
- •1. Экономическая сущность, формы и виды инвестиций
- •2. Инвестиционная деятельность
- •3. Конъюнктура инвестиционного рынка. Оценка и прогнозирование инвестиционного рынка.
- •4. Жизненный цикл предприятия и его стадии
- •5. Оценка финансового состояния, финансовой устойчивости и надежности предприятий.
- •6. Меры повышения инвестиционной привлекательности предприятия
- •7. Региональный аспект инвестиционной привлекательности
- •8. Отраслевой аспект инвестиционной привлекательности: уровень перспективности развития отрасли
- •9. Формирование инвестиционной политики
- •10. Понятие инвестиционной стратегии и ее роль в развитии предприятия
- •12. Этапы разработки инвестиционной стратегии
- •13. Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности
- •14. Понятие и состав инвестиционных ресурсов.
- •15. Методы финансирования инвестиций.
- •16. Этапы разработки стратегии формирования инвестиционных ресурсов
- •17. Понятие инвестиционного проекта и его назначение.
- •18. Основные разделы инвестиционного проекта.
- •1. Краткая характеристика инвестиционного проекта или резюме инвестиционного проекта.
- •1)Срок окупаемости инвестиций - pp (Payback Period)
- •3)Внутренняя норма доходности –irr (Internal Rate of Return)
- •4)Модифицированная внутренняя норма доходности – mirr (Modified Internal Rate of Return)
- •5) Рентабельность инвестиций – р (Profitability) Индекс рентабельности – pi (Profitability Index)
- •22. Понятие инвестиционного портфеля.
- •24. Формирование портфеля реальных инвестиционных проектов.
- •25. Оперативное управление портфелем реальных инвестиционных проектов
- •26. Пассивное управление портфелем.
- •28. Понятие финансовых инвестиций и портфеля финансовых инвестиций.
- •29. Этапы формирования портфеля ценных бумаг
- •30. Формирование портфеля ценных бумаг.
5) Рентабельность инвестиций – р (Profitability) Индекс рентабельности – pi (Profitability Index)
Критерием принятия положительного решения при использовании показателей рентабельности является соотношение Р > 0 или, что то же самое, PI > 1. Из нескольких проектов предпочтительнее те, где показатели рентабельности выше.
Данный показатель особенно информативен при оценке проектов с различными первоначальными вложениями и различными периодами реализации.
Критерий рентабельности может давать результаты, противоречащие критерию чистого приведенного дохода, если рассматриваются проекты с разными объемами вложенного капитала. При принятии решения нужно учитывать инвестиционные возможности предприятия, а также то соображение, что показатель NPV более отвечает интересам акционеров в плане увеличения их капитала.
Каждый показатель является в то же время и критерием принятия решения при выборе наиболее привлекательного проекта из нескольких возможных.
Расчет данных показателей основан на дисконтных способах, учитывающих принцип временной стоимости денег. В качестве ставки дисконтирования в большинстве случаев выбирается величина средневзвешенной стоимости капитала WACC, которая в случае необходимости может быть скорректирована на показатели возможного риска, связанного с реализацией конкретного проекта и ожидаемого уровня инфляции.
Если расчет показателя WACC связан с трудностями, вызывающими сомнение в достоверности полученного результата (например, при оценке собственного капитала), в качестве ставки дисконтирования можно выбрать величину среднерыночной доходности с поправкой на риск анализируемого проекта. Иногда в качестве дисконтной ставки используется величина ставки рефинансирования.
22. Понятие инвестиционного портфеля.
Инвестиционный портфель — набор реальных или финансовых инвестиций. В узком смысле это совокупность ценных бумаг разного вида, разного срока действия и разной степениликвидности, принадлежащая одному инвестору и управляемая как единое целое.
Инвестиционный портфель, в котором удельный вес каждого из видов активов не является доминирующим, называют диверсифицированным . Такой портфель обладает меньшей степенью рискованности по сравнению с отдельно взятой ценной бумагой того же порядка прибыльности.
Инвестиционные портфели можно разделить на агрессивные — формируемые из активов с высокой доходностью и высоким уровнем риска, а также пассивные — структура которых совпадает со структурой рыночного индекса.
Две ключевые характеристики портфеля — величина бета, характеризующая рисковость, и показатель прибыльности.
23. Цели и принципы формирования инвестиционного портфеля.
Главной целью формирования инвестиционного портфеля является обеспечение реализации инвестиционной стратегии предприятия путем отбора наиболее эффективных и безопасных инвестиционных проектов и финансовых инструментов. Если инвестиционная стратегия предприятия нацелена на расширение деятельности (увеличение объема производства и реализации продукции или оказания услуг), основные инвестиции будут направлены в проекты или активы, связанные с производством, а вложения в финансовые активы будут носить по отношению к ним подчиненный характер, что отразится на сроках, объемах размещения и т.п.
С учетом избранной стратегии развития предприятия и особенностей осуществления инвестиционной деятельности, конкретными целями формирования инвестиционного портфеля могут быть:
• высокие темпы роста капитала;
• высокие темпы роста дохода;
• минимизация инвестиционных рисков;
• достаточная ликвидность инвестиционного портфеля.
Формирование инвестиционного портфеля предприятия базируется на определенных принципах, к числу которых относятся:
• реализация инвестиционной стратегии предприятия;
• соответствие портфеля инвестиционным ресурсам;
• оптимизация соотношения доходности и риска;
• оптимизация соотношения доходности и ликвидности;
• обеспечение управляемости портфелем.
Принцип реализации инвестиционной стратегии вытекает из преемственности долгосрочного и среднесрочного планирования инвестиционной деятельности предприятия и их соподчиненности. Цели формируемого портфеля предприятия должны быть увязаны с целями его инвестиционной стратегии.
Принцип соответствия портфеля инвестиционным ресурсам означает необходимость строгой увязки общей капиталоемкости отбираемых в портфель инструментов и объектов с объемом имеющихся инвестиционных ресурсов. Реализация этого принципа определяет ограниченность отбираемых в портфель объектов возможностями их финансирования.
Принцип оптимизации соотношения доходности и риска связан с конкретными приоритетными целями формирования портфеля. Оптимальные пропорции между показателями риска и дохода достигаются путем диверсификации портфеля.
Принцип оптимизации соотношения доходности и ликвидности также определяет необходимые пропорции между этими показателями, исходя из приоритетных целей формирования инвестиционного портфеля. При этом оптимизация должна учитывать обеспечение финансовой устойчивости и текущей платежеспособности предприятия.
Принцип обеспечения управляемости портфелем означает необходимость учета возможностей кадрового состава предприятия по оперативному управлению портфелем, его мониторингу, ревизии и осуществлению необходимого реинвестирования средств.
Рынок прямых капитальных вложений является одним из наиболее значимых сегментов отечественного инвестиционного рынка. Он органически связан с изменениями, являющимися результатом инвестиционной деятельности. Формой инвестирования на этом рынке выступают капитальные вложения на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий.