50. Фин. Цикл предприятия

Финансовый цикл есть показатель, характеризующий среднее время между фактическим оттоком денежных средств в связи с осуществлением текущей производственной деятельности и их фактическим притоком как результатом производственно-финансовой деятельности.

Смысл финансового цикла заключается в следующем. Эффективность финансовой деятельности фирмы в части расчетов с контрагентами характеризуется не только своевременностью востребования дебиторской задолженности, но и рациональной политикой в отношении кредиторов. Кредиторской задолженностью можно управлять, откладывая или приближая срок ее погашения. Благодаря этому решаются две задачи: регулируется величина денежных средств на счете и рассматривается целесообразность поддержания дополнительного источника финансирования.

Дебиторская и кредиторская задолженности взаимоуравновешивают друг друга, а их совместное влияние на эффективность циркулирования денежных средств выражается через показатель продолжительности финансового цикла (СС), рассчитываемый по формуле:

CC = DI + DAR – DAP, где

DI – период оборота средств, омертвленных в производственных запасах (в днях);

DAR –период оборота средств, омертвленных в дебиторской задолженности (в днях); DAP – период погашения кредиторской задолженности (в днях).

51.Классификация потоков платежей и методы их оценки

Любая финансовая операция характеризуется и может быть полностью описана посредством порождаемых ею денежных потоков. Понятие денежный поток(cash flow, CF, поток наличности, поток платежей) является фундаментальным. Его можно трактовать как в широком, так и в узком смысле.

Под денежным потоком в широком смысле понимается распределенное во времени движение денежных средств, возникающее в результате хозяйственной деятельности субъекта.

Под денежным потоком в узком смысле понимается распределенная во времени последовательность выплат и поступлений, генерируемая тем или иным активом, портфелем активов, инвестиционным проектом в течении финансовой операции.

Денежный поток обладает рядом характеристик. Наиболее важные из них – размер отдельного платежа, его направление, время осуществления, определенность и др.

Получаемые платежи называют притоками, выплачиваемые – оттоками денежных средств.

Разнообразие хозяйственных операций в условиях рынка обусловливает существование самых различных видов денежных потоков. В этой связи возникает необходимость их классификации.

Таблица: классификация потоков платежей.

Классификационный признак	Описание
По распределению во времени	Дискретные непрерывные
по интервалам выплат	регулярные (равные интервалы выплат/поступлений) произвольные
по моменту выплат	с выплатами в нач периода (пренумерандо) с выплатами в конце периода (постнумерандо) с выплатами в любой момент
по числу платежей	разовые (элементарные) конечные бесконечные
по величине платежей	постоянные (равные суммы) переменные с закономерными изменениями
по вероятности выплат	детерминированные условные стохастические
по знаку элементов	стандартные (расходные платежи предшествуют доходным) нестандартные (с более чем одной сменой знака в ряду)

Количественный анализ денежных потоков, генерируемых за определенный период времени хозяйственной операцией, в общем случае сводится к исчислению:

- FVn – будущей стоимости потока за n периодов

- PVn – современной стоимости потока за n периодов.

Часто возникает необходимость определения и ряда других параметров операций, важнейшие:

- CFt – сумма платежа в периоде t

- r – процентная ставка

- n – число периодов проведения операции.