27. Слияние банков: мотивы, выгоды, издержки

Одним из элементов реструктуризации национальной банковской системы в РФ являются банковские слияния. 1.происходит поглощение неустойчивых мелких банков более крупными. 2. решения о слиянии банков с целью устранения неэффективности могут приниматься на уровне правительства в лице Центрального банка, и в этом случае банковские слияния являются важным инструментом регулирования. Слияния банков, с одной стороны, являются инструментом регулирования и реструктуризации банковской системы, а с другой – являются операциями по установлению контроля над определенными сегментами рынка финансовых услуг. Можно назвать следующие мотивы банковских слияний и поглощений:1.Экспансия на новые продуктовые рынки.2. Экспансия на новые региональные рынки.3. Слияния с целью увеличения капитала.4. Слияния с целью устранения неэффективности управления.5. Экономия за счет увеличения масштабов деятельности.6. Возможность использования избыточных ресурсов.

Экономические выгоды слияния возникнут только при условии, что рыночная стоимость компании, созданной в результате слияния, выше, чем сумма стоимостей образующих ее фирм до объединения. Например, если считать, что образовавшийся после поглощения банк имеет рыночную стоимость AB PV и что стоимости банков до их объединения равны А PV и B PV соответственно, тогда: Выгоды = PVав − (PVа + PVв) Если эта разница положительна, тогда слияние экономически оправдано. Но существуют еще и издержки, обусловленные поглощением банка В. В случае с немедленной оплатой издержки приобретения банка B можно определить как разность между уплаченными за него денежными средствами и стоимостью банка B как отдельной хозяйственной единицы:

Издержки = Денежные средства – PVв . Следовательно, поглощение целесообразно проводить, если чистая приведенная стоимость этой операции имеет положительное значение: NPV = Выгоды – Издержки = PVав − (PVа + PVв) – (Денежные средства – PVв ) > 0. Запись критерия целесообразности слияния в таком виде позволяет учесть два важных момента: каковы выгоды слияния и как эти выгоды распределяются между участвующими банками. В анализе поглощений следует оценивать реакцию инвесторов. Если курс акций банка А упадет после объявления о предстоящем поглощении, это будет означать, что инвесторы, по существу, подают его менеджерам сигнал о том, что, по их мнению, выгоды поглощения сомнительны или что менеджеры банка А собираются уплатить за банк В дороже, чем требуется. Оценка издержек слияния зависит от того, как прибыль слияния делится между собственниками банка А и банка В, и от того, как финансируется

слияние: наличными или обыкновенными акциями либо и тем и другим.