Лекция 2

19.02.2013

Особенности ценообразования международной торговли и факторы, модифицирующие эти цены

До сих пор все рассуждения строились на базе классической теории рыночных цен, то есть в качестве факторов воздействующих на цены брались:

1.соотношение спроси и предложения

2.издержки производства и обращения на единицу продукции

3.размеры сделки

В настоящее время, помимо перечисленных факторов огромное воздействие на цены оказывает сознательная деятельность участников рынка. Ранее, мы исходили из того, что продавец продает тот товар, который у него есть в наличии, а покупатель покупает его с целью приобрести. В реальной биржевой торговле данное положение является скорее исключением, чем правилом. По подсчетам некоторых экономистов до 80% сделок на бирже носят спекулятивный характер. Спекулянты продают тот товар, которого у них нет. Покупатели приобретают этот товар, хотя приобретать они его в действительности не собираются. Осуществляются также сделки на срок, которые называются фьючерсные. Продавец и покупатель договариваются во время переговоров об определенной цене, однако, в то же время решают, что реальная поставка товара, а также его оплата будут осуществляться через определенный срок. Наряду с биржевой спекуляцией, фьючерсные сделки используются для страхования потерь, связанных с изменением цены. Такой способ страхования называется -хеджирование(спекулянты хеджированием не занимаются).

В широком смысле, хеджирование представляет собой процесс использования любых механизмов (внутренних и внешних) с целью уменьшения риска финансовых потерь.

В узком смысле, хеджирование-это внутренний механизм нейтрализации финансовых рисков, основанный на использовании различных финансовых инструментов(инструменты: во-первых, производные ценных бумаг называются -деривативны; во-вторых, опцион- продавец продает права, а не товар; СВОП; фьючерсы; форварды и т.д.). Эти контракты подтверждают право или обязательства его владельца купить или продать ценные бумаги, валюту, товары на заранее определенных им условиях в будущем периоде.

Метод хеджирования очень эффективен, однако, требует затрат и не малых на выплату брокерских вознаграждений, премий по опционам и т.д.

Хеджирование с использованием фьючерсных контрактов

Осуществляется по операциям на товарных или фондовых биржах путем проведения противоположных сделок с различными видами биржевых контрактов, в частности, это три вида сделок:

1.покупка (продажа) реального актива или ценных бумаг с поставкой в будущем периоде (форвардная сделка). Осуществляется в начальной стадии нейтрализации финансового риска.

2.продажа (покупка) фьючерсных контрактов на аналогичное количество реальных активов или ценных бумаг (открытие позиции по фьючерсным контрактам) в начальной стадии нейтрализации финансового риска.

3.ликвидация позиции по фьючерсным контрактам уже в момент поставки реального актива или ценной бумаги путем совершения обратной (офсетной) сделки с этими же активами на завершающей стадии нейтрализации финансового риска.

Смысл данного вида хеджирования заключается в том, что, если предприятие несет потери из-за изменения цен к моменту поставки реально актива, то оно выигрывает в тех же размерах, что и покупатель фьючерсного контракта на такое же количество активов.