2. Финансовые решения в условиях инфляции.

Инфляция значительно усложняет работу финансового менеджера, т.к решениям финансового характера в условиях инфляции свойственна определенная специфика:

1.усложнение планирования:

А) в рамках планирования инвестиционной деятельности необходимо отдавать предпочтения объектам с более коротким сроком реализации. При определении доходности проекта необходимо применять модификационную ставку дисконта с поправкой на прогнозный уровень инфляции.

Б) при расчете планируемых показателей по основной деятельности необходимо делать поправку на прогнозный уровень инфляции в случае долгосрочного планирования.

В) нецелесообразно держать излишки денежных средств на расчетных счетах их необходимо вкладывать в нед-ть либо в ценные бумаги.

2. возрастающая потребность в дополнительных источниках финансирования. В условиях повышения цен на сырье, потребность в оборотных средствах возрастает, что приводит к необходимости привлечения дополнительных источников финансирования, поэтому в планируемых расчетах необходимого объема источников финансирования необходимо закладывать не текущие, а прогнозируемые цены с учетом инфляции, при этом необходимо располагать некоторым дополнительным запасом средств;

3. увеличение % по ссудам и займам. В условиях инфляции кредиторы пытаясь обезопасить свой капитал предоставить его на условиях повышенного % по этому стоимость капитала возрастает, что необходимо учитывать финансовому менеджеру при планировании источников средств и расходов по их обслуживанию.

4. снижение доли облигаций на предприятии как источника долгосрочного прогнозирования. В условиях инфляции инвесторы отдают предпочтение краткосрочным облигациям или требуют повышенного процента в случае приобретения долгосрочной облигации. Более привлекательными становятся облигации с плавающей % ставкой привязанной к уровню инфляции.

5. необходимость диверсификации собственного инвестиционного портфеля. В условиях инфляции комплектованию инвестиционного портфеля должна быть уделено особое внимание:

А) необходимость диверсификации по срокам и видам ЦБ.

Б) необходимо избегать ЦБ с очень высоким уровнем обещанного дохода.

6. умение работать с финансовой отчетностью потенциального контрагента.

3. Методы оценки и подходы к управлению активами в условиях инфляции.

В условиях инфляции особое внимание уделяется следующим объектам:

- основным средствам;

- производственным запасам;

- ДЗ.

ОС в наибольшей степени подвержены влиянию.

Применяются 2 основных метода противодействия влиянию инфляции на основные средства.

1. Осуществляется периодическая переоценка основных средств с позиции текущего момента.

2. Заключается в применении механизма ускоренной амортизации или путем повышения линейной нормы амортизационных отчислений в результате снижения периода списания или путем перераспределения суммы амортизационных отчислений по годам. Таким образом, чтобы было обеспечено списание примерно две третьих стоимости основных средств в первую половину нормативного срока службы.

Оценка вложения в производственные запасы производится с использованием 2 методов:

- ЛИФО

-ФИФО

При этом исходят из следующих соображений: на начало периода предприятие имеет определенное количество запасов сырья, часть расходуется одновременно, но от поставщиков приходят запасы. В конце периода можно выявить выходные запасы. Этот процесс отражает следующее балансовое уравнение:

Зн+СМ=Сis+Зк

Зн,Зк – запасы на начало и конец периода.

Различие в методах оценки состоит в том, какую часть правой части балансового уравнения относят к запасам, а какую к себестоимости.

Метод ФИФО предполагает, что меньшую часть относят к выходным запасам, а большую – к себестоимости.

Метод ЛИФО предполагает большую часть к выходным запасам, а меньшую к себестоимости.

Методика ФИФО обеспечивает лучшие значения показателя рентабельности, т.е. дает более привлекательную картину для инвесторов.

Методика ЛИФО приводит к занижению стоимости запасов и к меньшей величине прибыли. Однако в условиях инфляции она более предпочтительна, поскольку величина уплачиваемого налога меньше и, следовательно, больше средств остается у предприятия.

Значительный объем дебиторской задолженности в условиях инфляции опасен возникновением косвенных потерь доходов предприятия, величина которых тем больше, чем выше темп инфляции.

Экономический смысл этих потерь выражается в трех аспектах:

1. Чем длиннее период погашения дебиторской задолженности, тем меньше доход, генерируемый средствами, вложенными в дебиторскую задолженность

2. В условиях инфляции возвращаемые должниками денежные средства в определенной степени обесцениваются

3. Дебиторская задолженность представляет собой вид активов, для финансирования которого нужен соответствующий источник.

Т.о. основными мероприятиями по управлению дебиторской задолженностью должны являться:

1) уменьшение периода погашения дебиторской задолженности

2) применение системы скидок при продаже продукции

3) формирование специальных резервов или фондов, средства которого предназначены для покрытия убытков, связанных с дебиторской задолженностью или могут быть использованы как временный источник финансирования предприятия.

Тема: Использование информационных технологий в финансовом менеджменте.