Приклад

Розрахуємо майбутню вартість грошових коштів за даними прикладу. Сума вкладень грошових коштів у банк становитиме

200000 грн. під 15 % річних, реінвестування здійснюється терміном 5 років.

Майбутня вартість = 200000 х (1 + 0,15)5 = 200000 х 2,011 = 402200 грн.

Таким чином, якщо підприємство інвестує 200000 грн. під 15 % річних, то через 5 років з урахуванням складних відсотків (відсотків на відсотки) воно отримує 402400 грн.

При оцінки ефективності капітальних вкладень у часі, як правило, слід враховувати, що грошові кошти через річний термін коштують менше, чим грошові кошти, що отримані в теперішній час. Дисконтування майбутньої вартості грошових коштів дозволяє розрахувати їх дисконтовану вартість, яка ще має назву теперішньої або приведеної вартості грошових коштів, і передбачає використання формули:

або

Розрахуємо теперішню (приведену) вартість грошових потоків через 3 роки за даними наведеного прикладу.

= 263091 грн.

Метод чистої теперішньої вартості грошових потоків (NPV) визначає очікувану грошову вигоду від проекту шляхом дисконтування всіх очікуваних грошових надходжень і виплат на сучасний момент часу з використанням необхідної ставки прибутковості. Даний метод передбачає: визначення чистих грошових потоків за кожним періодом, визначення теперішньої вартості кожного чистого грошового потоку відповідного періоду, розрахунок чистої теперішньої вартості проекту шляхом сумування всіх дисконтованих чистих грошових потоків. Якщо чиста теперішня (приведена, поточна) вартість позитивна то проект варто прийняти.

Приклад

Первісна сума капітальних вкладень в інвестиційний проект складає 200000 грн. термін проекту - 5 років. Коефіцієнт доходу - 7 %. щорічні грошові надходження передбачаються у сумі 40000 грн.

Таблиця 5.8 – Визначення чистої теперішньої вартості грошових потоків

Рік	Щорічні грошові надходження (за умовами приклада)	Коефіцієнт дисконтування =	теперішня вартість кожного чистого грошового потоку відповідного періоду
1	40000	0,9346	37384
2	40000	0,8734	34936
3	40000	0,8163	32652
4	40000	0,7629	30516
5	40000	0,7130	28520
Всього		3,1002	164008
первісна сума інвестицій			200000
Чиста теперішня вартість			(35992)

чиста теперішня вартість у наведеному прикладі від’ємна, тому проект не варто приймати.

Метод внутрішньої норми прибутковості (IRR) визначає значення норми дисконту, при якому теперішня вартість грошових потоків від реалізації проекту дорівнює теперішній вартості інвестиційних витрат, тобто чиста теперішня вартість проекту дорівнює нулю.

При рівних чистих грошових потоках IRR розраховується за формулою:

Якщо внутрішня норма прибутковості більше коефіцієнта доходу, то проект варто прийняти.

При нерівних чистих грошових потоків для визначення внутрішньої норми прибутковості даний метод передбачає: визначення чистої теперішньої вартості кожного проекту шляхом сумування всіх дисконтованих чистих грошових потоків, норми дисконту IRR за формулою: