Модель gap.
Чувствительность к изменению процентной ставки и управление ГЭПом.
ставка, объем и структура являются ключевыми факторами, определяющими чистый процентный доход и чистую процентную маржу.
УАП банка уделяет основное внимание контролированию разрыва между чувствительными к изменению процентных ставок активами и чувствительными к изменению процентных ставок пассивами.
Чувствительные к изменению процентных ставок активы - это активы, которые либо погашаются, либо могут быть переоценены в течение определенного промежутка времени.
Чувствительные к изменению процентных ставок пассивы - это пассивы, которые либо погашаются, либо могут быть переоценены в течение определенного промежутка времени.
GAP (ГЭП) - разница между активами, чувствительными к изменению процентной ставки, и пассивами, чувствительными к изменению процентной ставки. Размер GAP указывает на величину принимаемого на себя банком риска.
Если за период GAP процентные ставки увеличатся, то положительное значение GAP приведет к увеличению ЧПД. К этому же приведет и отрицательный GAP, если ставки упадут.
Модель GAP предполагает, что банк, который предпочитает не спекулировать на будущих процентных ставках,может снизить процентный риск достижением нулевого GAP. Независимо от изменений процентных ставок, чистый процентный доход банка не изменится. Банк полностью хеджируется.
С другой стороны, банк может предпочесть спекуляцию на будущих процентных ставках и активно управлять GAP. Уравнение (14) доказывает, что банк способен систематически увеличивать ЧПД, если он может точно прогнозировать движение ставок и соответствующим образом варьировать GAP. Если руководство ожидает, что ставки будут расти, оно должно иметь положительный GAP. Если руководство предполагает, что стаки упадут, то банк должен иметь отрицательный GAP.
Зависимость изменений чистого процентного дохода от изменений процентных ставок представлена в таблице 2.
Таблица 2. Резюме GAP
GAP |
Изменение процентных ставок |
Изменение дохода в виде процентов |
|
Изменение расходов в виде процентов |
Изменение чистого дохода в виде процентов |
Положит. |
Растут |
Увелич. |
> |
Увелич. |
Увеличится |
Положит. |
Понижаются |
Уменьш. |
> |
Уменьш. |
Уменьшится |
Отрицат. |
Растут |
Увелич. |
< |
Увелич. |
Уменьшится |
Отрицат. |
Понижаются |
Уменьш. |
< |
Уменьш. |
Увеличится |
Нулевой |
Растут |
Увелич. |
= |
Увелич. |
Отсутствует |
Нулевой |
Понижаются |
Уменьш. |
= |
Уменьш. |
Отсутствует |
17. Понятие длительности финансового инструмента.
Длительность или “временной промежуток” - это мера относительной эластичности процента при определении изменений в рыночной стоимости ценных бумаг. Изменения в стоимости активов относительно изменений в стоимости пассивов определяют изменения в рыночной стоимости капитала фирмы (в том числе и банка).
Модель длительности сосредотачивает внимание на управлении рыночной стоимостью собственного капитала банка, ее изменении в связи с изменениями процентных ставок. Цель банковского менеджмента состоит в том, чтобы стабилизировать или увеличить стоимость банка.
Согласно модели длительности процентный риск появляется тогда, когда сроки притока денежных средств не совпадают со сроками их оттока.
Хеджирование через длительность устанавливает портфели активов и пассивов, которые изменяются по стоимости в равной мере, когда изменяется процентная ставка.
,
где
Ct - купонно-процентный платеж в период t;
F - номинальная цена;
i - учетная или текущая ставка процента;
N - срок.
Теоретически длительность измеряет средний срок работы инструмента. Она равна среднему сроку, необходимому для получения обратно изначальной стоимости.
Для инструментов с единой выплатой длительность равна сроку погашения. Для инструментов с многоразовой выплатой длительность всегда меньше, чем срок погашения, поскольку нынешняя стоимость более ранних выплат превышает нынешнюю стоимость более поздних выплат.
Альтернативно длительность - это приблизительная мера процентной эластичности рыночной стоимости:
,
где V - рыночная стоимость ценной бумаги,
i - текущий доход до срока погашения ценной бумаги.