Тема 3. Міжнародні валютні відносини

Міжнародний обмін відрізняється від обміну товарами на внутрішньо­му ринку використанням не однієї, а двох або більше національних чи міжнародних грошових одиниць. Отже, на результативність експортно-імпортних або фінансових операцій чинить вплив чинник валютного курсу.

3.1. Валютний курс

Валюта – це грошова одиниця країни (гривня, рубль, долар тощо).

Валютний курс – це ціна однієї грошової одиниці, виражена в валютах інших країн. Пропорція обміну двох валют називається двостороннім обмінним курсом. Розрізняють номінальний та реальний валютний курс.

Номінальний валютний курс - це відносна ціна двох номінальних грошових одиниць. Він може бути визначений двома способами. Спосіб визначення валютних курсів називається валютною котировкою. Пряма котировка оцінює одиницю іноземної валюти певною кількістю національної валюти. Обернена котировка оцінює одиницю національної валюти певною кількістю іноземної.

Курс іноземної валюти є кількістю національної валюти, яку можна купити або продати за одиницю іноземної валюти на певний момент часу:

де e_f - номінальний курс іноземної валюти до національної (пряма котировка);

М_d - кількість національної валюти, запропонована в обмін на іно­земну;

М_f - кількість іноземної валюти, запропонована в обмін на націона­льну.

Курс національної валюти є кількістю іноземної валюти, яку можна купити або продати за одиницю національної валюти на певний момент часу:

де е_d - номінальний обмінний курс національної валюти (обернена котировка).

Наприклад, курс національної валюти України (гривні) - 0,25 дол./грн., а курс іноземної валюти (долара США) - 4 грн./дол. Отже, курси інозем­ної та національної валют є оберненими величинами, які характеризують одну й ту саму пропорцію обміну.

Реальний валютний курс є співвідношенням цін на внутрішньому та зовнішньому ринках, яким визначається експортна або імпортна орієнтація економіки країни у міжнародній торгівлі. Розраховується на основі номінального валютного курсу як для національної, так і для іноземної валюти. Реальний курс національної валюти обчислюється:

де ЕR_d - реальний курс надіональної валюти;

е_d - номінальний курс національної валюти до іноземної;

Р_d - ціна товару на внутрішньому ринку в національній валюті, (рівень цін);

Р_f - зовнішня ціна товару в іноземній валюті, за якою закуповуються імпортні та продаються експортовані товари вітчизняного вироб­ництва (рівень цін іншої країни).

Якщо ER < 1, продаж товару вітчизняного виробництва на внутрішньо­му ринку вигідніший за імпорт аналогічного товару, а експорт вигідніший за продаж на внутрішньому ринку. Країні вигідно бути експортером товару. При ЕR=1 експорт, імпорт і внутрішня торгівля не мають відносних переваг. Якщо ER> 1, країні вигідно стати імпортером товару. Зростання реального валютного курсу зменшує зовнішній попит на вітчизняні товари і збільшує внутрішній попит на імпортні товари. Відповідно імпорт зростатиме, екс­порт буде скорочуватись, торговельний баланс країни за інших рівних умов погіршується, чистий експорт та національний доход зменшуються, і навпаки у випадку зниження реального валютного курсу. Отже, реальний курс національної валюти вимірює ефективність імпорту і визначає умови торгівлі на внутрішньому ринку.

Реальний курс іноземної валюти визначається:

де ER_f - реальний курс іноземної валюти;

е_d- номінальний курс іноземної валюти до національної.

Для розрахунку багатосторонніх номінальних та реальних валютних курсів (ефективних валютних курсів) застосовуються індекси двосторонніх курсів та індекси споживчих цін.

В сучасному світі нараховується біля 150 національних грошових оди­ниць, що означає можливість існування понад 20 тисяч різних валютних курсів. Але звичайно в газетах публікують не більше 15-20, тому що не всі валюти залучаються до міжнародних розрахунків. У випадку, коли валю­ти двох країн або не обмінюються, або цей обмін здійснюється в обмеже­них масштабах, застосовується так званий крос-курс.

Крос-курс - це курс між двома валютами, які не обертаються на валютних ринках і не котируються на ринках відповідних країни, визначе­ний розрахунково за допомогою третьої валюти, яка широко застосовується у міжнародних розрахунках. Наприклад, 1 долар США = 20 російських рублів, курс долара до гривні: 1 долар = 4 грн. Курс російського рубля до гривні, визначений через долар США: 1 рос. рубль = 0,2 грн.

Формування валютного курсу - складний багатофакторний процес. В залежності від втручання держави у функціонування валютного ринку розрізняють дві системи валютних курсів: систему гнучких та фіксованих ва­лютних курсів. У системі гнучких валютних курсів в основі обмінних курсів лежить співвідношення попиту та певні валюти та їх пропонування, вплив держави обмежується забезпеченням курсової стабільності. В системі фіксованих валютних курсів держава встановлює і підтримує твердий курс національної валюти.