43. Порядок расчета факторинговых платежей

Факторинг – это разновидность торгово-комиссионной операции, сочетающаяся с кредитованием оборотного капитала. Основной целью факторингового обслуживания является инкассирование факторинговой компанией дебиторских счетов своих клиентов и получение причитающихся в их пользу платежей. Стоимость факторинговой услуги для предприятия-поставщика состоит из таких элементов, как:

1.страховой резерв. Это часть стоимости дебиторской задолженности, которая остается у факторинговой компании до момента оплаты должником платежных требований (ее величина обычно составляет 10 - 20%). Если плательщик оказывается не способен рассчитаться по своим обязательствам, то сумма страхового резерва поставщику не возмещается. В таком случае убытки делятся между поставщиком (в части страхового резерва) и факторинговой компанией (часть оставшихся неоплаченными платежных требований). Страховой резерв (Р_стр) определяется по формуле: Рстр = ДЗ  Сстр

где ДЗ – сумма дебиторской задолженности, которую можно продать по договору факторинга; С_стр – ставка страхового резерва, %;

2. комиссионное вознаграждение - плата факторинговой компании за ведение для клиента бухгалтерского учета и проведение расчетных операций. К=ДЗ*К%

где К_% – процент комиссионного вознаграждения, установленный факторинговой компанией;

3. проценты за пользование факторинговым кредитом - плата в пользу факторинговой компании за покупку ею платежных требований. Здесь имеют место кредитные отношения, так как поставщик получает аванс в 90-80% стоимости платежных требований до наступления по ним срока платежа.

Пк=(ДЗ-Рстр-К)*(Спк/100)*(Т/365)

где К – комиссионное вознаграждение; С_пк – ставка процентов за факторинговый кредит;

Т – срок договора факторинга (равен сроку погашения платежных требований).

Применение данной формулы предполагает, что комиссионное вознаграждение и процент взимаются факторинговой компанией в момент выдачи аванса (при покупке дебиторской задолженности).

Сумма, которую поставщик получает в виде аванса по договору факторинга (Ф_а), определяется следующим образом: Ф_а = ДЗ - Р_стр - К - П_к

По завершении срока договора факторинга при условии, что должник исполняет свои обязательства, факторинговая компания возвращает поставщику величину страхового резерва Р_стр. Следовательно, стоимость факторинга для поставщика (Ц_ф) может быть определена по формуле: Цф=(К+Пк)/(Фа+Рстр)

В современных условиях, когда многие коммерческие организации имеют значительную дебиторскую задолженность, в том числе сроком более одного года, развитие факторинга в Российской Федерации будет способствовать улучшению их финансового состояния, а, следовательно, стабилизации и подъему отечественной экономики.

44. Понятие о конкурирующих инвестициях. Условия сопоставимости инвестиционных проектов

Очень часто инвестору приходится выбирать из нескольких инвестиционных проектов. Причины могут быть разными, например, ограниченность финансовых ресурсов, их недоступность и др. На практике большинство инвестиционных проектов являются конфликтующими (конкурирующими). Причины возникновения конкуренции между инвестиционными проектами:

1.факторы неэкономического характера (конструктивные, производительность оборудования, грузоподъемность и т.п.);

2.альтернативные способы достижения одного и того же результата;

3.бюджетные ограничения - предлагается несколько инвестиционных проектов разного целевого назначения с NPV > 0 и другими хорошими показателями, но суммарный объем инвестиций по ним превышает суммарную величину инвестиционных ресурсов предприятия.

В таких ситуациях предприятие вынуждено выбирать, какой проект не просто приемлем абсолютно, но и предпочтителен по сравнению с другими проектами, от которых предприятие вынуждено отказаться, т.е. речь должна идти об оценке относительной приемлемости инвестиции.

Условия сопоставимости вариантов инвестиционных проектов

1.По области применения или функциональному назначению.

2.По фактору времени: приведение денежных потоков к одному моменту времени; учет лага времени; учет разных жизненных циклов.

3.По ценообразующим факторам: стоимостные показатели в сопоставимых ценах.

4.По качественным характеристикам инвестиционного проекта: производительность оборудования, машин, механизмов и т.п.; долговечность (срок службы, срок эксплуатации); удельный расход сырья и материалов на единицу выпускаемой продукции; производственная мощность предприятия, пропускная способность, полезная площадь и т.п.

5. По составу затрат, учитываемых при расчете инвестиций, текущих (эксплуатационных) расходов и ликвидационной стоимости.

6. По социальным факторам производства и использования продукции (в том числе влияние на окружающую среду) рассмотрению подлежат только варианты, соответствующие социальным и экологическим нормативам.

Конкурирующие инвестиции можно разделить на две разновидности.

1. Инвестиции, обеспечивающие альтернативные способы достижения одного и того же результата (одной цели) или использования какого-либо ограниченного ресурса (кроме денежных средств), например выбор одного станка из нескольких предложенных; сдача в аренду ограниченных по площади помещений разным фирмам и т.п. Все инвестиционные проекты могут быть приемлемы, но нам нужно (или мы можем) выбрать только один (даже при наличии денежных средств). Такие инвестиции называются альтернативными (или взаимоисключающими). Такие инвестиции не могут быть реализованы одновременно, т.е. принятие одной из них исключает возможность принятия других инвестиций.

2. Инвестиционные проекты разного целевого назначения, так называемые независимые инвестиции. Вопрос их принятия (или непринятия) решается не только показателями инвестиционных проектов, но и наличием инвестиционных ресурсов у предприятия.