21. Реальные (прямые) инвестиции предприятия.

Инвестиции делятся на:

1 прямые (реальные)

2. финансовые

Реальные инвестиции (прямые) любого предприятия должны отвечать требованиям эффективности:

4. коммерческой эффективности. Определяется такими критериями как рентабельность инвестиций (отношение общих капитальных затрат к доходам), сроки окупаемости капитальных вложений, чистый денежный доход. При определении этих критериев используются статические и динамические методы. Динамические методы учитывает инфляционную составляющую, риск неопределенности, поскольку доходы проекта всегда связаны с будущим. При использовании этих методов будущие денежные потоки дисконтируются.

5. бюджетная эффективность. Определяется суммой налоговых платежей и страховых взносов, которые будут уплачены при и после реализации инвестиционного проекта.

6. социальная эффективность. Если инвестиционный проект связан с создание рабочих мест, если проект имеет четкую социальную направленность (больница, поликлиника), то он однозначно обладает вышеуказанной эффективностью. Она редко просчитывается, важен сам факт наличия.

22. Финансовые инвестиции.

Финансовые инвестиции предприятия связаны с выходом на финансовый рынок, т.е. характерны для крупных предприятий. В процессе реализации финансовых инвестиций предприятие реализует свои долгосрочные программы в отношение имеющихся или приобретаемых ценных бумаг. Инвестиции представляют собой использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала (капиталовложений). Инвестиции осуществляют юридические или физические лица, которые по отношению к степени коммерческого риска подразделяются на инвесторов, предпринимателей, спекулянтов, игроков.

Виды ценных бумаг:

1. По фондовому признаку

1. Фондовые ценные бумаги (акции, облигации)

2. Коммерческие (вексель, коносамент, складское свидетельство и т.п.)

2. По форме носителя

1. Документарные (наличные)

2. Бездокументарные (безналичные)

3. По экономической природе

1. Долевые ценные бумаги – свидетельствуют о праве собственности держателя на долю в имуществе эмитента.

2. Долговые ценные бумаги – свидетельствуют об обязательствах эмитента по возврату стоимости ценной бумаги с доходом для владельца

4. По способу размещения

1. Эмиссионные

2. Не эмиссионные – не требующие государственной регистрации.

Играет  роль трех факторов: времени, стоимости и доходности. Важнейший принцип инвестирования состоит в том, что стоимость актива меняется со временем. Это касается, с учетом инфляции, даже наличных денежных средств. Рубль сегодня и рубль завтра, через неделю, месяц, год -  разные ценности.

Со временем связана еще одна характеристика процесса инвестирования – риск. Хотя инвестиционный капитал имеет вполне определенную стоимость в момент времени t₀, его будущая стоимость в этот момент неизвестна. Для инвестора это есть ожидаемая величина. Инвестор, вкладывая деньги в тот или иной актив, конечно должен верить, что данный объект будет приносить ему доход, однако как бы ни была степень его уверенности, в реальности дело может обернуться нежелательным для инвестора образом, и он может понести убытки, связанные с уменьшением стоимости активов. Таким образом, неопределенность будущей стоимости активов, возможность отклонения этой стоимости от ожидаемой инвестором, составляет неотъемлемую черту любого инвестиционного процесса. В этом смысле говорят, что инвестирование всегда сопряжено с риском.

Что касается времени, стоимости и доходности, то их существенность определяется тем, что любой инвестор, принимая решение о целесообразности приобретения   акций предприятия, пытается оценить экономическую эффективность планируемой операции. Очевидно, что он может ориентироваться как на абсолютные, так и на относительные показатели. В первом случае речь идет о цене (стоимости) акций, во втором – об их доходности.

Логика рассуждений инвестора, например, в первом случае такова. Финансовый актив (обыкновенная акция) имеет две взаимосвязные абсолютные характеристики: во-первых, объявленную рыночную цену (Pm), по которой её можно приобрести на рынке, и, во-вторых, теоретическую, или внутреннюю, стоимость (Vt). Разница между этими характеристиками достаточна очевидна. Так, например, для любого коллекционера некоторая вещь, найденная им на рынке и относящаяся к сфере его интересов, может быть практически бесценной, тогда как для человека, не интересующегося этим, она не стоит и ломаного гроша.

Очевидно, что обе абсолютные характеристики не только меняются в динамике, но с позиции конкретного инвестора, нередко могут не совпадать. По сравнению с ценой, которая реально существует и объективна в том смысле, что она объявлена и товар по ней равнодоступен любому участнику рынка, внутренняя стоимость гораздо более неопределенна  и субъективна. Под субъективностью в данном случае понимается то обстоятельство, что каждый инвестор имеет свой взгляд на внутреннюю стоимость актива, полагаясь в ее оценке на результаты собственного, то есть субъективного анализа.

 На сегодняшний день существуют, по крайней мере, три основные теории оценки стоимости актива, имеющего в некоторый момент времени t0 текущую цену Pm: фундаменталистская, известная как фундаментальный анализ, технократическая, разработанная в рамках технического анализа, и теория "ходьбы наугад".