13..3 Финансовые группы в системе мировой экономики.

Высшей формой развития экономических отношений между хозяйственными субъектами становится финансово-промышленная группа.

Финансовая группа (финансово-промышленная группа) – это ассоциация юридических лиц, включающая финансовые (банк, инвестиционный фонд и т.д.); производственные и торговые фирмы, объединяющие полностью или частично свои материальные или нематериальные активы на основе договора с целью технологической и (или) экономической интеграции, реализации инвестиционных и других проектов и программ, повышения конкурентоспособности.

В России подобные группы называются финансово-промышленными (ФПГ), а во многих развитых странах финансовыми группами (ФГ).

Интеграция банковского и промышленного капитала играет весьма существенную роль как в ведущих промышленно развитых странах, так и в ряде новых индустриальных стран. В конце 1990-х гг. в мире действовала около 40 тыс. ФПГ (ФГ), имеющих около 200 тыс. филиалов. Они контролировали треть мирового промышленного производства, более половины международной торговли, 75% лицензий на новую технику, технологии и ноу-хау.

В процессах интеграции участвуют не только крупные промышленные фирмы и крупные банки, но и средний и малый бизнес. Образование финансово-промышленных (финансовых) групп является своего рода конечной, завершающей формой интеграции банковского и промышленного капитала, на базе системы участий, личной унии, долгосрочных финансовых отношений и других форм связи. Однако на практике есть довольно много более простых, промежуточных форм этого процесса.

Структура и характер высоко интегрированных объединений в отдельных странах обнаруживают как схожие черты, так и заметные отличия. В значительной степени отличия в составе и структуре каждой группы обусловлены конкретно-историческими обстоятельствами и определяются индивидуально, учитывая и специфику законодательного регулирования роли финансовых организаций в вопросах корпоративной собственности и управления. Рассмотрим наиболее типичные модели финансовых групп некоторых стран.

Исторически финансовые группы возникли как семейно-региональные, семейные с привязкой к банковскому ядру, отраслевые с привязкой к промышленному или торговому ядру.

Семейно-региональные ФГ получили широкое развитие в США (группы Рокфеллеров, Дюпонов, Морганов, Фордов и Техасская, Калифорнийская, Бостонская и др. ФГ), Великобритании (ФГ Ротшильдов; ФГ «Роял Датч/Шелл»-«Алгемене банк Нидерланд»; ФГ «Филипс-Юнилевер» – «Амстердам – Роттердма банк», что говорит о тесных связях британского и нидерландского капиталов в рамках некоторых из вышеуказанных мультинациональных ФГ), Швеции (финансовые империи Валленбергов, Юнсонов и др. и подконтрольных им «Скандинависка Эншкильда Банкен», «Свенска Хандельсбанкен», а также промышленных компаний). Причем акционерный контроль известные шведские семьи осуществляют на основе принципа «коробочка в коробочке». В свою очередь семейные с привязкой к банковскому ядру ФГ имеют место в ФРГ (ядрами являются «Дойче Банк», «Коммерц Банк», «Дрезднер Банк» и страховая компания «Альянс»), во Франции («Суэц» и «Парибас») и Швейцарии (ядрами являются известные банковские «гномы»). Наконец третий тип ФГ характерен для Японии (ядрами исторически были генеральные торговые дома («сого сеся»), а в настоящее время ведущие ФГ – «Мицуи», «Мицубиси», «Сумитомо» и др.), республики Корея (чеболи «Самсунг», «СсангЯнг» и др. выросли из экспортных торговых компаний) и Швеции (новоя ФГ с промышленным ядром в лице «Вольво» и «Сканска»).

Финансовые группы США.

Наиболее продолжительным опытом формирования и деятельности финансовых групп обладают США. Здесь финансовые группы образовались уже в первой половине ХХ столетия. Каждая из них включала в себя мощные коммерческие и инвестиционные банки, промышленные концерны, другие компании, тесно переплетенные друг с другом акционерными, кредитными, личными и прочими связями. С течением времени все они сложились в достаточно определенные организационно-экономические структуры.

Американская модель ФГ создавалась с учетом рыночно ориентированной финансовой системы, на основе высокого уровня развития рынка капитала, широкого набора различных финансовых инструментов. Выделяют четыре этапа в эволюции финансового капитала в США в период с 1865 по 1974 годы:

1. 1865-1914 гг. – возникновение и расширение финансового капитала. Вовлечение в процесс реализации новых выпусков и видов ценных бумаг большого числа участников и крупных денежных сумм привело к развитию специальных учреждений – инвестиционных банков. Первоначально функцией этих банков было скромное посредничество; при необходимости они также консультировали иногда по финансовым вопросам. В последующие десятилетия, однако, быстрый и несбалансированный рост американской экономики превратил инвестиционные банки их скромных посредников в могущественных обладателей контроля над американским бизнесом.

2. 1915-1929 гг. – рост новых институциональных и географических центров финансовой власти.

3. 1930-1945 гг. – время Великой депрессии и Второй мировой войны, существенного ослабления власти финансовых учреждений.

4. 1946-1974 гг. – период ее возрождения.

На сегодняшний день в США получили распространение два основных типа ФГ, отличающихся между собой центром, вокруг которого выстраивается вся группа:

1. В первом случае эти группы формируются вокруг банков на основе проникновения банковского капитала в промышленность (например, группы Морганов, Меллонов, «Бэнк оф Америка»). Так, известна роль моргановских банков в организации «Дженерал электрик», а затем «Юнайтед Стейтс стил», банки «Голдмен Закс» и «Лимен бразерс» практически основали машиностроительную компанию «Сиэрс энд Роубак», а дюпоновские банки – «Дженерал моторс».

2. Во втором случае решающую роль играет внедрение промышленных фирм в банковское дело (например, группа Рокфеллеров, Бостонская группа).

В экономической истории США ХХ века традиционно противопоставлялись нью-йоркские финансово-промышленные группы и так называемые региональные группы. Первые крупнейшие нью-йоркские ФГ контролировались конкретными семьями, став финансовой основой «золотых династий» – к ним относились известные империи Морганов, Рокфеллеров, Меллонов, Дюпонов. Позднее к ним присоединилась группа «Ферст нэшнл сити бэнк». К наиболее крупным региональным группам относились: Бостонская, Кливлендская, Чикагская, три Калифорнийских и более поздняя – Техасская группы. Региональные группы складывались вокруг местных банков, ядро их составляли в начале местные промышленные фирмы, которые, однако, быстро переросли региональные рамки и достигли национальных масштабов.

В итоге, в США лицо промышленности определяют такие высокоинтегрированные финансовые группы, как «Чейз», «Морганов», «Меллонов», «Бэнк оф Америка» и т.д., где консолидирующим ядром выступает банковский холдинг; группа Рокфеллеров, Бостонская группа, «Дженерал Моторс» и др. с промышленным ядром.

Для финансовых групп США характерна подвижность границ, во внутренней структуре характерной тенденцией их развития является размывание. В целом можно сказать, что эволюция системы ФГ США протекала со значительной неустойчивостью. Резко менялось соотношение сил между группами, некоторые группы стали предметом раздела между более могущественными конкурентами и были поглощены ими. Другие группы, такие как три калифорнийские, объединились в одну.

Для американских финансовых групп всегда была характерна значительная подвижность границ, даже в ядрах групп происходили частые перестановки с изменением общего количества и состава участников, соответственно внутренняя структура американских ФГ не достигла той степени консолидированности и цельности, как во всемирно известных японских «сюданах».

В настоящее время внутренняя структура и целостность всех перечисленных ФГ оказалась полностью размытой вследствие процесса неупорядоченного хаотического переплетения связей между всеми главными ФГ. На их базе сложилась неустойчивая биополярная структура в экономике страны на базе двух финансовых центров – своеобразных супергрупп – восточной (центр – Нью-Йорк) и западной (центр – Калифорния). Эти две условные супергруппы играют сегодня, возможно временно, роль центров крупномасштабной конкуренции.

Японские финансовые группы

Японский опыт демонстрирует всему миру исключительную эффективность развития крупных организационно-хозяйственных структур («сюданов»). Прослеживая путь эволюции, приведшей к созданию таких организационных форм, как сюданы, необходимо отметить следующее. До Второй мировой войны предшественниками сюданов были финансово-промышленные группировки «джайбацу», которые (в отличие от сюданов) возглавлялись центральными холдингами и находились под семейным контролем.

По своей организации они были аналогичны известным финансово-промышленным империям тех лет в США, находившимся под контролем семейств – Меллонов, Морганов, Рокфеллеров, Дюпонов и т.д.

После окончания войны «дзайбацу» были распущены по приказу американской оккупационной администрации, оказались упраздненными центральные холдинги, и семейный контроль прекратил существование. Но руководители основных компаний – членов «дзайбацу» продолжали тайно встречаться, пытаясь координировать свою деятельность.

Через несколько лет «дзайбацу» были фактически воскрешены, но в иной форме – в виде горизонтальных объединений равноправных компаний, где вместо централизованного контроля реализовался взаимный круговой контроль на базе перекрестного владения акциями всеми юридическими лицами – членами объединения. Старые «дзайбацу» практически перевоплотились в новые объединения – сначала «кэйрэцу», а затем и современные «сюданы».

«Кэйрэцу» - разновидность вертикальной интеграции корпораций (квазиинтеграции). В рамках кэйрэцу в основе построения большинства структурных единиц для каждого уровня объединений (хотя и не всех), лежит формула «объединение смежников». А иерархические вертикали возникают из естественной направленности технологических цепочек смежников к конечному продукту. В итоге возникает разветвленная многоуровневая иерархическая структура, характерная для таких известных промышленных групп, как «Комацу», «Санье», «Тойета», «Ниссан», «Хитачи» и другие.

На самом верхнем структурном уровне экономики упорядочивание осуществляется на основе горизонтальной интеграции (сюданы). Сюданы являются как бы куполами, покрывающими сверху упорядоченные группы пирамидальных «кэйрэцу». Они получили название универсальных многоотраслевых комплексов, за ними также сохраняется название финансово-торгово-промышленных групп. В настоящее время в Японии существуют шесть сюданов: «Дайити – Канге», «Сумитомо», «Фуе», «Мицубиси», «Санва», «Мицуи».

Японские ФПГ оказали большое влияние на развитие большинства новых индустриальных стран, как пример становления мощной корпоративной структуры и непосредственным участием ФПГ в экономической жизни. Непосредственными аналогами сюданов, например, являются «чеболи» Южной Кореи (такие группы, как «Самсунг», «Хенде», «Лаки-голдстар», «Дэу», «Хьюндай» и т.д.), которые значительно уступают по масштабам производства, широте спектра охватываемых отраслей сюданам.

Таким образом, для японских ФГ характерна, в отличие от американских, высокая степень консолидации и цельности. «Сюданы» представляют собой самодостаточные, универсальные многоотраслевые экономические комплексы, включающие в свою организационную структуру финансовые учреждения, торговые фирмы, а также набор производственных предприятий.

Финансовые группы ФРГ

Для германской традиции интеграции характерна тесная связь банков с промышленностью. На основе акционерных, финансовых, а также деловых форм связи происходит межотраслевая интеграция промышленных концернов с финансовыми институтами в устойчивые горизонтальные промышленно-финансовые объединения. Банки принимают участие не только в финансировании инвестиционных проектов, но и в управлении предприятиями. Поэтому центрами создания ФГ в ФРГ являются, как правило, крупнейшие банки и страховые компании (например, Альянс). Именно им принадлежит в настоящее время лидирующая роль в процессе интеграции промышленного и банковского капитала в Германии (общее число ФГ ФРГ на сегодняшний день, имеющих общехозяйственное значение, не достигает десяти).

В руках банков в ФРГ концентрируется большое количество голосов акционеров промышленных фирм. Например, из 74 крупных фирм ФРГ, акции которых котировались на фондовой бирже в 1974-1975 гг., крупные финансовые институты в совокупности:

• владели 9% акционерного капитала,

• представляли в среднем > 62% голосов на собраниях акционеров,

• имели 18% мест в наблюдательных советах (включая места, зарезервированные для представителей наемных служащих фирм).

В 1984 г. все банки в совокупности владели 82,6% всех голосующих акций 32 крупных фирм и концернов страны. Эти компании представляли примерно четверть суммарного уставного капитала всех германских акционерных обществ.

Ядро ФГ, созданных на основе трех крупнейших банков (Дойче банк, Дрезден банк, Коммерц банк), образуют несколько (от 3-5 до 10) банковских, промышленных, торговых, страховых и транспортных монополий, нередко проникающих и в другие сферы хозяйства. Например, вокруг «Дойче банк» группируются известные концерны, как «Сименс», «Бош», «Клекнер», «Теш», «Энка», «Квакдт», химические концерны «Байер» т «БАСФ», строительный концерн «Филипп Хольцман», издательский «Бертемсман» и другие. Особенно сильны ее позиции в химической и электротехнической промышленности, черной металлургии, автомобилестроении и машиностроении. Она тесно связана с рядом концернов, принадлежащих иностранному капиталу в ФРГ, в частности, с нидерландским АКЗО, англо-голландским «Ройял-Датч-Шелл», а также с иностранными финансовыми группами.

Кроме трех крупнейших ФГ Германии, во главе которых находятся ведущие банки страны, существуют и такие ФГ, где банковский капитал имеет несколько равных по силе и значению представителей, а цементирующим звеном является промышленное объединение (концерн). К числу таких ФГ можно отнести группы «ИГ Фарбенининдустри», Флика, Тиссен-Оппенгейма, «Даймлер-Бенц» («Даймлер Крайслер»).

ФГ Германии - это не жесткие конструкции, а довольно гибкие образования, маневренность которых в значительной степени обеспечивается банками. Именно под их воздействием происходит поглощение или слияние отдельных компаний, образование крупнейших ФГ.

Финансовые группы РФ

За рубежом ФГ формировались постепенно в течение длительного времени естественным путем, в результате чего они приобрели устойчивый характер. Мировой опыт убеждает, что наиболее эффективной формой организации крупного бизнеса являются ФГ.

Формирование головных компаний крупных ФГ обеспечивает создание системообразующего звена, помогающего сохранять основные сегменты рынка, развивать его инфраструктуру путем организации новых предприятий, стимулирования развития малого и среднего бизнеса.

Участие ФГ в конкурентной борьбе побуждает их инициировать инвестиционные проекты, во многом определяющие научно-технический прогресс. Вместе с тем, мировой опыт создания и развития ФГ с учетом особых условий реформирования экономики в России не может быть просто перенесен на российскую почву. Каждая страна двигается вперед с учетом своих особенностей, специфики структуры производства. Поэтому необходимо выявление основных тенденций процесса развития мирохозяйственных связей и нахождение собственных форм реализации потенциала ФГ, отвечающих нуждам определенного этапа конкретной страны.

Образование финансового капитала неизбежно приводит к тому, что в каждой индустриально развитой стране господствующее положение в экономической и политической жизни занимает небольшая группа магнатов финансового капитала, которая образует финансовую олигархию – капиталистическую элиту, к которой относится верхушка монополистической и олигополистической буржуазии, а также высшие менеджеры ведущих корпораций. На основе сращивания финансовой олигархии с аппаратом исполнительной власти рождается государственно-монополистическая олигархия.

Финансовая олигархия господствует и обогащается с помощью: «системы участий», выпуска дифференцированных акций, применения системы депонированных акций, учредительства новых предприятий, использования силы государства.

Финансово-Промышленные (финансовые) Группы – активно растущая форма организации взаимодействия финансовых и промышленных организаций в РФ.

Первым российским нормативным актом по данному вопросу стал Указ Президента РФ 2096 от 5 декабря 1993г. «О создании финансово-промышленных групп в Российской Федерации». Реальной целью данного указа была попытка блокирования процесса формирования ФПГ в ходе массовой приватизации, т.е. фактически спонтанно-номенклатурного перераспределения имущества. Формально отвечая интересам номенклатуры и крупнейших отраслевых и финансовых лоббистов, этот указ был ответом на предложенную в августе 1993г. схему создания в России 100 гигантских ФПГ, охватывающих большинство предприятий промышленности и добывающих отраслей.

В настоящее время деятельность ФПГ регулируется Законом РФ «О финансово-промышленных группах» (подписан Президентом РФ 30 ноября 1995г.). Согласно закону, ФПГ – это «совокупность юридических лиц, действующих как основные и дочерние общества, либо полностью, либо частично объединивших свои материальные и нематериальные активы (система участия) на основе договора о создании ФПГ в целях технологической или экономической интеграции для реализации инвестиционных и иных проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынков сбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест».

Участниками финансово-промышленной группы признаются юридические лица, подписавшие договор о создании ФПГ, и учрежденная ими центральная компания ФПГ, либо основное и дочерние общества, образующие ФПГ. В состав ФПГ могут входить коммерческие и некоммерческие организации, в том числе и иностранные, за исключением общественных и религиозных организаций (объединений). Участие более чем в одной ФПГ не допускается. Среди участников финансово-промышленной группы обязательно наличие организаций, действующих в сфере производства товаров и услуг, а ткаже банков или иных кредитных организаций.

Ключевым понятием закона является центральная компания ФПГ, которая может быть инвестиционным институтом (как правило), хозяйственным обществом, ассоциацией или союзом. Два способа ее учреждения участниками ФПГ обуславливают и две возможные модели ФПГ:

1. холдинговая модель (центральная компания – дочерние общества), которая наиболее типична для схем, создаваемых коммерческими банками (их дочерними инвестиционными компаниями);

2. учреждение центральной компании всеми участниками ФПГ, подписавшими соответствующий договор (система участий).

ФПГ контролируют по разным оценкам от 50 до 60% экономики России и значительную часть российских СМИ.

Негативные последствия резкого ослабления кооперационных связей между предприятиями бывших союзных республик определяют повышенное внимание к созданию в СНГ транснациональных финансово-промышленных групп как к способу восстановления и обновления таких связей. К этому подводит и зарубежный опыт экономического сотрудничества.

Среди внесенных в госреестр российских ФПГ транснациональный характер имеют «Интеррос», «Славянская бумага», «Точность», «Нижегородские автомобили», «ТаНаКо», «Сибагромаш», «Оптроника» и «Авангард». В зависимости от типа организационного строения ТФПГ в большинстве случаев вертикально интегрированные. Это объясняется тем, что они в основном построены на основе экономических цепочек, существующих еще с советских времен.

Контрольные вопросы (для самопроверки):

1.Приведите определение транснациональной корпорации. Какие компании можно к ним отнести?

2.Дайте определение многонациональной корпорации, приведите примеры.

3.Приведите определение глобальной корпорации.

4.Приведите данные, доказывающие значительную роль ТНК в мировой экономике.

5.Какие российские компании можно назвать транснациональными?

6.Что такое финансово-промышленная группа?

7.Какие два типа финансовых групп получили распространение в США?

8.Чем японские финансовые группы отличаются от американских?

9.Каковы особенности ФГ ФРГ?

10.Перечислите признаки типичной российской ФПГ