Вопрос №35. Финансовая политика предприятий.

Политика – это выбор некоторого набора методов, средств, приемов, процедур и правил для достижения стратегических целей.

Финансовая политика является составной частью экономической политики.

Основными составляющими финансовой политики являются:

1. политика финансирования;

2. инвестиционная политика;

3. политика управления оборотным капиталом (управление платежеспособностью);

4. амортизационная политика;

5. дивидендная политика;

6. политика распределения прибыли;

7. налоговая политика, т. е. использование легальных схем понижения налогов;

8. учетная политика;

9. политика организации финансовой работы.

Вопрос №36. Инвестиционная деятельность предприятий.

Финансовая деятельность тесно связана с инвестиционной деятельностью, т. е. мало выделить ресурсы на мероприятие, его необходимо организовать наиболее эффективно.

Инвестиционный менеджмент – управление реализацией мероприятия, связанное с долгосрочными реальными инвестициями и портфельными инвестициями.

Реальные инвестиции – вложение денег в капитальное строительство или в покупку, или установление контроля над другими предприятиями.

Портфельные инвестиции – вложение денег в ценные бумаги, депозиты для получения доходов, но без установления контроля.

Основные проблемы инвестиционного менеджмента, связанные с реальными инвестициями:

1. выбор конкретного направления инвестиции (строительство цеха или покупка);

2. разработка качественного бизнес-плана, учитывающего все риски, и его утверждение;

3. непосредственная организация проектирования, строительства, ввода в эксплуатацию объекта, вывод на экономические мощности, достижение макроэкономических показателей и т. д.

Реальные инвестиции всегда сопровождаются бизнес-планом.

При реализации мероприятий, связанных с портфельными инвестициями, возникают следующие проблемы:

1. выбор стратегии портфельного инвестирования;

2. выбор конкретных финансовых инструментов и структуры портфеля;

3. выбор стратегии управления портфелем.

Инвестиционный финансовый портфель – набор ценных бумаг.

Портфельное инвестирование производится с целью получения доходов и сохранения стоимости, но при этом не должно быть сильной потери ликвидности.

Поэтому главная задача создания и управления портфелем состоит в нахождении такой его структуры, которая при заданном риске обеспечивает сбалансированные доходность и ликвидность.

Таким образом, эта задача решается с помощью двух фундаментальных принципов составления портфеля:

1. диверсификация;

2. отрицательная корреляция.

Диверсификация – наличие в портфеле различных ценных бумаг, но при этом они должны быть связаны желательно отрицательной корреляцией, т.е. когда одни ценные бумаги уменьшаются в доходности, а другие увеличиваются, либо независимы.

В зависимости от степени риска не ликвидности различают портфели:

• агрессивные, которые содержат высокодоходные, но рискованные ценные бумаги;

• консервативные – низко-доходные и низко-рискованные ценные бумаги.

Кроме того, различают:

• портфели дохода – ориентированы на получение текущего дохода;

• портфели роста – ориентированы на увеличение курсовой стоимости ценных бумаг (акции).

Обычно консервативные портфели – средство защиты от инфляции и часто портфели дохода, а агрессивные – спекулятивная игра, т.е. портфели роста.

Для увеличения ликвидности, как правило, в состав портфеля вводятся краткосрочные ценные бумаги и валюта.

Управление портфелем состоит в постоянном мониторинге и перетряхивании, т.е. в изменении его состава и структуры, и может производиться активным и пассивным методом.

Активный метод – постоянное слежение за доходностью и постоянным обновлением. Применяется в портфелях роста, и основным методом является технический анализ.

Пассивный метод – время от времени проверка портфеля и перетряхивание при уменьшении доходности ниже допустимого уровня.