18. Оценка ликвидности инвестиций

Оценка ликвидности инвестиций используетсяся в след случаях: - при изменении стратегии тактики инвестиционной деят-ти; - в процессе реинвестирования ср-в в более выгодные активы; - при выходе из неэф инвестиционных программ и проектов.

Ликвидность инвестиций представляет собой потенциальную способность объектов инвестирования в короткое время и без существенных финансовых потерь трансформироваться в денежные средства.

Критериями при оценке степени ликвидности инвестиций являются:

—время трансформации инвестиций в денежные средства;

—размер финансовых потерь инвестора, связанных с этой трансформацией.

Оценка ликвидности инвестиций по уровню финансовых потерь производится на основе анализа отд видов фин потерь и затрат. Оценка ликвидности инвестиций по уровню фин потерь осущ-ся путем соотнесения суммы этих потерь к сумме инвестиций.

Классификация объектов инвестирования по уровню фин потерь

1. Уровень фин потерь

Низкий , Средний, Высокий, Очень высокий

2. Уровень фин потерь к объему инвестиций

Менее 5, 6-10, 11-20, Более 20

3. Вид объектов инвестирования

Депозитные вклады, Акции п/п, Оборудование, Недвижимость

Показатели ликвидности инвестиций по времени и уровню финансовых потерь находятся в обратно пропорциональной зависимости. Экономическое содержание этой связи в том, что если инвестор соглашается на больший уровень финансовых потерь при реализации объекта инвестиций, он быстрее сможет их реализовать, и наоборот. Наличие такой связи позволяет инвестору не только оценивать уровень ликвидности объектов инвестирования, но и управлять процессом их трансформации в денежные средства, варьируя показатель уровня финансовых потерь.

Экономическое поведение инвестора направлено на подбор высоколиквидных объектов инвестирования при прочих равных условиях, так как это обеспечивает получение дохода в меньшие сроки без значительных проблем

19. Основные принципы оценки эффективности инвестиций

Оценка эффективности инвестиций представляет собой наиболее ответственный этап в процессе принятия инвестиционных решений.

1. Инвестиций считаются эффективными, если они увеличивают «ценность фирмы»

2. Принцип положительности и максимума эффекта. Инвестиционный проект признается эффективным с точки зрения инвестора, если эффект реализации порождающего его проекта положителен

3.Системная оценка эффективности инвестиций, которая предполагает: сочетание методов расчета коммерческой, бюджетной и общественной эффективности; учет экономического и социального результатов; использование статических и динамических методов оценки эффективности инвестиций; использование в процессе оценки эффективности инвестиций нескольких критериев.

4.Оценка эффективности инвестиций на основе показателя денежного потока.

денежные показатели инвестиционного процесса можно представить в виде последовательностей (рядов) выплат и поступлений. Это поток платежей.

5. Определение экономической эффективности инвестиций путем оценки жизненного цикла, т.е. в пределах расчетного периода, который имеет две характеристики горизонт расчета (учета); шаг расчета. Горизонт учета измеряется числом шагов расчета, в качестве которых может быть месяц, квартал или год. Шаг расчета – единица времени в расчетном периоде.

6. Учет фактора времени. учитываются следующие аспекты фактора времени: динамичность (изменение во времени) параметров проекта и его экономического окружения; разрывы во времени (лаги) между производством продукции или поступлением ресурсов и их оплатой; неравноценность разновременных затрат и результатов (предпочтительность более ранних результатов и более поздних затрат).

7. Учет и оценка инвестиций и результатов от их реализации не только в рассматриваемом производстве, но и в сопряженных сферах, включая и потребителей (расчет общественной эффективности).

8. Сопоставимость сравниваемых вариантов инвестиционных проектов.

9. Проведение анализа инвестиционных проектов в сопоставимых ценах. прогнозная, расчетная (дефлированная), мировая.

10. Выбор дифференцированной ставки процента (дисконтной ставки) в процессе дисконтирования денежного потока для различных инвестиционных проектов и различных участников инвестиционного проекта.

11. Учет динамичности параметров инвестиционного проекта

12. Учет результатов анализа рынков:

13. Учет финансового состояния предприятия, претендующего на реализацию инвестиционного проекта.

14. Учет влияния реализации проекта на окружающую среду.

15. Учет неопределенности и рисков, связанных с осуществлением инвестиционного проекта.

16. Учет влияния инфляции.

18. Учет только предстоящих затрат и поступлений.

20. Норма дисконта, используемая для оценки инвестиционного проекта, должна соответствовать длине шага расчетного периода, заложенного в основу инвестиционного проекта

21. Зависимость между риском и требуемой ставкой дисконта Е.

22. Выгоды и затраты, возникающие при реализации инвестиционного проекта, должны учитываться весьма тщательно, но только однажды.

23. Многоэтапность оценки эффективности инвестиций.

24. Учет влияния на эффективность инвестиционного проекта потребности в оборотном капитале, необходимом для функционирования создаваемых в ходе реализации инвестиционного проекта производственных фондов.

25. Для избежания двойного счета при расчете затрат в них не следует включать амортизационные отчисления, так как они учитываются в цене продукции, т.е. при определении выгод по проекту.