплат за ресурсы, а также прибыль учитываются как суммы, полученные от продажи национального продукта, эти суммы целиком переходят к семейным хозяйствам.
Номинальная оценка — экономический ко личественный показатель, рассчитанный без учета инфляционных влияний.
Реальная оценка — экономический количе ственный показатель, рассчитанный с учетом инфляционных влияний.
Составляющие части кругооборота (как национальный до ход, так и национальный продукт) могут быть измерены как ре ально, так и номинально. В экономической науке термин «номи нальный» используется для обозначения любого количества, вы раженного в ценах, которые не учитывают инфляцию, то есть, в ценах, по которым товары и услуги были фактически проданы.
Реальными же называются те оценки, в которых учитываются инфляционные эффекты и осуществлена соответствующая кор ректировка.
Предположим, например, что в 1980 году фирмы получили 1 триллион долларов от продажи готовых товаров и услуг, а в 1990 году они получили уже 2 триллиона долларов. Однако, в то же время, за период с 1980 г., по 1990 г., цены всех то
варов и услуг удвоились и физическое количество проданных товаров осталось неизменным. В этом случае мы ска жем, что номинальный национальный продукт, выраженный в «текущих» (current) долларах, вырос с 1 триллиона в 1980 году до 2 триллионов долларов в 1990 году. В то же время мы говорим, что реальный национальный продукт, выраженный в «постоянных» (constant) долларах, остается неизменным.
Деньги в кругообороте доходов и продуктов
Кроме потоков, показанных на рисунке 1.1, существуют также количественные показатели, называемые стати ческими величинами (или запасами — stocks); эти показатели служат для измерения количеств, существующие в наличии в некоторый конкретный момент времени. Такие величины выражаются без учета временного интервала. Примером статической величины может быть 121 млн. автомобилей, находившихся в пользовании в США на 1 ян варя 1988 года. Для сравнения, поток новых машин, сходящих с конвейеров американской автомобильной промыш ленности, был равен 7 млн. автомобилей в год.
Из всех рассмотренных нами экономических статических величин важнейшей являются деньги. Если предста вить себе, что потоки, направленные на рис. 1.1 против часовой стрелки — это своего рода трубы, то деньги вполне
Глава 1 |
15 |
можно считать «жидкостью», текущей по этим «трубам» в направлении против часовой стрелки. В этом случае на циональный продукт становится оценкой скорости течения жидкости. Количество денег (stock of money) совпадает с количеством галлонов жидкости, содержащейся в «трубах». Если подгонять жидкость насосом, то можно увели чить поток (национальный доход), заставляя насос работать быстрее, даже если количество галлонов жидкости в системе (статическое количество денег) останется неизменным. В этом случае, каждый галлон статического коли чества воды, содержащейся в трубах, естественно, будет совершать большее количество оборотов в день.
Зависимость между статическим количеством денег и потоком национального продукта аналогична зависимо сти между количеством воды в замкнутой системе труб и потоком воды, текущей через эти трубы. В денежной фор ме эта зависимость может быть выражена следующим уравне нием, известным как уравнение обмена:
MV = Ру,
где М — это статическое количество денег (или денежная масса); V — скорость обращения (среднегодовое количество, которое каждый доллар денежной массы расходуется на приоб ретение готовых товаров и услуг); Р —уровень цен — среднее взвешенное значение цен готовых товаров и услуг, выраженное относительно базового годового показателя, равного 1,0; у — реальный национальный продукт. Произведение уровня цен На реальный национальный продукт, Ру (правая часть уравнения) равно номинальному национальному продукту. Соответственно, скорость обращения денег также может быть интерпретирована как отношение номинального национального продукта к величи не денежной массы.
Уравнение обмена — это сугубо рассчетная зависимость, ко торая, как следует из самого способа задания условий, должна выполняться всегда. Как станет ясно из последующих глав, эта
зависимость представляет собой достаточно удобную основу для рассмотрения многих важнейших проблем эко номической теории. Исключительно важное влияние, оказываемое изменениями количества денег, находящихся в обращении, на уровень цен и размеры реального национального продукта. Большая часть второй половины книги в значительной степени посвящена исследованию этой темы.
Сбережения, инвестиции и финансовые рынки
Кругооборот, представленный на рисунке 1.1,— лишь первый шаг, предпринятый нами для изложения основных макроэкономических взаимозависимостей, связывающих семейные хозяйства и фирмы. Делая следующий шаг в этом направлении, мы включаем в сферу рассмотрения еще одно множество связей, предполагающее учет таких процессов, как сбережения, инвестиции и финансовые рынки. Эти связи отражены на рисунке 1.2. В целях упроще ния как этой, так и последующих моделей кругооборота, мы заострили внимание лишь на тех денежных потоках, которые движутся против часовой стрелки. Соответствующие встречные потоки товаров и услуг на рисунке не по казаны.
Сбережения и инвестиции
В условиях современной рыночной экономики величина еже годных расходов семейных хозяйств в среднем как правило меньше величины их доходов. Та часть дохода семейного хозяй ства, которая не идет на покупку товаров и услуг, а также на уп лату налогов, носит название сбережений.
Наиболее распространенной формой сбережений является использование части дохода либо для создания накоплений в ви де наличных денег или вкладов в сберегательных банках, либо для приобретения ценных бумаг. Однако, в США экономистыпрофессионалы понимают накопление более широко. В частно сти, они считают, что выплата семейными хозяйствами долгов также относится к процессу накопления, поскольку выплачивае мые при погашении долга деньги не идут как на потребление, так и на уплату налогов.
Заметим, что не все семейные хозяйства относятся к катего рии сберегающих. Например, ряд молодых семейных хозяйств тратят существенно больше, чем зарабатывают, чтобы приобре сти некие дорогие товары и услуги, такие, например, как жилье и образование. Эти покупки осуществляются за счет займов. Мно гие пожилые люди, находясь на пенсии, тратят больше, чем пол учают для того, чтобы обеспечить себе более высокий уровень
16 |
Часть 1 |
жизни. Эти расходы обеспечиваются за счет изъятия средств, накопленных в результате сделанных в прошлом сбе режений. Однако отрицательная величина сбережений семейных хозяйств этого типа перекрывается положитель ной величиной сбережения семейных хозяйств, состоящих из лице высокими доходами и стабильной карьерой.
Если домашние хозяйства в среднем тратят в течение года меньше, чем зарабатывают, то деловые предприятия и фирмы в среднем каждый год тратят несколько больше, чем получают от продажи своих продуктов. Они посту пают таким образом потому что, помимо платежей за ресурсы, фирмы должны осуществлять и инвестиции.
Инвестиции, совершаемые фирмами, состоят из двух компонентов. Первый из них — это инвестиции в основной капитал, то есть, приобретение вновь произведенных капитальных благ, таких, как производственное оборудова ние, компьютеры и здания производственного назначения. Второй компонент — инвестиции в товарно-материаль ные запасы, представляющие собой накопление запасов сырья, подлежащего использованию в производственном процессе, и непроданных готовых товаров.
Сбережения, инвестиции и финансовые рынки в модели кругооборота
Когда к кругообороту добавляются сбережения и инвестиции, возникает два пути, по которым средства могут «путешествовать» от семейных хозяйств к рынкам продуктов. Один путь — прямой, осуществляемый посредством затрат на потребление. Другой путь — косвенный; по этому пути средства движутся «через» финансовые рынки, сбережения и инвестиции. На этой диаграмме не обозначены те потоки, которые направлены по часовой стрелке,— потоки товаров и услуг; показаны лишь потоки денежных средств.
I% альшш гродукт |
Расходы на |
I |
|
на инвестиции ъ\ |
|
||
9UHBHCO6I* |
|
|
|
fiiMKU |
|
Сг.нейные |
|
SC |
|
хозяйства |
|
{Сбережения |
|
||
А/мки |
1 |
ресурсов |
|
[У: Мационаллный |
|
Рис 1.2 |
|
Финансовые рынки (рынки денег)
Поскольку большинство сбережений совершается семейными хозяйствами, а большинство инвестиций осуще ствляется фирмами, то необходим некий набор механизмов, осуществляющий перемещение потоков денежных фондов от первых ко вторым. Именно эти механизмы создаются благодаря функционированию финансовых рын ков. Финансовые рынки изображены в центре диаграммы кругооборота продуктов и доходов на рисунке 1.2, и именно они будут находиться в центре нашего внимания в этом пособии. Финансовые рынки состоят из множества разнообразных «каналов», по которым денежные средства «перетекают» от собственников сбережений к заемщи кам. Эти каналы можно подразделить на две основные группы.
К первой группе относятся так называемые каналы прямого финансирования, то есть, такие каналы, по которым средства перемещаются непосредственно от собственников сбережений к заемщикам.
Можно выделить две подгруппы способов прямого финансирования. Капитальным финансированием называ ется любое соглашение, по которому фирма получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на предоставление права долевого участия в собственности на эту фирму. Наиболее известный пример,—• продажа
Глава 1 |
17 |
корпорациями обыкновенных («простых») акций. Обыкновенная акция — это сертификат долевого участия в собственности кор порации, дающий его владельцу право на долю прибыли, получа емой этой корпорацией.
Еще одна подгруппа способов прямого финансирования — это финансирование путем получения займов (debt finance); к
этой категории относится любое соглашение, согласно которому фирма получает денежные средства для осуществления инве стиций в обмен на обязательство выплатить эти средства в буду щем с оговоренным процентом, причем права на долю собствен ности на фирму кредитор не получает. В этом случае широко из вестным примером является продажа облигаций, то есть, серти фикатов, представляющих собой обязательства выплатить долг в течение определенного количества лет с процентом, причем сделать это в соответствии с заранее оговоренным графиком. Обыкновенные акции, облигации, а также некоторые другие фи нансовые инструменты обычно называются ценными бумагами.
В главе 3 рассматриваются некоторые рынки, на которых осуще ствляется покупка, продажа и перепродажа ценных бумаг как се мейными хозяйствами, так и фирмами и деловыми предприятиями.
Вторая группа каналов финансового рынка — каналы так на зываемого косвенного финансирования. При косвенном финан сировании средства, перемещающие от семейных хозяйств по направлению к фирмам, проходят через особые институты, к числу которых относятся, например, банки, взаимные фонды, а также страховые компании; эти организации называются финан совыми посредниками. О банках, относящихся на сегодняшний день к одной из наиболее важных категорий посредников, более подробно рассказывается в главах 4—7. Что же касается осталь ных финансовых посредников то их деятельность кратко рас сматривается в главе 8.
РОЛЬ ГОСУДАРСТВЕННОГО СЕКТОРА В КРУГООБОРОТЕ ПРОДУКТОВ И ДОХОДОВ
Следующим шагом в нашем анализе кругооборота продук тов и доходов, будет включение в круг рассматриваемых объек тов государственного (букв. «правительственного» — прим.пер.) сектора. Для удобства анализа мы рассматриваем все уровни правительственных организаций США (федеральный, уровень правительств отдельных штатов и муниципальный), так, как если бы все они функционировали как единое целое. Рас сматриваемый таким образом «объединенный» государствен ный сектор связан с остальной экономической системой следую щими тремя способами: через налоги, через государственные закупки и, наконец, через займы. Эти связи и отражены на рисун ке 1.3.
Связи государственного сектора с кругооборотом доходов и продуктов
Прямо* финансирование — совокупность финансовых рыночных каналов, средства по которым перемещаются непосредственно от собственников сбережений к заемщикам.
Капитальное финансирование — любое со глашение, по которому фирма получает инве стиционные средства в обмен на предоставле ние права долевого участия в собственности на эту фирму.
Обыкновенная акция — сертификат долево го участия в собственности корпорации, даю щий его владельцу право голоса при принятии управленческих решений, а также право на до лю прибыли корпорации.
Финансирование путем получения займов (fobt finance) — любое соглашение, согласно которому фирма получает денежные средства для инвестиций в обмен на обязательство вы платить эти средства в будущем с процентом, но без предоставления кредитору прав на ка кую бы то ни было долю собственности фир мы.
Облигация — сертификат, представляющий собой обязательство выплатить денежный долг в течение определенного периода време ни (обычно за несколько лет) с оговоренным процентом, а также в соответствии с заранее определенным графиком.
Ценные бумаги — общий термин для обоз начения обыкновенных акций, облигаций и не которых других финансовых инструментов, продаваемых и покупаемых на финансовых рынках.
Косвенно* финансирование — совокупность финансовых рыночных каналов, по которым денежные средства перемещаются в направ лении от семейных хозяйств к фирмам через финансовых посредников.
Финансовые посредники — совокупность финансовых фирм, таких, например, как банки, взаимные и пенсионные фонды, а также стра ховые компании, чьи функции заключаются в аккумулировании денежных средств семейных хозяйств и последующем предоставлении этих средств в распоряжении фирм (на коммерче ской основе — прим. пер.)
Прежде всего рассмотрим налоги. При построении модели кругооборота нас прежде всего интересует чистое количество денежных средств, взятых у сектора, представленного семейными хозяйствами. Налоговые поступле ния в государственный бюджет превосходят величину потока денежных средств, исходящих из сектора «семейные хозяйства», поскольку этот поток частично возмещается выплатами денежных средств правительства из госбюд жета семейным хозяйствам; эти выплаты принимают форму трансфертных платежей, к числу которых относятся государственные пенсии, выплаты лицам с низкими доходами и пособия по безработице, которые не являются пла той за какие-либо текущие трудовые услуги, покупаемые государством в лице правительства. Для того, чтобы пол учить достоверную оценку чистого влияния существующей; налоговой системы на величину потока денежных средств, поступающих от семейных хозяйств к правительству, предоставляющему государственный сектор, мы вы читаем трансфертные платежи из налоговых поступлений. В результате мы получаем величину чистых налогов (net taxes), показанных стрелкой на рисунке 1.3.
18 |
Часть 1 |
Модель кругооборота с учетом роли государственного сектора
На диаграмме кругооборота показаны три способа связи правительства с экономической системой. Первый способ — связь через т.н. чистые налоги (разность налогов и трансфертных платежей), которые движутся от семей ных хозяйств к правительству. Второй способ — государственные закупки, в результате которых средства переме щаются от правительства на рынки продуктов. Если государственные закупки превосходят по величине чистые на логи (то есть, если возникает бюджетный дефицит), то правительство вынуждено брать займы на финансовых рын ках. Эта ситуация.представлена на диаграмме. Если чистые налоги превосходят по величине государственные за купки, то объем платежей по прошлым долгам правительства будет превосходить объем новых займов; в резуль тате образуется чистый поток средств от правительства к финансовым рынкам. Этот случай на диаграмме не пред ставлен.
|
|
/bcrodi/ |
на |
|
|
|
Госуда/жтвен- |
|
|
|
|
нш замути |
! |
|
|
ство |
|
||
|
|
|
||
|
|
^J/истыв налоги |
|
|
|
|
Правительство |
|
|
|
|
осуществляетСеггейнь» |
||
|
& ' |
зайпь/ О слу- |
хозяйства |
|
|
чае деднсци- |
|
|
|
|
5>ч» |
\va бюдшгета |
|
7S |
|
гЪнансо |
|
||
|
й"н6есгицион- |
S |
|
|
! |
нл/е> <ро#д&/ |
*( Сбережения |
1 |
|
§ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ресурсы |
Национальный |
|
|
|
Рис. 1.3 |
|
|
|
Следует обратить внимание на то, что на этом рисунке не показан прямой поток налогов, выплачиваемых фир мами правительству, (т.е. поступающих в госбюджет), хотя на практике фирмы платят налог с прибыли, а также це лый ряд других налогов. Для простоты, в нашей модели диаграмма построена так, как если бы все фирмы сначала выплачивали свои прибыли тем семейным хозяйствам, которые являются их собственниками, а уж потом собствен ники фирм, в свою очередь, платили бы правительству налоги с этих прибылей.
Суммарные государственные расходы1 делятся на две категории. Мы уже использовали одну из этих категорий, а именено трансфертные платежи, при расчете чистых налогов. Другая категория государственных расходов пред ставлена государственными закупками товаров к услуг, или просто государственными закупками. В нее входят пла тежи государства в лице правительства за все приобретенные им товары и услуги, а также заработная плата всех государственных служащих. Таким образом, термин государственны* расходы может быть формально опреде лен, как сумма государственных закупок и трансфертных платежей.
Обратите внимание, что все государственные закупки показаны на рис. 1.3. стрелкой, направленной от прави тельства к рынкам продуктов, откуда эти денежные средства перетекают к фирмам, а затем, уже через рынки ре-
В западной экономической литературе термин «государство» практически не употребляется. В русскоязычной экономической литературе этот термин, как известно, используется очень широко; на наш взгляд он более точно отражает реальную сущность таких явлений, как государственные расходы, государственные закупки, государственный долг.— прим. ред.
Глава 1 |
19 |
сурсов,— к семейным хозяйствам. Здесь как и при рассмотрении движения налоговых поступлений, нами в модели сделано известное упрощение. В реальной действительности та часть государственных закупок, которая представ лена жалованием (окладами) государственных служащих, минует в своем движении рынки продуктов, а также ми нует сектор, реально представленный фирмами, непосредственно двигаясь «из» государственного сектора по на правлению к рынкам трудовых ресурсов, и, далее, попадая в сектор «семейные хозяйства».
Последний способ связи государства в лице правительства со всей «остальной» экономической системой — госу дарственные займы, осуществляемые на финансовых рынках. Государственные расходы не всегда в точности уравно вешиваются налоговыми поступлениями. В США совокупность многоуровневых институтов, представляющих «объеди ненный» государственный сектор экономики, почти всегда расходует больше средств, чем получает. Образующийся в результате бюджетный дефицит покрывается за счет займов, осу ществляемых на финансовых рынках. Как подробно объяснено в главе 3, эти займы осуществляются путем продажи правительст венных облигаций и других ценных бумаг как финансовым по средникам, так и непосредственно семейным хозяйствам.
Конечно, может случиться так, что в государственном бюд жете образуется избыток (превышение) налоговых поступлений над расходами. В США последний раз такая ситуация имела ме сто в 1979 году. Когда образуется избыток государственного бюджета, то этот избыток используется для погашения сделан ных в прошлом государственных займов. В этом случае прави тельство становится «чистым» поставщиком денежных средств на финансовые рынки, и стрелка на рисунке 1.3 должна быть об ращена в противоположном направлении.
Влияние государства в лице правительства на кругооборот: предварительные выводы
Используя связи, отображенные на рисунке 1.3, правительство может оказывать значительное влияние на ос новные элементы кругооборота доходов и продуктов. Оно может различными действиями влиять на величину но минального национального дохода, а также на ту степень, в которой изменения номинального дохода и продукта принимают форму изменений реальных величин или изменений уровня цен. Эти аспекты государственной эконо мической политики будут более подробно рассмотрены в последующих главах, но представляется необходимым дать здесь предварительный обзор этой темы.
Одним из источников государственного влияния на процесс кругооборота является фискальная (налогово-бюджет ная) политика, то есть, политика, относящаяся к налогам и государственным расходам. Увеличивая чистые налоги, пра вительство может увеличить и объемы денежных средств, изымаемых у семейных хозяйств. Семейные хозяйства, в свою очередь, в этой ситуации вынуждены урезать либо сбережения, либо расходы на потребление, либо производить как то, так и другое. В любом случае результатом будет уменьшение национального продукта. Это может произойти как непосредственно, т.е. через сокращение доходов, получаемых фирмами от продажи потребительских товаров, так и косвенно, ввиду уменьшения объемов сбережений, а, следовательно, и объемов инвестиционных средств, которые фирмы смогут по тратить на приобретение капитальных благ.
Снижение чистых налогов стимулирует как рост сбережений, так и рост потребления, таким образом положительно влияя на рост национального продукта.
Мероприятия, проводимые в рамках налогово-бюджетной (фискальной) политики правительства, могут также принимать
форму изменения объемов государственных закупок. Рост государственных закупок стимулирует рост националь ного продукта, поскольку в результате растут доходы фирм от продажи товаров и услуг государству; также растут и доходы семейных хозяйств, если увеличивается заработная плата рабочих, занятых в государственном секторе или растет количество занятых в нем. Снижение же объемов государственных закупок оказывает на национальный продукт противоположный эффект.
В последующих главах результаты налогово-бюджетной (фискальной) политики правительства, могут также принимать форму изменения объемов государственных закупок. Рост государственных закупок стимулирует рост национального продукта, поскольку в результате растут доходы фирм от продажи товаров и услуг государству; также растут и доходы семейных хозяйств, если увеличивается заработная плата рабочих, занятых в государствен ном секторе или растет количество занятых в нем. Снижение же объемов государственных закупок оказывает на национальный продукт противоположный эффект.
В последующих главах результаты налогово-бюджетной (фискальной) политики будут рассмотрены более под робно; однако, еще большее внимание мы уделим рассмотрению второго средства государственного воздействия на кругооборот. Этот источник — денежно-кредитная политика1. В это понятие включаются все действия прави-
Нередко ее называют монетарной или денежной — прим. пер.
20 |
Часть 1 |
тельства, влияющие на количество денег, находящихся в обращении. Механизмы, позволяющие правительству вли ять на денежную массу, станут вам более понятны после того, как мы объясним природу банковской системы» воздействие на нее Федеральной Резервной Системы.
При рассмотрении уравнения обмена MV = Ру, мы уже отметили, что изменение количества денег, находящих ся в обращении, должно, согласно внутренней логике уравнения, повлиять по меньшей мере на одну, а, возможно и на большее число оставшихся переменных: на скорость обращения денег, на уровень цен, или на реальный национальный продукт.
В главах 11 —20 мы детально рассмотрим сущность воздействия изменений количества денег, находящихся i обращении на эти три переменные. Как будет нам показано, рост денежной массы на краткосрочных временны) интервалах, как правило, приводит к росту реального национального продукта и росту уровня цен, а также к снижению скорости обращения денег. На долгосрочных временных интервалах рост количества денег, находящихся! обращении, приводит обычно к росту уровня цен, не оказывая сколько-нибудь продолжительного воздействия н; реальный национальный продукт или скорость обращения денег. Краткосрочный и долгосрочный эффекты сокра щения денежной массы противоположны соответствующим эффектам ее роста (расширения).
Модель кругооборота с учетом воздействия иностранного сектора экономики
Вплоть до этого момента мы рассматривали замкнутую экономическую систему, то есть, такую экономическук систему, которая не имеет связей с внешним миром. Экономика США, между тем, относится к разряду открыты! экономических систем; она связана со всем миром благодаря импорту и экспорту товаров и услуг, а также через мировые финансовые рынки.
|
Импорт и экспорт |
Замкнутая экономическая система — эконо |
На рисунке 1.4 продемонстрировано каким образом между |
мическая система, не имеющая связей с зару |
народные экономические связи могут быть включены в модель |
бежными странами. |
кругооборота. Импорт товаров и услуг представляет собой пер |
Открытая экономическая система — эконо |
вое звено связи с внешним миром. |
мическая система, связанная с зарубежными |
Вспомните, что все компоненты кругооборота потоков — |
странами механизмами экспорта, импорта и |
суть потоки именно и прежде всего денежных платежей, а не по |
финансовых операций. |
токи товаров и услуг. Поэтому платежи по импорту показаны |
|
стрелкой, направленной из внутренней национальной экономики |
|
за рубеж. Как семейные хозяйства, так и фирмы, равно как и пра |
вительственные институты, приобретают импортные товары и услуги. Однако, в целях упрощения диаграммы на ней нами показана лишь одна, по объему крупнейшая категория импорта — импорт потребительских товаров.