21. Виды стоимости инновационной компании.

Инвестиционная - это стоимость для конкретного инвестора или групп инвесторов при определенных целях инвестирования (МСО - международные стандарты оценки), рассчитанная с учетом его внутренних требований по возврату инвестиционного капитала (РСО - стандарты Российского общества оценщиков).

Предварительная – доинвестиционная (Pre-money Valuation, Pre-Funding Evaluation) стоимость.

• Первоначальная оценка стоимости компании

• Стоимость компании, определяемая непосредственно перед тем, как в нее будет сделана венчурная инвестиция

• Стоимость акционерного капитала компании до инвестирования новой порции капитала

Постинвестиционная стоимость компании (Post-money Valuation) - стоимость компании после получения инвестиций

• Оценка стоимости компании, произведенная сразу же после очередной стадии финансирования (с учетом вложенных средств)

• Стоимость акционерного капитала компании после вливания инвестиций

• Разница между доинвестиционной и послеинвестиционной стоимостями компании равна размеру инвестиций

Стоимость бизнеса (Enterprise Value)

• Акционерная стоимость компании плюс стоимость долговых обязательств минус свободная наличность компании

• Если при оценке стоимости сравнительным методом используется коэффициент-мультипликатор выручки или EBITDA сопоставимых компаний, то получаемая оценка стоимости является стоимостью бизнеса компании

• «Стоимость предприятия» - стоимость финансовых инструментов, представляющих интересы собственности в предприятии (акций) плюс чистая финансовая задолженность этого предприятия

Акционерная стоимость (Equity value, equity)

• Капитал или собственность акционера в компании, чистая балансовая стоимость (разница между активами и текущими обязательствами, заемным капиталом и привилегированными акциями)

• Если при оценке стоимости сравнительным методом используется коэффициент P/E (соотношение цены акции к чистому доходу на одну акцию) сопоставимых компаний, то в результате получается акционерная стоимость компании

Формулы для расчета:

• Постинвестиционная стоимость = Инвестиции/Процент собственности = Инвестиции / Процент полученной доли в капитале

• Доинвестиционная стоимость = Послеинвестиционная стоимость — Размер инвестиций = Количество старых акций *Цена одной новой акции

• Стоимость бизнеса компании = Акционерная стоимость + Стоимость долговых обязательств — Свободная наличность (excess cash)

• Акционерная стоимость = Стоимость компании — Стоимость долговых обязательств + Свободная наличность

22. Сущность государственной инновационной политики: задачи и инструменты.

Государственная инновационная политика: 1.Определение целей инновационной стратегии; 2.Определение механизмов поддержки приоритетных инновационных программ и проектов. Гос. регулирование ин. сферы осуществляется на основе разработки прогнозов, стратегий, целей, задач, механизмов, инструментов, которые отражаются в нормативных документах.

Инструменты и механизмы:

• периодическая разработка Стратегий развития РФ в области науки и инноваций (на основе прогнозов развития)

• периодическая разработка Федеральных целевых программ

• разработка и реализация важнейших инновационных проектов государственного значения

• периодическая разработка и корректировка приоритетных направлений развития науки и техники и перечня критических технологий.

Задачи:

1. Создание конкурентоспособного сектора исследований и разработок (науки) и условий для его расширенного воспроизводства

2. Создание национальной инновационной системы, обеспечивающей эффективное взаимодействие всех ее секторов

3. Развитие институтов использования и защиты прав интеллектуальной собственности

4. Модернизация экономики на основе технологических инноваций