
- •0. Модель Модильяни-Миллера с учетом налогов
- •1. Модель Модильяни-Миллера при отсутствии налогов
- •2. Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия
- •4. Политика управления внеоборотными активами
- •5. Финансовый план и его роль в бизнес планировании
- •6. Организация финансового планирования в организации предприятия
- •7. Принципы формирования капитала предприятия
- •8. Политика управления дебиторской задолженностью предприятия
- •9. Функции и информационное обеспечение финансового менеджмента
- •10.Финансовый менеджмент как система и механизм управления финансами
- •11. Анализ финансовых результатов предприятия
- •12. Сущность и назначение финансового анализа
- •13.Формирование платежного календаря предприятия
- •16.Основные принципы фин. Мен-та:
- •17.Состав оборотных активов и операционный цикл предприятия Состав оборотных активов
- •18.Цель и задачи финансового менеджмента
- •19.Стоимость капитала: подходы, особенности расчета
- •20.Основы теории структуры капитала
- •21.Политика управления оборотными активами:
- •25.Политика управления кредиторской задолженностью (бланк 1999г.)
- •26.Построение эффективных систем контроля за ... С помощью авс анализа (ответы)
- •27.Методы построение отчетов о потоках денежных платежей (ответы)
- •28.Оценка долговых ценных бумаг (ответы)
- •31.Концепция стоимости капитала (ковалев)
- •32.Взаимосвязь производство и фин. Цикла предприятия (чем обучловлены) (бланк)
- •35.Финанс. Леверидж: понятие, сущность и проблемы и его применения
- •36.Методы учета фактора времени в фин. Операциях (ответы)
- •37. Дивидендная политика, ее цели, виды и этапы формирования
- •38. Управление текущими обязательствами по расчетам
- •39. Оперативное планирование финансовой деятельности
- •40. Управление амортизационным потоком
- •41. Управление привлечением коммерческого кредита
- •42. Концепция альтернативных затрат
- •43. Модель экономического обоснования размер заказа
- •44. Финансовые механизмы управления формированием операционной прибыли
- •45. Финансовое планирование и прогнозирование
- •46. Методы оценки бизнеса
- •3 Основных подхода:
- •47. Производственный (операционный) леверидж
- •48.Содержание процесса управления формированием собственных фин. Ресурсов организации
- •49. Методы управления денежными средствами организации и их эквивалентами
- •50. Фин. Цикл предприятия
- •51.Классификация потоков платежей и методы их оценки
- •52.Управление доп. Эмиссией акций
- •53.Доходность фин. Активов
- •55.Управление привлечением банковского кредита
- •56. Анализ эффективности использования оборотного капитала и показатели, их характеризующие
- •57.Управление фин. Лизингом
- •58.Точка безубыточности и запас фин. Прочности
- •61. Процесс управления заемными ресурсами
- •2. Определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде.
- •4.Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников.
- •5.Определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе.
- •6.Определение форм привлечения заемных средств.
- •8.Формирование эффективных условий привлечения кредитов.
- •9.Обеспечение эффективного использования привлеченных кредитов
- •10.Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам.
49. Методы управления денежными средствами организации и их эквивалентами
В контексте управления оборотными активами денежные средства обычно рассматриваются с так называемыми денежными эквивалентами.
Эквивалент денежных средств – это условный термин в анализе и фин. менеджменте, относящийся к высоколиквидным рыночным ЦБ, находящимся на балансе предприятия и приобретенным им с целью формирования страхового запаса денежных средств, в которые эти бумаги при необходимости могут быть трансформированы с минимальным временным лагом и минимальными потерями.
В целом система эффективного управления денежными средствами подразумевает выделение 4-х блоков процедур:
1. расчет операционного и финансового циклов;
2. анализ движения денежных средств;
3. прогнозирование денежных потоков;
4. определение оптимального уровня денежных средств
1.При расчете операционного и финансового циклов происходит расчет их продолжительности. Сокращение операционного и фин. циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть сделано за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен за счет как данных факторов, так и некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.
2. В международной учетно-аналитической практике для этой цели разработаны два метода (прямой и косвенный).
Прямой метод основан на исчислении притока денежных средств (выручки от реализации продукции, работ и услуг, авансов полученных и др.) и их оттока (оплаты счетов поставщиков, возврата полученных краткосрочных ссуд и займов и др.), т.е. исходным элементом является собственно движение средств, выявляемое по данным счетов бухгалтерского учета.
Косвенный метод предполагает корректировку полученной предприятием чистой прибыли и носит теоретический характер. Он основан на идентификации операций, влияющих на величину прибыли, но не затрагивающих движения денежных средств, а также затрагивающих движения денежных средств, но не влияющих на величину прибыли. Например, сумма начисленной амортизации уменьшает прибыль, но не вызывает оттока денежных средств. Все подобные операции последовательно идентифицируются, а соответствующие суммы корректируют значение чистой прибыли.
На практике большее распространение получил прямой метод, поскольку представленная в отчетности прибыль носит весьма условный характер, а процесс корректировки слишком трудоемок (многие показатели, формирующие прибыль, не связаны напрямую с движением денежных средств).
3. Строго формализованных процедур прогнозирования не существует: это творческая операция. Чаще всего при прогнозировании используется метод «от достигнутого», когда прогнозное значение определяется умножением достигнутого уровня показателя на планируемый (ожидаемый) темп роста. Если речь идет о новом инвестиционном проекте, то прогноз денежных потоков может быть выполнен, исходя из экспертных данных об объемах планируемой выручки от реализации новой продукции (притоках денежных средств), ожидаемых объемах инвестиций и текущих расходов (оттоках денежных средств). Обычно прогноз осуществляется имитационным моделированием.
4. Смысловая нагрузка этого блока определяется необходимостью нахождения компромисса, с одной стороны, между желанием обезопасить себя от ситуаций хронической нехватки денежных средств и, с другой стороны, желанием вложить свободные денежные средства в какое-то дело с целью получения дополнительного дохода. В мировой практике разработаны ряд методов оптимизации остатка денежных средств, наибольшую известность получили модели Баумоля, Миллера-Орра, Стоуна и имитационное моделирование по методу Монте-Карло. Суть данных моделей состоит в том, чтобы дать рекомендации о коридоре варьирования остатка денежных средств, выход за пределы которого предполагает либо конвертацию денежных средств в ликвидные ценные бумаги, либо обратную процедуру.