19. Общая характеристика оввз и условия их обращения и погашения.

ОВВЗ – облигации внутреннего валютного займа

Облигация — это долговая ценная бумага. к-ая удостоверяет отношения займа между её владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим данную облигацию (эмитентом).

В результате банкротства Банка внешнеэкономической деятельности СССР в июне 1991 года на его счетах остались замороженными средства юр и физ лиц. В соответствии с Указом Президента РФ от 7 дек 1992 г “О мерах по урегулированию внутреннего валютного долга бывшего СССР ” полная разблокировка денежных средств должна была состояться 01.07.1993г. Задолженность физ лицам была погашена в полном объеме, а для юридич лиц были выпущены облигации.

Выпуск и обращение этих облигаций регулируются постановлением Правительства РФ от 15 марта 1993 “Об утверждении условий выпуска внутреннего государственного валютного облигационного займа” и от 4 марта 1996 “О выпуске облигаций внутреннего государственного валютного займа”.

Эмитентом облигаций выступает Министерство финансов РФ, валюта займа – доллары США, процентная ставка – 3% годовых.

Общий объем займа составил 7885 млн. долл. США. Номинал облигаций – 1, 10 и 100 тыс. долл.

Они были выпущены пятью траншами со сроком погашения 1 год, 3 года 6, 10 и 15 лет. Дата выпуска займа – 14 мая 1993 г. Купонная ставка 3% годовых – выплачиваемая 14 мая каждого года. Дата погашения последнего транша – 14 мая 2011год.

В результате краха фондового рынка в августе 1998 г. 14 мая 1999г. не были погашены ОВВЗ третьего транша. Их владельцам был перечислен лишь купонный доход.

29 ноября 1999г. Правительство РФ приняло постановление “О новации облигаций внутреннего государственного валютного займа третьей серии”, в которой было установлено, что новации ОВВЗ третьей серии (транша) будут осуществляться путем обмена их на облигации государственного валютного займа 1999 г. в соотношении 1:1 либо на облигации государственного валютного займа с фиксированным купонным доходом по курсу рубля к доллару США.

Согласно условиям новации эмиссия валютных облигаций будет осуществляться одним выпуском, который размещается исключительно среди держателей ОВВЗ третьего транша.

Срок обращения новых валютных облигаций составляет 8 лет, номинал – 1000 долл. США, выплата купонного дохода осуществляется 2 раза в год в размере 3% годовых.

20. Региональные и муниципальные ценные бумаги, их виды и перспективы.

Муниципальные облигации – ЦБ, выпуск. местными органами власти и управления и различными бюджет. организациями. Самый большой в мире рынок муниципальных займов - в США.

В настоящее время в нашей стране наблюдается динамичный рост отечественного рынка субфедеральных займов. Создана законодательная база, определившая правовой статус гос ценных бумаг субъектов РФ.

Первые выпуски ценных бумаг, эмитированных регион. и местными органами власти, были зарегистрированы Минфином России в 1992 г на общую сумму 5,6 млрд.руб.

Первопроходцами в обл. долгового финансирования стали Московская, Нижегородская, Пермская, Хабаровский край.

Гос облигации, выпускаемые администрациями субъектов РФ – это субфедеральные облигации;

ЦБ органов МСУ – муниц-е ЦБ.

Основная причина выпуска муниц облигаций - наличие кассовых разрывов. В России эта ситуация усугублялась гиперинфляцией, сейчас – низкой собираемостью налогов в большинстве регионов. Регион создает механизм, который обеспечивает аккумуляцию средств из всех источников в необходимое время.

Для исполнительной власти управление долговым портфелем, который включает в себя заем, существенно упрощается, так как появляются возможности заимствования средств из альтернативных источников. Снижается зависимость бюджета от банковского кредита, что позволяет вести заимствование под меньшую % ставку. Заем позволяет увеличивать срок заимствования средств и тем самым оптимально распределять нагрузку на бюджет по обслуживанию долга.

Регулирование рынка осуществляют Федеральная служба по финансовым рынкам, Минфин РФ (регулирование деятельности эмитента), субъекты РФ и органы МСУ (нормативное регулирование рынка).

В отличие от рынка ГКО ЦБанк не осуществляет прямое регулирование рынка субфедерального долга.

Особенность российской практики - в начале 90-х годов крупнейший рынок субфедер ЦБ сложился в СПБ, а не в Москве. Там оперативные вопросы управления каждым займом отнесены к компетенции спец. органа - Наблюдательного комитета. В его состав входят представители законодательной и исполнительной власти, эмитента, ЦБ и генерального агента, причем эмитент имеет решающий голос. Рынок существует с марта 1995 года, а с апреля 1997 года на рынке обращаются облигации Оренбургской области.

Факторы, влияющие на конъюнктуру рынка субфедер. долга:

• инфляция

• ставка рефинансирования

• валютный курс

• доходность ГКО

• уровень межбанковских кредитных ставок.

Выпуск займа позволяет гос. органам власти нижестоящего уровня привлекать средства в нужное время и повышает эконом эффективность их работы.

Эмиссия муниц. бумаг связана с реализацией инвестиционных проектов.