Политика привлечения организацией (предприятием) заемных средств.
Привлекать заемные средства целесообразно в том случае, если значение показателя эффекта финансового рычага растет с учетом роста средней расчетной ставки процента (СРСП). ЭФР показывает, насколько эффективно предприятие стало использовать собственные средства в результате привлечения заемных средств.
ЭФР – часть теории левериджа (рычага).
Правила заимствования кредитов:
Если новое заимствование приносит предприятию увеличение уровня эффекта финансового рычага, то оно выгодно для предприятия. При этом необходимо следить за состоянием дифференциала, т.к. при росте плеча финансового рычага банки склонны компенсировать возрастание своего риска повышением цены кредита.
Риск кредитора выражается величиной дифференциала. Чем больше дифференциал, тем меньше риск, и наоборот. Поэтому нецелесообразно увеличивать любой ценой плечо рычага, а необходимо регулировать его в зависимости от дифференциала.
Оптимальная величина ЭФР находится в пределах от 1/3 до 1/2 уровня экономической рентабельности активов. В этом случае предприятие способно компенсировать налоговые изъятия и обеспечить собственным средствам достаточную отдачу.
Эффект производственного (операционного) рычага.
Производственный или оперативный леверидж
Оперативный рычаг – это показатель предпринимательского риска, связанного с вложением в конкретные предприятия, и в практических расчетах для определения силы его воздействия применяют отношение валовой маржи и прибыли.
Валовая маржа – это разница между выручкой от реализации и переменными затратами.
ЭОР
=
ЭОР – эффект оперативного рычага;
ВР – выручка от реализации;
ВМ – валовая маржа.
Эффект оперативного рычага состоит в том, что чем больше его значение, тем больше предпринимательский риск и наоборот.
16. Оценка системы организации финансовых подразделений предприятия.
Организационная структура системы управления финансами различна на каждом предприятии, в зависимости от размеров предприятия и видов его деятельности.
Общие черты, характерные для системы управления финансами:
1) выделяется заместитель директора по финансам, в ведении которого находятся 2 подразделения:
1.финансовый отдел во главе с финансовым менеджером (финансирование инвестиций; управление денежной наличностью; кредитная политика;управление налогами)
2.бухгалтерия во главе с главным бухгалтером, в его ведении находятся (финансовый учет; управленческий учет; составление отчетности; информационное обеспечение деятельности; организация внутреннего аудита)
Кадровое обеспечение формируется на основе организационной структуры системы управления, а должностные обязанности определяются в зависимости от объемов и видов деятельности предприятия.
Финансовые инструменты. Они представляют собой контракты, по которым происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств другого предприятия.
Финансовые активы включают денежные средства; ценные бумаги;
Все финансовые инструменты делятся на первичные и вторичные:
Первичные (денежные средства; ценные бумаги; кредиторская и дебиторская задолженность).
Вторичные (производные) финансовые опционы (срочные сделки, которая заключается по текущие цене с поставкой продукты через определенные промежутки времени). фьючерсы; форвардные контракты; проценты ив валютные свопы (ценные бумаги с правом на покупку партии ценных бумаг).
Методы финансового управления: прогнозирование; планирование; налогообложение; страхование; самофинансирование; кредитование; системы расчетов; система финансово помощи и санкций; система амортизационных отчислений; система стимулирования.
Информационное обеспечение: бухгалтерская отчетность (как своя, так и контрагентов); сообщения финансовых органов (носят нормативный характер); информация товарных фондовых валютных бирж; любая прочая информация.
Техническое обеспечение системы управления финансами (самостоятельный элемент), оно является косвенным показателем уровня принятия финансового решения: компьютерная сеть или обеспечение отдельными компьютерами; программное обеспечение.