57.Управление фин. Лизингом
Основной целью управления финансовым лизингом (ФЛ) с позиций привлечения предприятием заемного капитала (ЗК) является минимизация потока платежей по обслуживанию каждой лизинговой операции (л.о.). Основные этапы управления финансовым лизингом:
1. Выбор объекта финансового лизинга. Выбор определяется необходимостью обновления или расширения состава операционных внеоборотных активов предприятия с учетом оценки инновационных качеств отдельных альтернативных их видов.
2. Выбор вида финансового лизинга. В основе лежит классификация видов финансового лизинга и оценка следующих факторов:
- страна-производитель продукции, является объектом финансового лизинга;
- рыночная стоимость объекта финансового лизинга;
- развитость инфраструктуры регионального лизингового рынка;
- сложившаяся практика осуществления лизинговых операций по аналогичным объектам лизинга;
- возможность эффективного использования предприятием актива, являющегося объектом финансового лизинга.
3. Согласование с лизингодателем условий осуществления лизинговой сделки. Наиболее ответственный этап управления финансовым лизингом. В процессе этапа согласовываются следующие условия:
- Срок лизинга
- Сумма лизинговых операций
- Условия страхования лизингового имущества.
- Форма лизинговых платежей.
- График осуществления лизинговых платежей.
- Система штрафных санкций за просрочку лизинговых платежей.
- Условия закрытия сделки при финансовой несостоятельности лизингополучателя.
4. Оценка эффективности лизинговых операций путем сравнения настоящей стоимости денежного потока при л.о. с денежным потоком по аналогичному виду банковского кредитования.
5. Организация контроля за своевременным осуществлением лизинговых платежей. Лизинговые платежи включаются в разрабатываемый предприятием платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга его текущей финансовой деятельности.
58.Точка безубыточности и запас фин. Прочности
Определение точки безубыточности состоит в нахождении объема реализации, при котором выручка покрывает, но не превышает, все затраты предприятия, связанные с производством и реализацией продукции, и прибыль равна нулю.
Здесь учитывается условие уровня нулевой прибыли, согласно которому выручка от продаж равна сумме постоянных и переменных затрат:
Вкр. = Зпост.+ Зпер.,
где В кр. – критическая выручка от реализации продукции в денежном выражении;
Зпост. – общая сумма постоянных затрат;
Зпер. – общая сумма переменных затрат.
Данная формула может быть представлена также в следующем виде:
ц * Qкр. = Зпост. + зпер.* Qкр.,
где Qкр. – объем выпуска продукции в натуральном выражении, соответствующий точке безубыточности;
ц – цена единицы продукции;
зпер. – величина переменных затрат на единицу продукции.
Для ее определения применяют следующие методы:
математический - при его использовании определяется объем реализации в единицах продукции, который необходим для покрытия всех затрат.
маржинальный – сущность маржинального анализа заключается в анализе соотношения объема продаж (выпуска продукции), себестоимости и прибыли.
графический. Основу этого метода составляет деление затрат на постоянные и переменные. График «затраты – объем – прибыль» показывает линейную взаимосвязь между суммой затрат и выручкой при различных объемах продаж.
Зная порог рентабельности, можно определить запас финансовой прочности предприятия, который показывает, на сколько можно сокращать производство продукции, не неся при этом убытков.
Запас финансовой прочности определяется по следующим формулам:
а) в абсолютном выражении (как разница между запланированным объемом продаж и критической выручкой):
ЗФПа = Впл. - Вкр.,
где ЗФПа. - запас финансовой прочности в абсолютном выражении;
Впл. - выручка от реализации продукции по плану;
Вкр. - критическая выручка.
б) в относительном выражении:
ЗФПо
=
,
где ЗФПо. - запас финансовой прочности в относительном выражении.
Запас финансовой прочности предприятия, рассчитываемый в относительном выражении, используется для оценки его производственного риска, т. е. потерь, связанных со структурой затрат на производство.
Чем выше показатель финансовой прочности, тем меньше риск потерь для предприятия. Он выражает возможность предприятия выдержать снижение выручки от реализации без серьезной угрозы для своего финансового положения и сохранить финансовую устойчивость и платежеспособность. Рекомендуемое значение запаса финансовой прочности должно быть не ниже 10%.
59. управление облигационным займом
Одним из источников привлечения заемных финансовых ресурсов является эмиссия предприятием собственных облигаций.
Этапы управлением облигационным займом
1.Исследование возможностей эффективного размещения предполагаемой эмиссии облигаций предприятия.
Решение об эмиссии облигаций может быть принято лишь на основе всестороннего предварительного анализа конъюнктуры фондового рынка и оценки инвестиционной привлекательности своих облигаций.
• Анализ конъюнктуры фондового рынка
• Оценка инвестиционной привлекательности своих облигаций
2. Определение целей привлечения средств облигационного займа
К облигационному займу предприятие прибегает, как правило, в целях финансирования своего стратегического развития при ограниченном доступе к другим альтернативным источникам привлечения долгосрочного заемного капитала.
3. Оценка собственного кредитного рейтинга
Уровень кредитного рейтинга предприятия формирует на фондовом рынке соответствующий размер «кредитного спрэда», т.е. разницу в уровне доходности и ценах котировки между эмитируемой и гос. облигацией (эмитируемой на аналогичный период).
4. Определение объема эмиссии облигаций
Нужно исходить из раннее рассчитанной потребности предприятия в заемном капитале и возможностей его формирования из альтернативных источников. Но облигации должны выписываться на сумму не более 25% от размера их уставного фонда.
5. Определение условий эмиссии облигаций (номинал, вид облигации, период обращения, уровень доходности и т.д.)
6. Определение стоимости облигационного займа
Проводится на основе условий эмиссии и включает такие элементы расчета, как среднегодовая ставка процентов, ставка налога на прибыль, уровень эмиссии затрат по отношению к объему эмиссии.
7. Определение эффективных форм андеррайтинга
Если к размещению эмиссии облигации привлекаются андеррайтеры, предприятию необходимо определить их состав, согласовать с ними цены первоначальной продажи облигации и размеры их комиссионного вознаграждения, сформировать график поступления средств ОЗ.
8. Формирование фонда погашения облигаций
Завершающим этапом управления ОЗ является определение размера постоянных отчислений, которые предприятие должно осуществлять для формирования выкупного фонда к моменту их погашения.
Отчисления в фонд погашения могут осуществляться как в денежной форме, так и выкупленными на фондовом рынке облигациями.
60.признаки банкротства
Несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей
К признакам банкротства предприятия и физического лица (предпринимателя) относятся:
1. Наличие долга
Для ИП минимальная сумма составляет 10 тыс. руб., для организаций — 100 тыс. руб. Необходимо отметить, что этот минимум складывается не из задолженности перед одним из кредиторов, а из суммы всех долгов. Согласно закону исковое заявление вправе подать несколько кредиторов, общий размер требований которых соответствует установленному ограничению.
2. Срок неисполнения денежных обязательств
Со дня, установленного для выплаты долга, должно пройти не менее трех месяцев.
При отсутствии перечисленных признаков банкротства физических лиц (ИП) и предприятий исковое заявление арбитражем не принимается. Необходимо отметить, что сумму задолженности необходимо подтвердить судебным решением.
Также стоит подчеркнуть, что признаки банкротства ООО, ОАО и ЗАО одинаковы. Особые требования предъявляются только к банкам, стратегически важным предприятиям и монополистам, организационная форма при этом значения не имеет.