3. Оценка денежных потоков

Предположим, что в течение ряда временных периодов в результате реализации какого-либо проекта генерируется денежный поток, элементами которого являются денежные поступления С₁, С₂, …, С_n

Для получения количественной оценки денежного потока вводятся следующие ограничения:

1. Временные периоды предполагаются равными, т.е. между элементами С – промежуток 1 год.

2. Элементы денежного потока являются однонаправленными – или только притоки или только оттоки

3. Элементы денежного потока имеют место либо в начале периода либо в его конце. Если элементы денежного потока поступают в начале периода, такой поток называется пренумерандо

Если элементы денежного потока имеют место в конце периода, такой поток называется постнумерандо

Оценка денежных потоков проводится следующим образом:

1. С позиций будущего (оценивает будущую стоимость денежного потока, т.е. реализуется схема наращения)

2. Оценка с позиций настоящего (оценивается текущая стоимость денежного потока, т.е. реализуется схема дисконтирования)

В основе оценки будущей стоимости денежного потока постнумерандо лежит применение схемы сложных процентов и операция наращения. В этом случае формула будущей стоимости будет иметь следующий вид:

(3)

В основу получения текущей стоимости денежного потока постнумерандо заложена операция дисконтирования. Используется следующая формула:

(4)

Для оценки денежного потока пренумерандо используют формулу для оценки денежного потока постнумерандо, учитывая при этом сдвиг элементов денежного потока к началу соответствующих интервалов. Для оценки денежного потока пренумерандо используют следующую формулу:

(5)

Частным случаем денежного потока является аннуитет. Он представляет собой однонаправленный денежный поток, элементы которого равны по величине и имеет место через равные временные интервалы.

Для оценки аннуитетного денежного потока применяют следующие формулы, предположив, что С1=С2=… = Сn =A

(6)

Пренумерандо аннуитеты:

Тема: Управление денежными потоками

1. Понятие денежного потока и характеристика его видов

Денежный поток предприятия – это совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств за определенный период.

В зависимости от различных признаков денежные потоки можно классифицировать следующим образом:

1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса:

- денежный поток по предприятию в целом

- денежный поток по отдельным структурным подразделениям

- денежный поток по отдельным хозяйственным операциям

2. По видам хозяйственной деятельности:

- денежный поток по операционной деятельности

- денежный поток по инвестиционной деятельности

- денежный поток по финансовой деятельности

3. По направленности движения денежных средств:

- положительный денежный поток

- отрицательный денежный поток

4. По методу исчисления объема денежного потока:

- валовой денежный поток (характеризует всю совокупность поступлений или расходований денежных средств в рассматриваемом периоде)

- чистый денежный поток (характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками в рассматриваемом периоде)

5. По уровню достаточности объема денежного потока:

- избыточный денежный поток

- дефицитный денежный поток

6. По методу оценки во времени:

- настоящий денежный поток

-будущий денежный поток

7. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде:

- регулярный денежный поток

- дискретный денежный поток

8. По стабильности временных интервалов формирования:

- регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода (аннуитет)

- регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода