11.Специфика российского рынка акций и основные тенденции его развития.

Первый этап (1990-1992). Активно шёл процесс образования фондовых и товарных бирж, коммерческих банков, началось формирование законодательной базы российского рынка ЦБ. 25 декабря 1990 г. было принято постановление Совета Министров РСФСР «Об утверждении Положения об акционерных обществах». После этого постановления стали появляться 1-е акционерные общества (АО), а также открылись биржи.

Второй этап (1993-1995). Фондовый рынок в начале 2-ого этапа был в форме рынка приватизационных чеков. Они были выпущены государством и выдавались гражданам России бесплатно. Начало функционирования рынка акций было также положено процессом приватизации в 1992г. Большинство финансовых институтов были по структуре пирамидой (АО МММ). Приватизация дала толчок становлению фондового рынка. К окончанию реализации модели массовой приватизации (1994 г.) в России было 50тыс. зарегистрированных АО, около 40млн. граждан стали их акционерами. Из 50 тыс. эмитентов: маленькое количество наиболее высоколиквидных эмитентов «голубые фишки»; акции нескольких сотен «акции второго эшелона»; большинство акций не котировались и были неликвидными. В 1995 г. на фонд рынке наряду с нефтегазовыми компаниями были сомнительные АО с громкими названиями, финн компании, только начавшие строить свои пирамиды, банки, совсем недавно получившие лицензии и др.

Третий этап (начало 1995-октябрь 1998). На этом этапе формируется рынок крупных инвесторов и посредников - отечественных и зарубежных. 2 тенденции:

1) борьба за собственность, идёт процесс активной погони за контрольным пакетом акций фирм. Рынок акций выступил как механизм перераспределения собственности и обеспечил процесс концентрации первоначально распылённого в ходе ваучерной приватизации акционерного капитала.

2) Получение спекулятивной прибыли от операций на фондовом рынке благодаря использованию колебания цен в зависимости от соотношения спроса и предложения, политических, экономических факторов; возможности использовать информацию, недоступную другим. Почвой к спекулятивной базе послужило распыление среди населения акций по заниженным ценам, а также недооценка акций российских комп.

Период с 1994 по 1997 г. на российском фондовом рынке был устойчивый рост, когда приток иностранного капитала усилился. В 1995 г. начался выход российских акций на мировой фондовый рынок через депозитарные расписки. Но кризис Юго-Восточной Азии выявило на поверхность проблемы России. Рынок был отброшен к уровню 94г. Кризисным дном был октябрь 1998г.

Четвёртый этап (1999 по настоящее время). Рынок акций стал восстанавливаться, благодаря росту цен на нефть на мировом рынке = рост котировок нефтяных акций.

В настоящее время необходимо для полного восстановления позиций:

• повышение информационной открытости рынка и его эмитентов, прозрачность.

• Создание законодательной и нормативной базы функционирования фондового рынка, обеспечивающей интересы инвесторов от мошенничества.