31. Инвестиционный климат. Понятие, элементы, особенности в различных странах.

Инвестиционный климат - обобщающая характеристика совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических и иных условий, определяющих привлекательность и целесообразность инвестирования в экономику страны (региона). Определяется как экономическими, так и социальными и политическими условиями, в которых действует инвестор.

Основа для оценки инвестиционного климата - соотношение риска и прибыли в будущем, т.к. инвесторы нацелены на извлечение прибыли в долгосрочной перспективе. Это соотношение определяет для инвесторов инвестиционную привлекательность отрасли, страны или региона.

Страна считается привлекательной для иностранных инвестиций при:

• политической стабильности режима,

• небольшом размере внешнего долга,

• высокой конвертируемости национальной валюты,

• высоким уровнем внутренних накоплений,

• наличии развитой инфраструктуры,

• развитой правовой базе с четкими определениями права собственности и прав иностранных инвесторов.

Инвестиционный климат может оцениваться с точки зрения разных категорий инвесторов:

• прямых (если речь идет о приобретении предприятия)

• портфельных (покупка небольшого пакета акций предприятия)

• кредиторов (предоставление займа предприятию)

Существуют разные методики оценки инвестиционного климата:

• Для прямых инвесторов агентства BERI, ICRG, PRS Group оценивают риск в странах по 100бальной шкале (на 2004 г: РФ-46, Нигерия-59, Индия-42, КНР и Бразилия-42),

• Для портфельных инвесторов кредоторов агентства Standard and Poor’s, Fitch оценивают риск по степеням (с Aaa по C).

Инвестиционный рейтинг – количественная оценка инвестиционного климата страны.

На сегодняшний день безусловными фаворитами по объему инвестиций на мировом рынке признаются США (65%) и Великобритания (36%). Россия в этом списке занимает 7-ю позицию (10%). Тем не менее, эксперты предсказывают стремительный рост инвестиционной привлекательности России по целому ряду отраслей.

32. Проблема внешней задолженности. Причины, масштабы, пути решения.

Приток в страну ссудного капитала оборачивается внешним долгом, который делится на:

• официальный (государственный) внешний долг (ложится на плечи государственных органов),

• частный (внешний долг частных компаний, банков и местных органов власти, не гарантированный государством).

Примерно четверть государственного внешнего долга приходится на наименее развитые страны, остальная сумма распределяется между развивающимися и постсоциалистическими странами (РФ, КНР, Бразилия, Аргентина, Турция, Индонезия, Мексика и Индия).

Тяжесть внешнего долга для страны определяется:

1) отношением суммы внешнего долга к ВНД или ВВП (показатель высок у слаборазвитых стран (Либерия), В 2004 г у Бразилии-47%, у Мексики- 24%, у Аргентины-159%, Идии-18%, КНР-15%, РФ-46%. Опасным является соотношение, превышающее 80%),

2) отношением суммы обслуживания внешнего долга к объему экспорта товаров и услуг страны (показатель отражает, какую часть своих экспортных поступлений страна тратит на обслуживание внешнего долга. В 2005 г у СНГ-19%, ЦВЕ- более 22%, Латинской Америки- 36%)

Растущий внешний долг может загнать страну в «долговую петлю», когда новые займы идут на погашение предыдущих. Ситуация долгового кризиса характерна для развивающихся и постсоциалистических стран, растущая часть ВВП которых идет на обслуживание внешнего долга.

По подсчетам МВФ:

• 54 страны имеют просроченную задолженность по обслуживанию внешнего долга и ведут переговоры по его реструктуризации (задолженность составляет ок 80% ВВП стран),

• 29 стран причисляются к бедным с высоким внешним долгом (задолженность превышает ВВП в разы).

Дефолт – отказ стран-должников от обслуживания внешнего долга (Примеры: Турция, Перу, Египет, Греция, Бразилия, Россия).

Управление внешним долгом призвано смягчить долговой кризис с помощью таких мер, как:

• экономические (реструктуризация долга, минимизация заимствований, повышение эффективности инвестиций, повышение возможности госбюджета по обслуживанию внешнего долга),

• политические (поддержание политической стабильности),

• социальные (социальная стабильность),

• по обеспечению национальной безопасности (независимость от кредиторов внешней и внутренней политики).

Реструктуризация внешнего долга как антикризисная мера была широко применена в 70-80е гг. в связи с повышением цен на энергоносители и последующим кризисом. Реструктуризация, или переоформление внешнего долга, предполагала такие меры, как:

• продление сроков обслуживания долга,

• смягчение условий обслуживания,

• списание части долга и др.

Сейчас в рамках Парижского клуба идет реструктуризация межправительственных займов по нескольким схемам:

• Неапольские условия: списание половины долга при проведении программы МВФ в течение3 лет;

• Хьюстонские условия: обмен части внешнего долга на акции национальных компаний или национальную валюту - секьюритизация внешнего долга.

Реструктуризация коммерческих займов и ссуд идет при участии Лондонского клуба по «плану Брейдли»: выкуп страной-должником части своего долга за счет средств международных финансовых организаций, или превращение части долга в долгосрочные государственные облигации, или обмен на национальную валюту с правом покупки акций нац компаний.

Задолженность по торговым кредитам и авансовым платежам проходит в рамках Токийского клуба.