11.2. Особенности развития международного кредитования

Каждый год Банк международных расчетов (BIS) представляет всесторонние оценки международной банковской деятельности в своем «Ежегодном отчете». Представленная в нем информация включает оценку источников и способов использования денежных средств международных банков, изменения в активах и пассивах международных банков, распределенных по государственной принадлежности банков. Эта информация необходима для анализа роли международных банков, выступающих в качестве посредников при обеспечении потребностей в денежных средствах.

Данные в BIS по источникам и способам использования банковских средств представляют деятельность международных банков по кредитованию как одну из важных частей общего целого, в которое включаются следующие специфические виды деятельности:

1. займы и кредиты, предоставляемые банками друг другу как внутри страны, так и за ее пределами в зависимости от избытка или недостатка денежных средств;

2. займы и кредиты, предоставляемые небанковскими учреждениями как внутри страны, так и за ее пределами;

3. межбанковское повторное депонирование.

Большей частью в 90-е годы запас межбанковских требований демонстрировал неуклонный рост. В целом, международное кредитование имело положительную тенденцию. Это усиление объяснялось потребностью банков в средствах финансирования возрастающего количества операций. Эти операции включали международные слияния и поглощения. Также все больше стран становилось кредитоспособным, что явилось импульсом для роста международного кредитования.

В период с 1980 г. по 2007 г. неоднократно менялась картина среди банков ведущих стран-кредиторов, принимающих участие в международном кредитовании.

В 80-е годы банки Германии и Японии занимали ведущие позиции, благодаря их эффективному функционированию на рынке евровалют. Но постепенно банки других стран стали играть все более важную роль в международном кредитовании. Так на американские банки приходится более 20% всех международных банковских активов (кредитов). Высока также доля в международном кредитовании банков Великобритании.

По данным Банка международных расчетов с конца 90-х годов в развитых странах все больше укрепляется тенденция замещения кредитования финансированием посредством эмиссии ценных бумаг. Среди трех крупнейших кредитных рынков – США, зоны евро и Японии – лидирует Европа.

Международный сектор синдицированных кредитов, по наблюдению экспертов Банка Англии, все больше ориентируется на финансирование корпоративных поглощений и левереджевых сделок.

С 1996 по 2000 гг. его доля на рынке международных кредитов значительно увеличилась, однако вместе с тем выросли и кредитные спрэды. Доля ссуд, предназначенных для финансирования поглощений, возросла с 20 до 55% от общего объема выданных суд, а спрэды по ним – с 30 до 90 базисных пунктов.

Средняя срочность синдицированных кредитов в настоящее время достигает менее одного года. В дальнейшем совокупное рефинансирование числа краткосрочных синдицированных кредитов может осложниться, если ухудшится конъюнктура рынка.

Благодаря операциям слияний-поглощений в ЕС использование евро в международном синдицированном кредитовании возросло по сравнению с долларом США. Говоря в целом о международном кредитовании, можно отметить постепенное усиление позиций евро.

В самой еврозоне происходит настоящий бум. Устранение валютных рисков в связи с переходом на единую валюту привело к удвоению кредитных операций в еврозоне за 1997-98 гг. Основная часть операций приходится на внуртизональные межбанковские сделки. Иного и невозможно было предсказать. Еврозона характеризуется банковско-ориентированной финансовой структурой и этим объясняется широкий спрос на банковские кредиты.

В Соединенных Штатах, например, превалируют рыночно-ориентированные структуры, и финансирование осуществляется, главным образом, через эмиссию ценных бумаг. Согласно данным Европейского центрального банка, в США доля банковских ссуд составляет только 48% ВВП, в то время как в банковско-ориентированных Европе и Японии – 100% и 101% ВВП. Соответственно, объем депозитов в Европе и Японии больше – 78% и 112% ВВП против 55% в США.

Значительную часть рынка международных кредитов занимают операции с оффшорными центрами. Наибольшей популярностью продолжают пользоваться Каймановы острова.

Коммерческие банки США и Великобритании предпочитают размещать средства в оффшорных центрах через свои оффилированные структуры, в то время как японские банки используют свои филиальные сети, в частности, через филиалы проводят реструктуризацию балансов. При этом применяется одна из разновидностей секьюритизации, когда накопленный объем ссуд отделяется кредитной организацией и передается на баланс компании специального назначения, чья деятельность состоит в управлении полученными активами.

Компания эмитирует долговые обязательства, обеспечением которых выступают переданные ссуды. Обычно эмитируется серия облигаций с нулевой доходностью, даты погашения и стоимость которых определяются суммами, выплачиваемыми как процентные платежи по кредитам, и основной суммой долга на конечную дату погашения ссуд. Так, с помощью компаний специального назначения японские банки пересматривают активы для улучшения показателей адекватности собственного капитала. Полученные ранее ссуды выступают обеспечением, под которые выпускаются коммерческие бумаги. Затем эмиссии скупаются другими японскими банками.

Заемщики из развивающихся стран продолжают избегать получения новых международных кредитов. Развивающиеся страны Азии погашают кредиты, обходясь без новых заимствований, в то время как в Латинской Америке, и прежде всего в Бразилии, наблюдается бум кредитования. Ведущие заемщики в Восточной Европе, такие как Польша и Венгрия, готовятся к очередным заимствованиям. Россия же длительное время продолжала оставаться в изоляции от рынка международных кредитов.

Снижение объемов кредитования в азиатском регионе можно объяснить появлением избытка по счету текущих операций платежного баланса, а также притоком прямых и портфельных инвестиций. Все это снизило потребность в банковском кредитовании.

В Латинской Америке со времени российского валютного кризиса произошло увеличение объема заимствований. Текущие тенденции показывают, что страны этого региона более полагаются на рынок ценных бумаг, нежели на кредитный рынок.

Аналогичная ситуация характерна для Восточной Европы. Страны с переходной экономикой переключились с международных кредитов на международные долговые, ценные бумаги. Финансирование государств в Восточной Европе отличается сильной региональной дифференциацией.

По мнению экспертов МВФ, отраженном в ежегодном обзоре «Международные рынки каптала», систематические дестабилизации развивающихся рынков и тенденции развития международного банковского дела могут привести к ускорению долгосрочного сдвига от кредитования к финансированию через долговые ценные бумаги и акции.

За 90-е годы доля облигаций в общем объеме финансирования выросла с 27 до 46%, в то время как доля акций увеличилась с 1 до 8%, а доля банковских ссуд упала с 72 до 45%. Эти тенденции отражают влияние нескольких факторов:

• переход мирового рынка от банковско-посреднического финансирования к секьюритизации;

• увеличение роли новых небанковских инвесторов на развивающихся рынках;

• торговые ограничения, накладываемые вторичным рынком банковских ссуд.

По мнению международных специалистов, сдвиг в финансировании объясняется, во-первых, изменением природы рынка ссудных капиталов, во-вторых, снижением готовности банков из промышленных стран кредитовать развивающиеся страны из-за убытков 1990-х гг. и, в третьих, резким снижением объемов международного кредитования банками Японии, которая традиционно является главным мировым нетто-кредитором.

В результате банки сократили ссудные операции, а по синдицированным кредитам для заемщиков из развивающихся стран выросли процентные ставки. Наконец, банки стали принимать меры для снижения рисков, расширяя рисковые премии при ценообразовании на займы и начав перепродавать ссуды небанковским кредиторам.