Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика - Долан Э. Дж. и др

ДЕПОЗИТЫ, КРЕДИТЫ И СЧЕТА ДВИЖЕНИЯ КАПИТАЛЬНЫХ СРЕДСТВ

После изучения настоящей главы, вы сможете:

1.Объяснить, что такое основные депозиты, а также описать различные выди бан­ ковских депозитов.

2.Обсудить причины, вызывавшие переход к политике дерегулирования банковских депозитов.

3.Объяснить, каким образом отдельным банкам удается достичь роста уровня лик­ видности с помощью успешного управления банковскими пассивами.

4.Обсудить основные особенности различных видов управляемых пассивов.

5.Объяснить, почему банкам целесообразно минимизировать величину соотноше­ ния «капитал-активы».

В двух предшествующих главах настоящего пособия мы охарактеризовали банковские активы — способы, которыми банки используют находящиеся в их распоряжении денежные средства. В этой главе мы обратимся к правой стороне банковского балансового отчета, где перечисляются источники денежных средств банка. Главную часть этих денежных средств представляют, собой банковские пассивы (или обязательства банка), к числу которых относятся депозиты и кредиты (займы), полученные банком. Что же касается акционерного ка­ питала банка, представленного в акциях его владельцев, то, несмотря на его обычно относительно небольшие размеры по сравнению с величиной банковских пассивов, он, тем не менее, играет ключевую роль в совокуп­ ности факторов, гарантирующих прибыльность и финансовую устойчивость банка. В первой части этой главы мы рассмотрим так называемые основные депозиты (core deposits — букв, «составляющие сердцевину* или' «ядро» всех депозитов банка — прим. пер.). Они вплоть до настоящего времени представляют собой главный источник денежных средств для множества мелких и средних по величине банков. Далее мы рассмотрим так называемые «управляемые пассивы», в число которых входит множество новых источников денежных средств, представляющих для крупных и средних банков большой интерес и уже ставших предметами острой конкурентной борьбы, развернувшейся между этими банками. Наконец, в последнем разделе главы мы рассмотрим банков­ ский акционерный капитал.

ОСНОВНЫЕ ДЕПОЗИТЫ

Традиционно банки черпали большую часть денежных средств из депозитов местных потребителей и предпри­ ятий. Депозиты такого рода называются основными депозитами. Несмотря на то, что некоторые из них относятся к категории ликвидности банков. Вклады до востребования и прочие так называемые чековые депозиты относятся к категории наиболее ликвидных банковских депозитов, поскольку они непосредственно осуществляют функцию средства осуществления обменных операций (means of exchange). Следует иметь ввиду, что по чековым депозитам вкладчики довольно часто платят банкам коммисионные (fees) — либо ежемесячно, либо в расчете на каждый вы­ ставленный банку и оплаченный им чек. Даже весьма крупные вкладчики, которые получают по своим депозитам до востребования (чековым депозитам) некий скромный процентный доход, могли бы получать значительно боль­ шие доходы, поместив свои средства в другие, менее ликвидные активы. Хотя сберегательные и краткосрочные вклады и не выполняют непосредственно роль орудия обмена, они, тем не менее, обеспечивают банкам столь вы­ соко ценимый ими нормальный уровень ликвидности.

Нередко банки устанавливают со своими основными вкладчиками (core depositors) сугубо личные контакты. По­ добное имеет место как во взаимоотношениях банков с предприятиями, так и в их взаимодействиях с семейными хозяйствами. Так, помимо обращений за услугами, связанными с непосредственным обеспечением ликвидности, постоянные клиенты также обращаются к банкам с просьбой оказать им определенные услуги по осуществлению

В таблице на рисунке 7.1 представлены главные виды основных депозитов в коммерческих банках и ссуды-сбе- регательных учреждениях США. В настоящей главе будет дана характеристика этих депозитов. Крупные срочные вклады (депозитные сертификаты — ДС), данные о которых приведены в таблице исключительно с целью сравне­ ния, не считаются частью основных депозитов; они будут охарактеризованы несколько позже.

Вклады до востребования или чековые депозиты (checkable deposits)

В декабре 1986 года общая сумма всех депозитов, на которые могли быть выписаны чеки,— известных как че­ ковые депозиты — составляли 541 млрд. долларов. Эта сумма включала в себя 308 млрд. долларов на вкладах до востребования и 233 млрд. долларов на других чековых депозитах, наиболее распространенной формой которых

Важнейшие типы депозитов в коммерческих банках и сберегательных учреждениях США эа ряд лет, с 1960 по 1986 гг., в млрд. долларов.

Виды депозитов в коммерческие банки и сберегательные учреждения изменились за последние 25 лет самым драматическим образом. Как следует из данных таблицы, изображенной на рис. 7.1, в 1960 г. крупнейшие балансо­ вые остатки приходились на такие виды вкладов, как вклады до востребования и вклады на сберкнижках (passbook saving accounts). В 1986 г. срочные депозиты малого размера, депозитные счета денежного рынка и срочные депо­ зиты крупного размера стали крупнейшими по абсолютным размерам категориями депозитов.

/ а / В том числе САПС /счета автоматического перечисления средств;/ в оригинале — ATS accounts — прим. пер./;

/в/ В том числе так называемые «выписали о состоянии сберегательного счета» (особый вид счетов, описанный в этой главе ниже. — прим. ред.).

Источник: Economic Report of the President, January 1987, pp. 320—321.

Рис. 7.1

Чековые депозиты весьма удобны, что объясняется их безопасностью и простотой совершения платежей путем выписывания чека, а также тем, что они дают возможность изымать наличные деньги по первому требованию. Прак­ тически все американские фирмы имеют собственные чековые счета; проведенные исследования показывают, что более 85% домашних хозяйств США также имеют чековые счета.

В силу того, что чековые депозиты требуют осуществления дорогостоящих учетных операций и проводок, большинство банков устанавливает определенную плату за пользование этими счетами. Размеры этой платы меняются вместе с изменением размера депозита и числом чеков, выписываемых в течение одного месяца. Однако, нередко банки идут на отказ от взимания этой платы, если вкладчик сохраняет достаточный, с их точки зрения, балансовый остаток на счете в течение всего месяца. Подобный отказ от установления платы (fees) вы­ полняет, по сути дела, функции скрытых («имплицитных») процентных платежей, осуществляемых банками вла­ дельцам этих счетов.

Когда некое частное лицо вкладывает чек, выписанный на другой банк, на свой банковский счет, то, как правило, меж­ ду моментом времени, когда счет данного вкладчика реально увеличивается, и тем моментом времени, когда банк принимает указанный чек на депозит вышеупомянутого лица, может пройти некоторый промежуток времени; этот временной интервал дает банку возможность убедиться в том, что чек является действительно «хорошим» и инкас­ сировать соответствующие денежные средства. Не стоит забывать и о том, что банк может получить имплицитную прибыль от того, что он фактически откладывает кредитование счета вкладчика. Естественно, что вкладчики, жела­ ющие обеспечить кредитование своего счета так быстро, насколько это возможно, активно возражают против по­ добной практики. Законы, принятые в последние годы на федеральном уровне и уровнях отдельных штатов, быпг направлены на устранение подобных операций из практики банковского дела.

Нормы процентного дохода по депозитным счетам денежного рынка (MMDA5) и по взаимным фон­ дам денежного рынка (MMMFs).

На графике отображена динамика доходов, приносимых депозитными счетами денежного рынка; сравнения приведены данные о конкурирующих с этими счетами взаимными фондами денежного рынка (MMMFs). Ставка до­ хода по депозитным счетам денежного рынка (MMDAs) измеряется средним показателем, рассчитанным «Bank Rate Monitor»; что касается аналогичного показателя для взаимных фондов денежного рынка, он измеряется сред­ ней нормой процента, рассчитываемой «Donoghues Money Fund». Как явствует из рисунка 7.2, в середине 1970-х годов произошло снижение обеих ставок (норм) процентного дохода, поскольку снизились уровни всех рыночных процентных ставок. Обратите внимание на то, что нормы дохода по MMDAs, как правило, хоть на малую долю про­ цента ниже, чем соответствующие нормы по MMMFs. Тем не менее, банки вполне могут привлекать вкладчиков и на этих, нескольких менее благоприятных, условиях (с точки зрения величины выплачиваемой процентной ставки), исходя из того, что вклады MMflAs (депозитные вклады денежного рынка) относятся к категории застрахованных, а взаимные фонды денежного рынка (MMMFs) таковыми не являются.

С&Зюж /го \

.Агммй&гмсгнима £амкоо- ' Сга&ш

го

e.s

(О

S.S so

Рис. 7.2.

Следует иметь в виду, что счета MMDAs позволяют вкладчикам выписывать по ним лишь некоторое ограничен­ ное количество чеков. Проведенные исследования, однако, указывают на то, что эти счета используются преиму­ щественно для сберегательных целей, а не для целей совершения сделок.

Владельцами MMDA-счетов могут быть как частные лица, так и корпорации. Банки обязаны держать определен­ ные резервы против депозитных счетов денежного рынка/если вкладчиками являются корпорации. Однако требо­ вание это не относится к MMDA-счетам частных лиц.

Введение депозитных счетов денежного рынка вызвало весьма энергичную одобрительную реакцию. В 1986 г., как явствует из рис. 7.1, общее количество остатков на депозитных счетах денежного рынка значительно пре­ взошло аналогичный показатель для счетов на сберкнижках. Люди переводили вклады на депозитные счета де­ нежного рынка со сберкнижек, со срочных вкладов малого размера, а также со счетов взаимных фондов де­ нежного рынка. Объяснялось это прежде всего тем, что по депозитным счетам денежного рынка (MMDAs) вы­ плачивался процент с более высокой нормой. «Грянувшее» в 1986 году увеличение вкладов на сберкнижках на 68 млрд. долларов стало подлинным сюрпризом для многих банкиров. Рост депозитов на MMDA-счетах и на сберкнижках по сравнению с остальными видами сберегательных депозитов явно зависел от «разброса» меж­ ду нормами процента, которые платились по ним. В 1986 году, когда норма процента по счетам MMDAs резко упала, а процентные ставки по вкладам на сберегательных книжках осталась постоянной, объем сбережений на сберегательных книжках резко возрос.

Подверженность нормы процента по депозитным счетам денежного рынка (interest rates on MMDAs) резким колебаниям дала возможность менеджерам банков значительно эффективнее контролировать объемы издержек (costs) по этой категории счетов, чем по любой другой ранее существовавшей категории счетов. С другой стороны, энергичная конкуренция, осуществляемая методами предложения более выгодных процентных ставок, привела к тому, что прирост депозитов стал более неопределенным, а, возможно, и сама практика банковского дела стала более рискованной.

128 Часть 2

Срочные депозиты

В отличие от сберегательных депозитов, срок погашения этих депозитов наступает через какой-либо период времени, причем дата погашения особо оговаривается. Обычно вкладчики могут изымать деньги со срочного де­ позита малого размера еще до наступления срока выплаты, но при этом они выплачивают некий штраф. Таблица 7.1 показывает, что в декабре 1986 года общая сумма срочных депозитов доходила до 1.296 млрд. долларов (852 млрд. долларов в депозитах малого размера и 444 млрд. долларов в депозитахбольшого размера). Сберегатель­ ные депозиты большого размера не рассматриваются как основные депозиты (core deposits), и о них речь пойдет в следующем разделе настоящей главы.

Срочные депозиты малого размера имеют размер менее 100.000 долларов и не относятся к разряду обращаю­ щихся. Владелец этого депозита получает депозитный сертификат, на котором обозначены вложенная сумма, став­ ка (норма) процента, срок погашения и другие условия контракта. В октябре 1983 года депозитные институты полу­ чили санкцию предлагать срочные депозиты малого размера на любой срок и используя любую норму процента, которую они пожелают. Обычно для этой категории депозитов срочность (период погашения) составляет 91 день, 6 месяцев, 1 год, 18 месяцев, 2 года, 3 года или S лет; обычными номинальными размерами являются следующие 500 долларов, 1.000 долларов или 2.S00 долларов. Например, 24 января 1985 года «Чейз Мэнхэттен Бэнк» предлагал следующие условия своим потенциальным вкладчикам: по сертификатам с 6 месячным сроком погашения — 8,3%, по сертификатам с 12месячным сроком —9%, по сертификатам с 3- летним сроком —10%, и, наконец, 10,4% по 5- летним сертификатам; все эти ставки относились к вкладам от 500 долларов и выше. Существуют некоторые банки, которые выпускают срочные депозиты на любую желаемую сумму с любыми другими характеристиками (речь идет о размерах, сроках погашения и процентных ставках).

До отказа от политики регулирования правительством срочных депозитов малого размера в 1983 году, Феде­ ральное правительство США устанавливало различные максимальные нормы процента, которые банк мог платить по этим депозитам в зависимости от их срочности (maturity). Нормы процента колебались с 5 1/4% по депозитам срочностью 14—89 дней до 7 3/4% по депозитам срочностью 8 лет и более. Большинство банков и сберегательных институтов платили максимальную норму, которая разрешалась по закону.

Отказ от практики регулирования правительством условий предоставления срочных депозитов малого размера был осуществлен для того, чтобы дать возможность банкам предлагать своим клиентам такую норму процента, ко­ торая была бы способна конкурировать с нормой процента, приносимой другими инвестициями. Новые взаимные фонды денежного рынка притягивали сбережения из банков и сберегательных институтов. Те, кто проводил меры по свертыванию регулирования, надеялись, что позволив банку платить рыночную норму процента, они, тем самым, спо­ собствуют приостановке снижению объемов срочных вкладов и, более того, смогут содействовать их реальному ро­ сту. В качестве второй цели дерегулирования, правительство пыталось предотвратить истощение ипотечных фондов, поскольку именно такой процесс всегда происходил всякий раз, когда резко росла рыночная ставка процента, а рост сберегательных и срочных депозитов в банках сокращался (R. Alton Gilbert Jean M. Lovati, «Disintermediation-An Old Disorder with a New Remedy», Federal Reserve Bank of St. Louis, Review, January 1979, pp. 10—15.).

Индивидуальные пенсионные счета (individual retirement accounts-IRAs)

С 1974 года многие лица помещали денежные фонды на сберегательные и срочные вклады и в другие финансо­ вые активы, дающие право на отсрочку оплаты налогов на процентные доходы по Закону об Обеспечении Занятых Пенсионным Доходом. Эти вклады называются индивидуальными пенсионными счетами. Первоначально создан­ ная только для лиц, не охваченных пенсионными планами, осуществляемыми работодателями, эти пенсионные про­ граммы были в 1981 г. распространены на всех занятых. Рабочий* настоящее время может «укрывать» до 2.000 долларов ежегод-

регательных институтах и 45 млрд. долларов в брокерских фирмах, взаимных фондах и компаниях по страхованию жизни. Закон о Налоговой Реформе 1986 года наложил определенные ограничения на индивидуальные пенсионные счета. Налогоплательщики, обладающие высокими доходами, ранее охваченные пенсионными планами, выполне­ ние которых предпринимается силами работодателей, утратили законное право вычитать сделанные ими взносы на индивидуальные пенсионные счета из суммы текущего подоходного налога.

Депозиты Казначейства США и других правительственных органов.

Вчисло категорий депозитов, о которой уже шла речь в этой главе, не попал особый тип банковских депозитов

—депозиты Государственного Казначейства США и других органов правительства.Правительства штатов и другие органы местного самоуправления содержат вклады, аналогичные вкладам частных лиц и деловых фирм. Коммер­ ческие банки и сберегательные институты сейчас переводят все вклады до востребования, деланные Казначейст­ вом, в особые, приносящие процент векселя до востребования (interest-beearing demand notes); причем банки вы­ деляют на совершение перевода один день.

Когда местные деловые фирмы вкладывают федеральный подоходный налог и налог в фонд социального страхо­ вания, который они удерживают в коммерческих банках, то эти фонды немедленно инвестируются в указанные век­ селя до востребования. Аналогичным образом, когда банки продают сберегательные облигации США Государствен­ ному Казначейству США, они вкладывают платежи за эти облигации именно в такие векселя. Казначейство переводит фонды, содержащиеся в векселях до востребования, по нескольку раз в неделю на собственные депозиты в Феде­ ральных Резервных банках, а не из фондов, которые содержатся в коммерческих банках и сберегательных институтах.

Норма процента, выплачиваемая по векселям до востребования, выпускаемым для Государственного Казна­ чейства США, изменяется вместе со ставкой процента по ценным бумагам правительства США. Для компенсации расходов на вы­ плату процентов, банки освобождаются от содержания каких-либо резервов против векселей до востребования в Федеральных Ре­ зервных банках, причем сейчас коммерческие банки могут уста­ навливать плату за услуги, предоставляемые Казначейству США.

Банки получают по 0,50 доллара за каждый депозит, поступивший к ним в форме Федерального налога, и отправляемый ими в Каз­ начейство, а также от 0,10 доллара до 0,70 доллара за каждую сбе­ регательную облигацию, которую они продают, и по 0,30 доллара за каждую облигацию, которую они выкупают. Плата процента по

депозитам Казначейства и установление платы за' услуги, предоставляемые Казначейству США, составляют часть движения к платности услуг, которые банки и Казначейство или Федеральные Резервные банки предоставляют друг другу. До 1978 года Казначейство США содержало не приносящие процентов вклады до востребования в различ­ ных коммерческих банках и сберегательных институтах, и они назывались «счетами ссуд и налогов».

УПРАВЛЯЕМЫЕ ПАССИВЫ.

Основные депозиты, о которых речь шла выше, являются ключевыми источниками банковских фондов. Важная часть маркетинговых усилий банка направлена на их привлечение. Реклама, филиалы, банковские автоматы, дизайн офисов, надежная репутация, отличное обслуживание,— все подчинено достижению этих целей (см 7.1 «Из прак­ тики банковского дела»). Между тем, при осуществлении практики привлечения основных депозитов банки нередко сталкиваются с целым рядом объективных трудностей. Так, проявление деловой лояльности к банкам-конкурентам приводит к тому, что любая предпринимаемая банком маркетинговая кампания приведет лишь к незначительному «притоку» новых счетов. Кроме всего прочего общий объем денежных средств, подлежащий инвестированию или сбережению, есть для данного ограниченного локального региона величина также ограниченная, причем и качест­ во, и диапазон предлагаемых банковских услуг не в силах ее поднять.

Тем неменее, сегодня банки уженеудовлетворяются ожиданием того, что вкладчики сами придут вбанксосвоими

рынках, сходных, например, с рынками ценных бумаг. Если некая фирма желает привлечь 100 млн. долларов путем выпуска ДС, ей

необходимо всего лишь повысить предлагаемую норму процента до конкурентного уровня, и покупатели этих сер­ тификатов сразу появятся. Если же фирма желает привлечь 10 млн. долларов в форме федеральных фондов, ей необходимо привлечь к делу брокера. Если фирма желает привлечь фонды с помощью RP, то посредники обеспе­ чат контакт фирмы с каким-либо субъектом, который и будет обеспечивать предложение соответствующих фондов по конкурентной форме процента. Когда банки ведут поиски фондов с помощью управляемых пассивов, то они не ограничивают сферу поисков средств узким регионом. Такого рода рынки имеют общенациональные масштабы, а в случае с евродолларами — мировые.

Многие крупные банки сильно зависят от управляемых пассивов. Рис. 7.3 показывает рост отдельных видов уп­ равляемых пассивов с течением времени. Более мелкие банки и сберегательные институты, такие как «Дартмут Нэншл Банк», используют эти институты в меньшей степени. Но на каждом уровне, рост управляемых пассивов дол­ жен, в той или иной степени, изменить способ игры, которая играется коммерческим банком. Как мы отмечали в главе 5, банки должны всегда держать себя в состоянии готовности к непредвиденным обстоятельствам — неожи­ данному оттоку депозитов, неожиданным заявкам на предоставление кредита со стороны важных клиентов и так далее. Обычно банки готовились к этим событиям путем содержания ликвидных активов в качестве вторичных ре­ зервов. Сегодня политика «управляемых пассивов» предлагает разумную альтернативу. Банк который нуждается в ликвидных фондах для того, чтобы покрыть такие непредвиденные платежи, может быстро продать ДС (депозит-