Виды монетарных политик

• Жесткая — направлена на поддержание определенного размера денежной массы.

• Гибкая — направлена на регулирование процентной ставки.

Различают виды монетарной политики:

1. Стимулирующая — проводится в период спада и имеет целью «взбадривание» экономики, стимулирование роста деловой активности в целях борьбы с безработицей.

2. Сдерживающая — проводится в период бума и направлена на снижение деловой активности в целях борьбы с инфляцией.

Стимулирующая монетарная политика заключается в проведении центральным банком мер по увеличению предложения денег. Ее инструментами являются:

• снижение нормы резервных требований

• снижение учетной ставки процента

• покупка центральным банком государственных ценных бумаг.

Сдерживающая (ограничительная) монетарная политика состоит в использовании центральным банком мер по уменьшению предложения денег. К ним относятся:

• повышение нормы резервных требований

• повышение учетной ставки процента

• продажа центральным банком государственных ценных бумаг.

Политика дешёвых денег

Проводится в период низкой конъюнктуры. Центральный банк увеличивает предложение денег путём покупки государственных ценных бумаг на открытом рынке, понижения резервной нормы, понижения учётной ставки. Тем самым понижается процентная ставка, достигается рост инвестиций и повышение деловой активности.

Политика дорогих денег

Проводится Центробанком, прежде всего, как антиинфляционная политика. Для того чтобы сократить денежное предложение, ограничивается денежная эмиссия, осуществляется продажа государственных ценных бумаг на открытом рынке, увеличивается минимальная резервная норма, увеличивается учётная ставка.

Вопрос № 49 Международные валютно-финансовые кредитные организации.

Международные валютно-кредитные и финансовые организации располагают большими полномочиями и ресурсами и призваны регулировать международные экономические отношения. Общая цель — развитие международного сотрудничества и обеспечение целостности и стабильности всемирного хозяйства. К таким организациям в первую очередь относятся: Международный валютный фонд (МВВ); группа Всемирного банка, включающая Международный банк реконструкции и развития (МБРР), Международную ассоциацию развития (MAP), Международную финансовую корпорацию (МФК), Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ); Банк международных расчетов и Всемирная торговая организация (ВТО).

Международные финансовые институты призваны:

1) объединять усилия мирового сообщества в целях стабилизации международных финансов и мировой экономики;

2) осуществлять международное валютное и кредитно-финансовое регулирование;

3) разрабатывать и координировать стратегию и тактику мировой валютной и кредитно-финансовой политики.

Вопрос № 50 Инструменты денежно-кредитной политики

Суть инструментов кредитно-денежной политики

Все КФУ являются, в той или иной мере, стабильными и контролируемыми государством субъектами финансовой деятельности. С другой стороны, заемщики в отношении исполнения взятых ими на себя обязательств, представляют собой объект повышенного финансово-экономического риска.

Для возмещения своих убытков от неликвидных кредитных операций многие КФУ прибегают к таким непопулярным и далеко не всегда законным операциям, как изъятие приобретенных в кредит квартир, автомобилей и т.п.

Для установления цивилизованных взаимоотношений между КФУ и их клиентами, а также для регулирования кредитно-финансовых потоков, государством создан ряд действенных инструментов денежно-кредитной политики. Регулирование и контроль их применения возложен на Центральный банк (ЦБ) государства.

Основными инструментами ЦБ по регулированию денежно-кредитной являются:

• создание резервных фондов КФУ, их государственное нормирование и регулирование;

• перации ЦБ с ценными бумагами КФУ на открытом рынке;

• регулирование ЦБ учетных ставок.

Вопрос № 51 Понятие рынка ценных бумаг и его отличия от товарного рынка.

Рынок ценных бумаг (РЦБ) – часть финансового рынка, представляющая собой совокупность экономических отношений по вопросам выпуска и обращения ценных бумаг (ЦБ).

Основные отличия рынка ценных бумаг от рынка реальных товаров:

• по объекту и по объему. У обоих рынков разные объекты сделок: у первого — ценная бумага, т. е. возможность получения дохода в будущем, а у второго — товары и услуги, подлежащие потреблению. Объем рынка ценных бумаг в силу непрерывного их оборота намного больше объема рынка реальных благ и возрастает значительно быстрее него;

• по способу образования рынка. Реальные блага должны быть произведены, а ценная бумага просто выпускается в обращение; раньше для этого надо было хотя бы напечатать бланки самой ценной бумаги, а теперь достаточно зарегистрировать в специальном реестре всех ее владельцев;

• по роли процесса обращения. Цель производства реального товара — его производительное или личное потребление. Процесс обращения необходим лишь для того, чтобы доставить товар от производителя к потребителю. Число стадий обращения товара ограничено и чем их меньше, тем лучше. Ценная бумага, наоборот, существует только в процессе обращения. Количество актов перехода ее из рук в руки ничем не ограничено и может быть очень велико. Скорость обращения ценной бумаги — важнейший показатель ее «качества». Прекращение процесса обращения означает «смерть» для ценной бумаги;

• по субординации сравниваемых секторов хозяйства. Поскольку реальный сектор — основа экономики, постольку он в конечном счете определяет и развитие рынка ценных бумаг.

Вопрос № 52 Понятие, участники и основные функции первичного и вторичного рынка ценных бумаг.

Первичный рынок- рынок на котором происходит эмиссия (выпуск) и размещение ценных бумаг.

Главная цель – мобилизация новых капиталов, аккумулирование капитала путем обеспечения быстрого перевода сбережений в инвестиции.

Эмитент (англ. issuer) — организация, выпустившая (эмитировавшая) ценные бумаги для развития и финансирования своей деятельности; юридическое лицо, разработавшее и выпустившее электронное устройство или другое специальное средство (микросхему, чип, программу и т. п.)

Инвестор — лицо или организация (в том числе компания, государство и т. д.), совершающее связанные с риском вложения капитала, направленные на последующее получение прибыли (инвестиции). Если тот или иной проект будет убыточным, то капитал будет утрачен полностью или частично.

Вторичный рынок - рынок, на котором происходит купля-продажа находящихся в обращении ценных бумаг.

Вторичный рынок служит средством постоянного перехода капитала из одной формы в другую, что дает возможность использовать средства, ранее вложенные в ценные бумаги, в других сферах. Денежные средства, привлекаемые на фондовый рынок, перераспределяются и частично выплачиваются в виде дивидендов, процентов, вознаграждений за посредничество и так далее.

Вопрос № 53 Основные участники рынка ценных бумаг и характеристика их деятельности.

1. Бро́кер — юридическое или физическое лицо, выполняющее посреднические функции между продавцом и покупателем, между страховщиком и страхователем (страховой брокер), между судовладельцем и фрахтователем. Брокер получает вознаграждение в виде комиссионных.

2. Ди́лер это профессиональный участник рынка ценных бумаг, совершающий операции с ценными бумагами от своего имени и за свой счёт.

3. Доверительный управляющий — индивидуальный предприниматель или коммерческая организация (кроме унитарного предприятия), действующие от собственного имени в интересах выгодоприобретателя на основании договора доверительного управления, либо не являющийся предпринимателем гражданин или некоммерческая организация (кроме учреждения), выступающие от собственного имени в интересах других лиц по иным предусмотренным законом основаниям.

4. Деятельность по определению взаимных обязательств (Кли́ринг) — безналичные расчёты между странами, компаниями, предприятиями за поставленные, проданные друг другу товары, ценные бумаги и оказанные услуги, осуществляемые путём взаимного зачёта, исходя из условий баланса платежей.

5. Депозитарная деятельность — финансовые услуги, связанные с хранением сертификатов ценных бумаг и/или учёту и переходу прав на ценные бумаги. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, называется депозитарием. Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и/или учёту прав на ценные бумаги, именуется депонентом. Договор, регулирующий их отношения, именуется депозитарным (или договором о счете депо).

6. Реестродержа́тель (также регистра́тор ) — профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг на основании договора с эмитентом. Деятельность регистратора по ведению реестра является исключительной и осуществляется при наличиилицензии, которую выдаёт Федеральная служба по финансовым рынкам России. Если число акционеров эмитента не превышает 50, ведение реестра владельцев именных ценных бумаг может осуществляться эмитентом самостоятельно.^[1]

7. Деятельностью по организации торговли ценными бумагами признает­ся предоставление услуг, непосредственно способствующих заключе­нию гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участ­никами рынка ценных бумаг. Профессиональный участник рынка цен­ных бумаг называется организатором торговли на рынке ценных бумаг.

8. Деятельность по финансовому консультированию

1. Вопрос № 54 Основные профессионалы рынка ценных бумаг и характеристика их деятельности.

Основные участники рынка ценных бумаг - это лица, которые вступают между собой в определённые экономические отношения по поводу размещения и обращения ценных бумаг.

В зависимости от выполняемых функций всех участников рынка ценных бумаг делят на: эмитентов ценных бумаг (потребителей капитала), инвесторов (поставщиков капитала), профессиональных участников рынка

ценных бумаг и контролирующих органов.

Эмитенты- это физическое лицо, организация, орган, который выпускает в обращение ценные бумаги.

В состав эмитентов входят:

• Государство (центральное правительство, региональные и муниципальные органы власти, крупные национальные компании);

• Акционерные общества (АО) (корпорации производственного сектора, кредитной сферы, крупные международные компании, биржи);

• Частные предприятия (могут выпускать только долговые ценные бумаги (облигации и векселя);

• Частные лица (могут выпускать только частные расписки и чеки).

Эмитенты- это физическое лицо, организация, орган, который выпускает в обращение ценные бумаги.

В состав эмитентов входят:

• Государство (центральное правительство, региональные и муниципальные органы власти, крупные национальные компании);

• Акционерные общества (АО) (корпорации производственного сектора, кредитной сферы, крупные международные компании, биржи);

• Частные предприятия (могут выпускать только долговые ценные бумаги (облигации и векселя);

• Частные лица (могут выпускать только частные расписки и чеки).

Инвесторы - это юридические и физические лица, вкладывающие от своего имени собственные, заёмные или привлечённые средства в ценные бумаги.

В качестве инвесторов на российском рынке ценных бумаг выступают практически все категории экономических агентов, от физических лиц до государства.

На рынке капитальных ценных бумаг наблюдается историческая эволюция от преобладания индивидуальных инвесторов к доминированию институциональных инвесторов (государство, корпоративные инвесторы (АО), специализированные институты (банки, страховые компании, пенсионные фонды), инвестиционные институты (инвестиционные компании, инвестиционные фонды). Появление институциональных инвесторов - важный этап в развитии рынка ценных бумаг. Возникает возможность чрезвычайного расширения круга покупателей финансовых инструментов , а соответственно рассредоточения риска помещения средств в ценные бумаги.

Различают:

• Институциональных (коллективных) инвесторов;

• Профессионалов рынка – фондовые посредники (брокеры, дилеры);

• Индивидуальных инвесторов – физические лица, использующие свои сбережения для приобретения ценных бумаг;

• Прочие инвесторы – предприятия, организация.

В зависимости от цели инвестирования инвесторов можно классифицировать на:

• Стратегических, которые ставят своей целью получение контроля над деятельностью акционерного общества. Степень влияния на деятельность АО зависит от количества акции, которые находятся во владении (1% во владении – инвестор имеет право ознакомиться с информацией в реестре акционеров. 10% - имеет право созыва внеочередного общего собрания акционеров. 50%+1 акция, то он полностью контролирует деятельность АО).

• Портфельных инвесторов, которые рассчитывают лишь на доход от принадлежащих им ценных бумаг.

• Спекулятивных, которые осуществляют краткосрочные и частные операции купли/продажи ценных бумаг с наибольшей прибылью от каждой сделки;

Профессионалы – это юридические лица: любой формы собственности, получившие лицензию на осуществление одного или нескольких видов профессиональной деятельности по ценным бумагам.

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг- это специализированная деятельность на основе ценных бумаг, по организационно-техническому и информационному обслуживанию выпуска и обращение ценных бумаг. Среди профессиональных участников РЦБ следует различать: фондовые биржи, инвестиционные фонды, инвестиционные компании, управляющие компании паевых, инвестиционных и других фондов, посреднические структуры (брокерская и дилерская деятельность), регистраторы, депозитарии, организации, оказывающие консультационно-аналитические услуги.

Контролирующие и регулирующие органы. К ним относят государство и саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Регулирование рынка ценных бумаг - это упорядоченное действие всех участников рынка ценных бумаг и сделок между ними со стороны уполномоченных органов.

Цели регулирования:

• Для поддержания порядка на РЦБ и создание нормальных условий для его функционирования.

• Защита от мошенников и недобросовестных действий.

• Обеспечение нормального ценообразования, формирование здоровой конкуренции.

• Стимулирование развития РЦБ как механизма перераспределения денежных средств.

Вопрос № 55 Основные виды ценных бумаги параметры их классификации.

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации (ст. 2 Закона о РЦБ).

К выпуску акции эмитента привлекают следующие положения.

• АО не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций.

• Выплата дивидендов не гарантируется.

• Размер дивидендов может устанавливаться произвольно, независимо от прибыли.

• Инвестора в акциях привлекает следующее.

• Право голоса в обмен на вложенный в акции капитал.

• Право на доход, то есть на получение части чистой прибыли АО в форме дивидендов.

• Прирост капитала, связанный с возможным ростом цены акций на рынке. По существу, это является основным мотивом приобретения акций в России в настоящее время.

• Дополнительные льготы, которые может предоставить АО своим акционерам.

• Право преимущественного приобретения новых выпусков акций.

• Право на часть имущества АО, остающегося после его ликвидации.

Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение зафиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации или иные имущественные права (ст. 816 ГК РФ).

Держатели облигаций не пользуются правами собственников акционерного общества, которыми наделены владельцы акций. Однако лица, имеющие на руках облигации, обладают определенными преимуществами перед акционерами. До того как акционерное общество начисляет дивиденды по акциям, оно должно обеспечить выплату процентов по облигациям, которые включаются в издержки. Если АО терпит банкротство, то в первую очередь погашаются его обязательства перед держателями облигаций и другими кредиторами и только потом оставшиеся активы распределяются между акционерами. В нормальных же условиях возврат денег осуществляется в определенный момент времени, который называется датой погашения.

Держатели облигаций получают по ним проценты. Величина их зависит от различных факторов: срока обращения, рыночной стоимости заемных капиталов на момент эмиссии, уровня инфляции в стране, солидности предприятия, дополнительных льгот, гарантий, условий и т.д. Один из основных факторов, предопределяющих уровень доходности облигаций, - продолжительность периода их обращения. В нормальной экономической ситуации облигации, выпускаемые на длительные сроки, приносят повышенные проценты по сравнению с облигациями, размещаемыми на более короткие периоды времени. Причем разница между уровнями доходности по долгосрочным облигациям оказывается меньше разрыва в доходности по краткосрочным долговым обязательствам. Поэтому линия доходности облигаций имеет вид выпуклой возрастающей кривой.

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) - это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

Вексель - ценная бумага, удостоверяющая письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством — вексельным правом;

• простой вексель - это ценная бумага, удостоверяющая безусловное обязательство (обещание) должника уплатить указанную в нем сумму денег векселедержателю через определенный срок времени;

• переводной вексель — это ценная бумага, удостоверяющая предложение должнику уплатить указанную в ней сумму денег обозначенному в ней лицу через определенный срок.

Чек - ценная бумага, удостоверяющая письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в ней сумму денег в течение срока ее действия. Чек представляет собой разновидность переводного векселя, который выписывается только банком.

Банковский сертификат — ценная бумага, представляющая собой свободно обращающееся свидетельство о денежном вкладе (депозитном — для юридических лиц, сберегательном — для физических лиц) в банке с обязательством последнего о возврате этого вклада и процентов по нему через установленный срок в будущем.

Коносамент - ценная бумага, представляющая собой документ стандартной формы, принятой в международной практике, на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение.

Закладная - это именная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимости), на получение денежного обязательства или указанного в ней имущества.

Инвестиционный пай - именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд.

Перечисленные виды ценных бумаг, характерные для стран с высокоразвитой рыночной экономикой, не исчерпываются, а потому можно прогнозировать, что в перспективе количество видов ценных бумаг, разрешенных российским законодательством, будет увеличиваться.

Вопрос № 56

Выпуск облигаций: процедура эмиссии

Процедура эмиссии включает следующие этапы: 

1.         Принятие решения о размещении облигаций; 

2.         Утверждение решения о выпуске ценных бумаг; 

3.         Государственная регистрация выпуска ценных бумаг; 

4.         Размещение облигаций; 

5.         Государственная регистрация Отчета об итогах о выпуска ценных бумаг. 

Подготовительный этап: 

Выпуск облигаций допускается не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения годовой бухгалтерской отчетности за два завершенных финансовых года. 

Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций (объем выпуска) не должна превышать размер уставного капитала общества и (или) величину обеспечения третьих лиц. 

Общество не вправе размещать облигации до полной оплаты уставного капитала. 

Исполнение обязательств по облигациям может быть обеспечено только залогом ценных бумаг или недвижимого имущества, поручительством, банковской гарантией, государственной или муниципальной гарантией. 

Облигации, выпуск которых не прошел государственную регистрацию, не подлежат размещению. 

Облигации оплачиваются их приобретателями только денежными средствами. 

Решение о размещении облигаций путем подписки принимается: 

•          в обществах с ограниченной ответственностью - общим собранием участников общества большинством голосов от общего числа голосов участников общества, если необходимость большего числа голосов для принятия таких решений не предусмотрен уставом общества. 

•          в акционерных обществах - советом директоров, если иное не предусмотрено уставом общества, большинством голосов членов совета директоров общества, принимающих участие в заседании. Общим собранием акционеров обществ большинством голосов, если в обществе не сформирован совет директоров или вопрос о принятии решения о размещении облигации отнесен уставом общества к компетенции общего собрания акционеров. Если облигации являются конвертируемыми в акции, то решение о размещении принимается в таком же порядке, как и решение о размещении дополнительных акций путем подписки. 

Решение о выпуске ценных бумаг утверждается: 

•          в обществах с ограниченной ответственностью - советом директоров большинством голосов членов совета директоров общества, принимающих участие в заседании, либо общим собранием участников общества большинством голосов от общего числа голосов участников общества, если в обществе отсутствует совет директоров; 

•          в акционерных обществах - советом директоров, большинством голосов членов Совета директоров, присутствующих на заседании, либо общим собранием акционеров, большинством голосов акционеров – владельцев голосующих акций, принимающих участие в собрании, если в обществе отсутствует совет директоров. 

Отчет об итогах выпуска ценных бумаг утверждается:

•          единоличным исполнительным органом общества, если уставом общества принятие решения по указанному вопросу не отнесено к компетенции коллегиального исполнительного органа или совета директоров общества.  

Регистрация Проспекта ценных бумаг 

Государственная регистрация выпуска ценных бумаг должна сопровождаться регистрацией проспекта ценных бумаг в следующих случаях: 

1) размещение ценных бумаг путем открытой подписки 

2) размещение ценных бумаг путем закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает 500. 

В вышеуказанных случаях проспект ценных бумаг регистрируется одновременно с регистрацией выпуска ценных бумаг. 

В иных случаях государственная регистрация выпуска ценных бумаг может сопровождаться регистрацией проспекта ценных бумаг по усмотрению их эмитента, если эмитент предполагает публичное обращение ценных бумаг. 

В случае если государственная регистрация выпуска ценных бумаг сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг, каждый этап процедуры эмиссии ценных бумаг сопровождается раскрытием информации в порядке, установленном нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Вопрос № 57 Вексель и вексельное обращение

Векселедателем называется лицо, эмитирующее вексель и тем самым обязанным по векселю. Векселедатель простого векселя является также и плательщиком.

Векселедержателем называют лицо, владеющее векселем и приобретающее все права на получение денег по нему. Векселедержатель соло-векселя является также прямым кредитором, т.е. получателем вексельной суммы и причитающихся процентов.

Вексель – выполняет следующие функции:

• посредством векселя можно оформить различные кредитные обязательства: в кредит приобрести товар или оплатить оказанные услуги на условиях коммерческого кредита, возвратить полученную ссуду, предоставить кредит, привлечь дополнительный оборотный капитал.

• возможность использовать вексель в качестве средства обеспечения сделок и кредитов. Присущая векселю формальная и материальная строгость, легкая передаваемость и скорость процедуры взыскания вексельных долгов делают вексель привлекательным для предприятий-кредиторов. Кроме того, векселедержатель может получить деньги по векселю ранее указанного в нем срока либо посредством учета векселя в банке, либо путем получения банковского кредита под залог векселя.

• вексель служит средством платежа, кредитной формой денег. Вексельное обращение ускоряет расчеты, т.к. в развитом коммерческом обороте вексель до своей оплаты проходит через многих держателей, погашая их денежные обязательства и уменьшая потребность в наличных деньгах. В наибольшей степени вексель выполняет функцию средства платежа, если он передается в платеж либо по безоборотной передаточной надписи, либо простым вручением.

• через механизм переучета вексель является инструментом рефинансирования и денежно-кредитного регулирования Банка России. Коммерческие банки, учитывающие векселя своих клиентов, в целях регулирования текущей ликвидности могут переучесть свой вексельный портфель в ЦБ РФ, устанавливающем процентную ставку, т.е. ставку рефинансирования, а также определенные требования к качеству переучитываемых векселей и к коммерческим банкам, осуществляющих переучет. Учет векселей представляет собой оплату банком несобственного векселя до наступления срока платежа, т.е. векселедержатель передает (продает) вексель банку по индоссаменту до наступления срока платежа и получает за это вексельную сумму за вычетом (за досрочное получение) определенного процента от этой суммы, так называемогоучетного процента, или дисконта. Заинтересованность банков в этой операции объясняется тем, что они расширяют круг обслуживаемых клиентов и имеют возможность получить дополнительный доход в виде учетного процента (дисконта).

Особенности обращения векселей

Вексель относится к инструментам денежного рынка. Вексель дает право векселедержателю требовать уплаты в установленный срок определенной суммы денег от плательщика по векселю. Поэтому его можно сравнить с долговой распиской. От обычной долговой расписки вексель отличается следующим.

• Вексель – абстрактное вексельное обязательство, поэтому в тексте векселя не допускаются никакие ссылки на основания его выдачи, конкретные причины появления долгового обязательства (например, оплата товара, привлечение дополнительных оборотных средств или гарантии возврата ссуды). В силу этого вексель обеспечивается залогом. Возникнув в результате конкретной сделки, он может быть передан любому лицу, которое, не имея никакого отношения к условиям его возникновения, получает право требовать платежа по векселю, являясь его держателем.

• Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги.

• Вексель обладает бесспорностью и безусловностью, т.е. обязательство должника произвести платеж не зависит ни от условий возникновения долга, ни от наступления какого-либо события. Плательщик не вправе не уклониться от совершения платежа, не продлить его срок.

Вопрос № 58 Государственные ценные бумаги, виды и цели эмиссии.

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) - это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

А так же - вексель;- чек;- депозитный и сберегательный сертификаты;- банковская сберегательная книжка на предъявителя;- коносамент;- приватизационные ценные бумаги;- и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

 Депозитные и сберегательные сертификаты - ценные бумаги, право выпускать  которые предоставлено только коммерческим банкам.

        Депозитный (сберегательный) сертификат - ценная бумага, удостоверяющая. сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка ст.844 Гражданского кодекса РФ.

Эмиссия (выпуск) государственных ценных бумаг направлена на решение следующих задач:

• покрытие дефицита государственного бюджета;

• покрытие кассовых разрывов в бюджете;

• привлечение денежных ресурсов для осущеcтвления крупных проектов;

• привлечение средств для погашения задолженности по другим государственным ценным бумагам.

В зависимости от цели выпуска различают следующие разновидности государственных ценных бумаг:

1. Долговые ценные бумаги, предназначенные для покрытия постоянного дефицита государственного бюджета, переходящего из года в год. Данные ценные бумаги как правило средне- и долгосрочные.

2. Ценные бумаги для покрытия временных дефицитов бюджета (кассовых разрывов). Кассовый разрыв возникает в связи с тем, что, с одной стороны, расходы государства постоянны, а с другой стороны, налоги поступают неравномерно. Вследствие этого время от времени (обычно в конце-начале квартала) возникает временный дефицит бюджета, для ликвидации которого и выпускаются краткосрочные ценные бумаги. К таким видам ценных бумаг относятся векселя управления наличностью, выпускаемые в США сроком на 50 дней, и финансовые векселя, обращающиеся в Японии со сроком 60 дней.

3. Целевые облигации, выпускаемые для реализации конкретных проектов. Например, в Великобритании выпускались транспортные облигации для формирования необходимых денежных ресурсов для национализации транспорта. В Японии практикуются выпуски строительных облигаций для реализации проектов по крупномасштабному строительству.

4. Ценные бумаги для покрытия предприятиями государственного долга. Такие ценные бумаги выпускались в Российской Федерации в 1994—1996 гг. в виде казначейских обязательств. В условиях дефицита бюджета данными казначейскими обязательствами государство рассчитывалось за работы, выполненные по государственному заказу и финансируемые из федерального бюджета. Получив вместо оплаты казначейские обязательства предприятие продавало их на вторичном рынке. Покупатели казначейских обязательств могли рассчитаться этими бумагами по своим долгам перед государством (уплатить налоги).

Вопрос № 59 Вторичные ценные бумаги и их обращение на рынке

Вторичные ценные бумаги — это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги (варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.)

Среди вторичных ценных бумаг наибольшее внимание широкого круга инвесторов привлекают депозитарные расписки, появление которых связано с преодолением огромного числа препятствий для выхода акций одного государства на международные рынки.

Депозитарная расписка — это ценная бумага, свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностранной компании, депонированных в стране нахождения этой компании.

Вопрос № 60 Производные ценные бумаги как инструмент биржевой торговли, основы их обращения.

Производная ценная бумага (дериватив) — финансовый инструмент, цены и условия которого базируются на соответствующих параметрах другого финансового инструмента. К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты и опционы.

Главные особенности таких производных ценных бумаг:

• их цена базируется на цене, лежащего в их основе биржевого актива (товарного, валютного, процентного, фондового, индексного и др.);

• по сравнению с периодом жизни биржевого актива они имеют ограниченный временной период существования;

• их купля-продажа позволяет получать прибыль при минимальных инвестициях по сравнению с другими ценными бумагами, поскольку инвестор оплачивает не всю стоимость актива, а только гарантийный взнос.

Опцион — это право купить или продать биржевой актив по цене исполнения в установленные сроки с уплатой за это право определенной суммы денег продавцу, называемой премией.

Форвард (форвардный контракт) — договор (производный финансовый инструмент), по которому одна сторона (продавец) обязуется в определенный договором срок передать товар (базовый актив) другой стороне (покупателю) или исполнить альтернативное денежное обязательство, а покупатель обязуется принять и оплатить этот базовый актив, и (или) по условиям которого у сторон возникают встречные денежные обязательства в размере, зависящем от значения показателя базового актива на момент исполнения обязательств, в порядке и в течение срока или в срок, установленный договором.