- •Базовые модели стоимостной оценки опционов
- •Расчет цены опциона колл и пут модели Блэка-Шоулза
- •Виды дивидендов
- •Виды и временная структура %-ых ставок
- •Виды и общая хар-ка производных инструментов
- •Виды финансовых активов с фиксир. Доходом, их хар-ка
- •Гипотеза об эффективности рынков
- •Дюрация и выпуклость как мера риска долговых инструментов
- •Классификация инвестиций
- •Классификация потоков платежей и методы их оценки
- •Концепции и критерии стоимостной оценки
- •Методы оценки стоимости и доходности финансовых активов с фиксированным доходом
- •Методы оценки фьючерсных контрактов
- •Модели дисконтирования дивидендов.
- •15. Модели оценки акций базирующиеся на коэф-ом анализе (относится только этот метод, остальное- к следующему вопросу)
- •Модели оценки стоимости акций
- •Модель инвестиций потребления и теорема разделения Фишера
- •Модель арбитражного ценообразования
- •Модель оценки стоимости финансовых активов (самр)
- •, 44.Обыкнов. И привелигир-е акции как объект инвестирования
- •Опционные стратегии хеджирования
- •Оценка доходности и стоимости бессрочных инструментов
- •Оценка финансовых активов со встроенными опционами(в лекциях нет)
- •Паритет опционов «пут» и «колл»
- •Понятие инвестиционного портфеля. Принципы и этапы его формирования
- •Процесс формирования портф. Ценных бумаг
- •Реальные опционы, их виды и хар-ка (вопрос 33)
- •Рейтинги долговых инструментов
- •Риск и доходность портфеля. Оптимальный портфель
- •Сущность и виды своповых операций
- •Сущность и определение инвестиций
- •Сущность и условие арбитража
- •Типы и основ. Хар-ки фьючерсных контрактов
- •Типы и свойства опционов. Факторы, определяющие их стоимость
- •Факторы, определяющие стоимость опциона
- •График выплат опциона пут д/покупателя
- •Типы портфелей ценных бумаг и их хар-ка
- •Портфель роста
- •Портфель дохода
- •Портфель роста и дохода.
- •Процесс формирования портф. Ценных бумаг
- •Управление портф. Инструментов с фиксир-й доходностью
- •Управление финансовыми рисками с использованием фьючерсных и форвардных контрактов
- •Факторы, влияющие на стоимость и доходность долговых инструментов
- •Форвардные контракты и методы их оценки
- •Форвардные ставки, их сущность и хар-ка
- •Расчет цены опциона колл и пут модели Блэка-Шоулза
- •Характеристическая линия рынка капиталов
- •42. Характеристическая линия ценной бумаги
- •43. Хеджирование рисков с применением свопов
- •2. Виды дивидендов
Сущность и виды своповых операций
СВОП – соглашение м/д 2 компаниями по обмену ден. потоками в будущем.
Соглашение предусм-т сроки, когда потоки будут обмениваться, и пример того, как эти потоки будут рассчитывается. Такой расчет ден. потоков вкл. в себя:
-расчет будущих стоимосей 1-го или нескольких активов. Первые контр. СВОП появились в ная. 80-х годов, но в н/в получили широкое распространение на РЦБ.
% СВОП – соглашение, в соотв. с кот. компания «В» соглашается выплатить компании «А» ден. поток, кот.= сумме %%-в начисленных с номинальной суммы по заранее установленной твердой % ставке. В то же время компания «А» соглашается выплатить компании «В» ден. поток с той де номинальной суммой, но по плавающей % ставке.
Плавающая ставка %%-в определяется как ставка LIBOR. Эта ставка, кот. банки, явл. основными участниками евродолларового рынка, предлагают по евродоллар. депозитам с заданным сроком.
Сущ-ет несколько ставок в зависимости от срока (месячная ставка, 3-х мес. ставка, 6-ти мес. ставка) и эта ставка LIBOR м/меняться в зависимости от экон. условий.
Ех.: Рассм. 3-летний СВОП, соглашение по кот. заключено 1 марта 99 г. Согл. соглашению комп.В согласна выплач. комп.А в теч. 3-лет сумму %%-в, исчисленную с номин. =100млн.$ по ставке 5% годовых Взамен комп.А согл. выплач. комп.В сумму %%-в с того же номин., но исчисл. по 6-месячн. % ставке. Ден. потоки?
Дата |
Ставка LIBOR |
Плавающий приток ден.ср-в (А→В) |
Пост. отток ден. ср-в (В→А) |
Пост. ден. доход |
01.03.99 |
4,2 |
|
|
|
01.09.99 |
4,8 |
2,1 |
2,5 |
-0,4 |
01.03.00 |
5,3 |
2,4 |
2,5 |
-0,1 |
01.09.00 |
5,5 |
2,65 |
2,5 |
0,15 |
01.03.01 |
5,6 |
2,75 |
2,5 |
0,25 |
01.09.01 |
5,9 |
2,8 |
2,5 |
0,3 |
01.03.02 |
6,4 |
2,95 |
2,5 |
0,45 |
Как правило % СВОП построен т.о., что одна сторона выплач. разницу м/д платежами др. стороне.
Сторона В будет выплачивать стороне А отрицат. значение величины чистого потока (400т, 100т.), если ден. поток имеет положит-ю величину, то комп. В получит деньги от компании А.
Основной номинал исп-ся только для расчета % полатежей, но не обменивается в период сделки.
Валютный СВОП – обмен осн. номинала и % платежей, выраженных в одной валюте на осн. номинал и %-е платежи в др. валюте. Осн. номинал обменивается в начале и в конце срока СВОПа. Сумма номинала устанавливается т.о., чтобы они были эквивалентны др.др. исходя из обменного курса на начало СВОПа.
Ех.: 5-летний вал. СВОП м/д А и В заключен 01.02.99. Предположим, что комп.А платит фиксиров-е % платежи в фунтах стерлингах по ставке 11% и получает от В фиксир. % платежи по ставке 8% в $. Обмен платежами осущ-ся 1 р.в год и основные номиналы (сумма, в кот. исчисляется %) составляет 15млн.$ и 10млн.фунтов стерл. Ден. потоки?
Дата |
Ден. потоки в $ |
Ден. потоки в фунтах ст. |
01.02.99 |
-15млн. |
+10млн. |
01.02.00 |
+1,2 |
-1,1 |
01.02.01 |
+1,2 |
-1,1 |
01.02.02 |
+1,2 |
-1,1 |
01.02.03 |
+1,2 |
-1,1 |
01.02.04 |
+16,2 |
-11,1 |
В конце срока комп.А выплач. номинал 10млн.ф/с и получает номин. 15млн.$