Заняття 8 Чистий грошовий потік

Мета заняття: окреслити місце та роль чистих грошових потоків у фінансовому аналізі доцільності реалізації проекту.

Завдання: визначити сутність та складові елементи грошового потоку, з'ясувати особливості нарахування амортизації різноманітними методами та їх вплив на величину грошового потоку, опанувати методикою розрахунку грошового потоку.

Основні питання:

1. Поняття чистого грошового потоку, його місце у фінансовому аспекті проектного аналізу.

2. Характеристика складових елементів грошового потоку.

3. Методика визначення чистого доходу від проекту.

4. Порівняльна характеристика методів нарахування амортизаційних відрахувань та особливості їх використання в проектному аналізі.

Практичні завдання:

1.Тест альтернативного вибору. Поясніть зміну грошових потоків, якщо діюче обладнання при списанні реалізується за ціною, яка :

а) дорівнює балансовій вартості;

б) нижче, ніж балансова вартість;

в) вище, ніж балансова вартість;

2. Тест теоретичного характеру. Грошовий потік — це:

а) баланс грошових надходжень і витрат;

б) витрати матеріальних, фінансових та інтелектуальних ресурсів з метою одержання доходу;

в) капітальні вкладення;

г) кошти, вкладені в об'єкт розвитку;

д) прибуток від інвестиційної діяльності.

3. Тест теоретичного характеру. Загальні зміни у залишках грошових коштів фірми за певний період — це:

а) загальний грошовий потік;

б) операційний грошовий потік;

в) традиційний грошовий потік;

г) фінансовий потік;

д) чистий потік.

4. Тест теоретичного характеру. Амортизація не нараховується на:

а) споруди;

б) права користування землею;

в) програмне забезпечення;

г) транспортні засоби;

д) гудвіл.

5. Тест теоретичного характеру. Проценти по довгострокових грошових позиках відносять до:

а) грошового припливу по інвестиційній діяльності;

б) грошового відпливу по інвестиційній діяльності;

в) грошового припливу по фінансовій діяльності;

г) грошового відпливу по фінансовій діяльності.

6. Тест теоретичного характеру. Зменшення будь-якого виду дебіторської заборгованості призводить до:

а) грошового припливу по інвестиційній діяльності;

б) грошового відпливу по інвестиційній діяльності;

в) грошового припливу по фінансовій діяльності;

г) грошового відпливу по фінансовій діяльності.

7. Задача. Обчислити величину дисконтованих грошових потоків в динаміці, якщо згідно з проектом вартість основних фондів становить 900 тис. грн., а прогнозована величина чистого прибутку передбачається у розмірі:

Рік	1	2	3	4	5
Чистий прибуток, тис.грн.	80	120	200	250	300

Дисконтна ставка – 20%. Ставка податку на прибуток– 25%.Розрахунки здійснити за наступних методів нарахування амортизації:

1) прямолінійний;

2) кумулятивний (обладнання інтенсивніше використовується в останні роки);

3) метод прискореного зменшення залишкової вартості.

Зробити висновки щодо привабливості того чи іншого методу нарахування амортизації.

8. Задача. Визначити величину дисконтованих грошових потоків, якщо в межах проекту купується нове обладнання за ціною 700 тис. грн., витрати на його транспортування та монтаж становлять 75 тис. грн. Згідно з проектними розрахунками планується отримання наступної виручки від реалізації продукції (тис. грн.): 1 рік – 2500; 2 рік – 3000; 3 рік – 3500. Витрати на виробництво продукції (без амортизації) становитимуть (тис. грн.) : 1 рік – 1750; 2 рік – 2200; 3 рік – 2600. Віднесення вартості обладнання на собівартість продукції передбачається методом прискореного зменшення залишкової вартості. Альтернативна вартість капіталу – 15%. Ставка податку на прибуток – 25%.

9. Задача. Здійснити фінансовий аналіз проекту заміни діючого устаткування на основі розрахунку дисконтованих чистих грошових потоків, якщо проект характеризується наступними даними (тис. грн.):

Показники	Роки
	0	1	2	3	4	5
Вартість будівлі	500	300
Вартість обладнання		1500
Виручка від реалізації продукції			3000	3500	4000	4500
Витрати: - матеріали; - заробітна плата; -відрахування із заробітної плати			800 450 166	850 500 185	900 600 222	950 650 240

Віднесення вартості будівель на собівартість продукції здійснюється прямолінійним методом, а вартості обладнання – кумулятивним методом (обладнання більш інтенсивно використовується в перші роки служби). альтернативна вартість капіталу - 15%, темпи інфляції – 3%. Ставка податку на прибуток – 25%.

Література : 1, с.75-92; 5, с.54-68.