Приклад

Первісна сума капітальних вкладень в інвестиційний

проект складає 200000 грн. Загальна сума чистого

прибутку за 5 років реалізації проекту становитиме 150000 грн., що забезпечує одержання середньорічного чистого прибутку в сумі 30000 грн.

Облікова норма прибутку = х 100% = 15%

Облікова норма прибутку дає можливість оцінити абсолютну вигідність капітальних вкладень, чим більше облікова норма, тим ефективніше вкладення капіталу.

Розрахунок облікової норми прибутку на основі середньої вартості інвестицій є більш розповсюдженим і передбачає використання формули:

Використання середньої вартості інвестицій при розрахунку облікової норми прибутку призводить до відповідності обидва показника, що забезпечує точніше визначення абсолютної вигідності капітальних вкладень.

При оцінці економічної ефективності будь-яких інвестиційних проектів постійно виникає проблема порівняння грошових коштів, що виплачені або одержані у різні моменти часу. Різне відношення до однієї й тієї же грошової суми обумовлено не тільки інфляцією або ризиком вкладення, але й часом, протягом якого ці гроші можуть принести їхньому власнику найбільший дохід.

Трендовий аналіз дозволяє оцінити зміни часу. Для оцінки ефективності вкладень у часі, як правило, використовують дисконтування.

Дисконтування – це процес визначення теперішньої вартості майбутніх грошових потоків, тобто це процес приведення різночасних грошових потоків (надходжень і виплат) до єдиного моменту часу.

Методи розрахунку, що засновані на дисконтуванні, відносяться до динамічних методів оцінки інвестицій, вони враховують зміну вартості грошей в часі і передбачають приведення вартостей усіх грошових потоків до одного й того ж самого періоду шляхом їх дисконтування. Вони є найбільш концептуально правильними та загальнопридатними для застосування в ринкових умовах.

До основних динамічних методів оцінки ефективності інвестиційних проектів слід віднести такі методи, як чиста теперішня вартість грошових потоків, внутрішня ставка рентабельності, індекс прибутковості проекту.

Динамічні методи базуються на використанні коефіцієнту доходу, а також коефіцієнту дисконтування.

Коефіцієнт доходу - це пропорція між сумою, що зараз відчужується (що інвестується), й тією сумою грошових потоків, що буде отримана через рік, тобто він показує норму доходу, що одержується внаслідок здійснення інвестицій.

Коефіцієнт дисконтування – це коефіцієнт поточної вартості грошових потоків за межами планованого періоду, що дозволяє оцінити вплив різночасовості капітальних вкладень на їх економічну ефективність, коли порівнювані варіанти відрізняються тривалістю та розподілом капітальних вкладень за їх періодами. Даний коефіцієнт називають ще дисконтна ставка доходу інвестицій:

Дисконтування відповідає на запитання: "Яку кількість грошей варто інвестувати в даний момент, щоб при заданому коефіцієнті доходу одержати відому суму грошей у майбутньому?". З використанням коефіцієнта дисконтування можна визначити: майбутню вартість інвестицій та їхню теперішню вартість: