3. Управление структурой капитала

Структура капитала предприятия представляет собой соотношение собственных и заемных средств, используемых в процессе хозяйственной деятельности. Поскольку предприятие обычно финансируют свою деятельность из нескольких источников, возникает проблема поддержания некоторой целевой структуры капитала, смысл которой состоит в том, что определяется соотношение между собственным и заемным капиталом, отражающее:

- некоторую приемлемую степень финансового риска

- резервный заемный потенциал (способность предприятия в случае необходимости привлечь заемный капитал в желаемых объемах и на приемлемых условиях).

При этом структура источников средств различна для предприятий различных сфер деятельности и даже для предприятий одной отрасли и зависит от множества факторов).

Оптимизация структуры капитала является одной из наиболее важных задач, решаемых в процессе финансового управления предприятием. При этом под оптимальной структурой капитала понимают такое соотношение собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее лучшее соотношение между коэффициентом рентабельности собственного капитала и коэффициентом финансовой устойчивости.

Процесс оптимизации структуры капитала осуществляется на основе следующих критериев:

- оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности

- оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости (ССК)

- оптимизация структуры капитала по критерию минимизации уровня финансовых рисков

Предельные границы максимально рентабельной и минимально рискованной структуры капитала позволяют сформировать на предстоящий период показатель целевой структуры капитала, в соответствии с которым будет осуществляться последующее формирования капитала на предприятии путем привлечения средств из соответствующих источников.

4. Политика привлечения заемных средств

Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм привлечения заемных средств в соответствии с потребностями предприятия. в общем виде политика привлечения заемного капитала предусматривает:

1. Определение целей привлечения заемного капитала

2. Определение предельного объема привлечения заемного капитала

3. Определение соотношения заемного капитала, привлекаемого на краткосрочной и долгосрочной основе

4. Определение форм привлечения заемного капитала (денежной форме, в национальной валюте или иностранной, лизинг, товарный)

5. Определение состава заемного капитала по основным группам источникам

6. Обеспечение привлекаемого заемного капитала соответствующими активами во всех формах

7. Обеспечение постоянной платежеспособности при обслуживании долга

8. Оценка стоимости заемного капитала

Т.о. при привлечении ЗК необходимо рещить 2 основные задачи:

- минимизировать финансовый риск, связанный с привлечением заемных средств

- увеличить рентабельность собственного капитала за счет использования заемных средств. При этом важной задачей является также обеспечение достаточного объема средств для осуществления текущей финансово-хозяйственной деятельности предприятия