47.Управление рисками проекта с помощью метода «анализ чувствительности».

Анализ чувствительности, или метод вариации параметров, заключается в исследовании изменений интегральных показателей эффективности про­екта, таких как чистый дисконтированный доход, внутренняя норма до­ходности, срок окупаемости и др., в зависимости от изменения отдельных параметров. К таким параметрам, в частности, относятся:

• инвестиционные затраты;

• объем производства;

• издержки производства;

• процент за кредит;

• индексы цен или индексы инфляции;

• задержки платежей;

• длительность расчетного периода.

Оценку устойчивости можно производить путем определения предельных значений параметров проекта, т.е. таких параметров, при которых тот или иной показатель становится равным нулю. Для оценки предельных значений параметров, меняющихся по шагам расчета (цены продукции, основного технологического оборудования, объемы производства, объемы кредитных ресурсов, ставки наиболее существенных налогов и др.),. рекомендуется вычислять предельные уровни этих параметров, т.е. такие коэффициенты (постоянные для всех шагов расчета) к значениям этих параметров, при применении которых чистый дисконтированный доход проекта (или иные интегральные показатели проекта) становится нулевым.

Анализ чувствительности может быть относительным и абсолютным.

При относительном анализе чувствительности сравнивают относительное влияние исходных переменных (при их изменении на определенную фик­сированную величину, например, на 10%) на интегральные показатели проек­та. Этот анализ позволяет определить наиболее существенные для проекта параметры, изменение которых необходимо контролировать особенно тща­тельно. Результаты относительного анализа чувствительности, как правило, представляют в виде гистограммы, показывающей изменение интегральных показателей эффективности проекта в зависимости от фиксированного изменения различных параметров. На рисунке показано изменение показателей рентабельности инвестиций, срока окупаемости, внутренней нормы доходности и чистого дисконтированного дохода в • зависимости от увеличения на 10% инвестиционных затрат, цены за единицу создаваемой в проекте продукции и объема продаж продукции проекта.

На представленном графике видно, что при увеличении инвестиционных затрат по проекту на 20% рентабельность инвестиций снижается приблизительно на 30%, срок окупаемости увеличивается по­чти на 60%, внутренняя норма доходности уменьшается на 6%, а чистый дисконтированный доход уменьшается на 10%. При увеличении цены про­дажи одной единицы продукции проекта на 10% происходит улучшение показателей проекта: рентабельность увеличивается на 20%, срок окупа­емости сокращается на 30%, внутренняя норма доходности увеличивается на 5%, а чистый дисконтированный дохбд — на 18%. Еще более существен­но улучшаются показатели проекта при увеличении объема продаж на 10%: рентабельность увеличивается на 30%, срок окупаемости сокращается на 38%, внутренняя норма доходности увеличивается на 7%, а чистый дискон­тированный доход — почти на 20%.

Абсолютный анализ чувствительности позволяет определить численное отклонение интегрального показателя при изменении значений одного или нескольких исходных параметров. Значения параметров, соответствующие нулевым значениям показателя, соответствуют предельно допустимым уровням.

Результаты абсолютного анализа по одному параметру представляют в виде графика зависимости показателя эффективности от этого параметра

48. Использование методов теории игр в управлении рисками проекта.

Определить стратегии решений в условиях риска можно при помощи методов теории «игр с природой». Под «природой» понимают комплекс неопределенностей, не зависящих от лица, принимающего решение.

Тео́рия игр — математический метод изучения оптимальных стратегий в играх. Под игрой понимается процесс, в котором участвуют две и более сторон, ведущих борьбу за реализацию своих интересов. Каждая из сторон имеет свою цель и использует некоторую стратегию, которая может вести к выигрышу или проигрышу — в зависимости от поведения других игроков. Теория игр помогает выбрать лучшие стратегии с учётом представлений о других участниках, их ресурсах и их возможных поступках.

В представленной матрице (табл. 14.4) графы соответствуют определен­ным состояниям внешней среды {S_}), а строки — стратегии поведения лица, принимающего решение (С-). Элемент матрицы (ау) — это оценка каче­ства стратегии С. в условиях S. (это может быть прибыль, убыток, балльная оценка и др.).

В платежной матрице a.j — платеж второго игрока («природы») первому (лицу, принимающему решение) в ситуации, когда первый игрок выбрал /-тую стратегию, а второй — j-тую. Если в //-той ситуации несет убыток первый игрок, или, другими словами, выигрывает «природа», то платеж a_t. имеет знак минус. Игра не является антагонистической, так как ни один из игроков не стремится нанести противоположной стороне максималь­ные убытки.

Лицо, принимающее решение, выбирает наилучшую стратегию из возмож­ных на основе следующих критериев.

Критерий Вальда:

Применяя этот критерий, руководитель ориентируется на наихудшие ус­ловия, поэтому результат может быть или гарантированным, или лучше гарантированного.

Критерий Севиджа (критерий минимального сожаления):

При использовании критерия Севиджа элементом матрицы является не оценка варианта действий а^, а показатель сожалений г^, который пред­ставляет собой разность максимального значения оценки, имеющейся в/-той графе, и величины а,, т.е. г. = max а -а .

Критерий Байеса-Лапласа, или критерий среднего выигрыша. При опре­делении этого критерия необходима оценка вероятности того или иного состояния внешней среды.

Критерий Байеса-Лапласа является не чем иным, как выбором оптималь­ного решения на основе значения ожидаемой денежной стоимости (EMV).