Понятие экономической сделки

В общем виде экономическая сделка означает обмен, т.е. смену собственника товара, услуги или финансового актива за некоторый эквивалент. Однако, данное определение не охватывает такие виды внешнеэкономических операций, как, например, сделки передачи реальных ресурсов без фактической смены собственника, поскольку стороны сделки представляют собой одно и то же юридическое лицо. Такого рода операции осуществляются внутри ТНК между материнской компанией и филиалом, между филиалами, расположенными в разных странах.

Поэтому будем понимать под экономической сделкой любой обмен, в котором товар, услуга или право собственности на актив переходит от резидента к нерезиденту.

Принцип двойной записи

В основу составления таблицы платежного баланса положен принцип двойной записи. Он означает, что любая внешнеэкономическая операция отражается в нем дважды: первая запись определяет саму операцию, а вторая показывает финансирование операции. Поскольку с бухгалтерской позиции платежный баланс всегда уравновешен, то обе записи имеют одинаковое стоимостное выражение, но одна осуществляется с положительным знаком – на кредитовой стороне баланса, а другая – с отрицательным, на дебетовой стороне.

Чтобы определить, на кредитовую (с "+") или дебетовую (с "-") сторону относить конкретную внешнеэкономическую сделку, можно руководствоваться следующими признаками (правилами):

• кредит платежного баланса отражает потенциальный источник иностранной валюты для страны и соответствует понятию "поступления", дебет отражает расходование валюты и соответствует понятию "платежи"

• кредит платежного баланса означает отток материальных ресурсов из страны, дебет – их приток

• кредит платежного баланса показывает уменьшение международных требований или увеличение международных обязательств страны, дебет – увеличение требований или уменьшение обязательств.

Таким образом, экспорт товаров и услуг, получение доходов на зарубежные инвестиции, получение иностранных кредитов и займов, осуществление нерезидентами прямых инвестиций в данной стране – все это фиксируется по кредиту. Импорт товаров и услуг, перевод доходов иностранных инвесторов за рубеж, предоставление иностранным заемщикам кредитов, осуществление инвестиционной деятельности резидентами за рубежом – все это фиксируется по дебету.

Рассмотрим следующие примеры применения принципа двойной записи.

1. Предположим, российская фирма закупает оборудование в США, используя для этого кредит Экспортно-импортного банка США, на сумму 150 тыс. долл.

Кредит Дебет

Импорт товаров (-) 150000

Прочие инвестиции (обязательства) (+) 150000

В результате, Россия получает материальные активы (оборудование) и одновременно увеличивает свои обязательства перед американским банком.

2. Правительство Франции предоставило гуманитарную помощь Сомали в форме продовольствия на сумму 800 тыс. французских франков. В платежном балансе Франции это отразится следующим образом.

Кредит Дебет

Экспорт товаров (+) 800000

Текущие трансферты (-) 800000

В результате, во Франции наблюдается отток материальных ресурсов (продовольствие) без компенсации валютным поступлением.

Составление платежного баланса требует учета всех внешнеэкономических сделок страны, осуществляемых широким кругом участников. С этой целью используются различные источники информации: таможенная статистика, отчеты и статистические обзоры международных экономических организаций, центральных и коммерческих банков, правительств стран, публикации аналитических агентств и т.д.

Следует представлять себе, что большинство задействованной информации носит оценочный характер, что приводит к определенной погрешности, к расхождению в итоговых данных по кредиту и по дебету платежного баланса. Данный эффект частично объясняет появление в структуре таблицы платежного баланса статьи "ошибки и пропуски". Так, например, в своих интересах участники внешнеэкономической деятельности могут завышать импортные цены и занижать экспортные, декларировать товары по справочным ценам, часть операций вообще не отражается статистикой ввиду контрабандного характера и т.д. Кроме того, данные об экспорте предоставляются таможенной статистикой, в то время как данные о поступлениях иностранной валюты на счета предприятий как за экспортные поставки обычно берутся из банковской статистики. Таким образом, данные таможенных органов не всегда соответствуют реальным материальным и денежным потокам по объему и направлениям. По операциям финансового сектора ошибки могут возникать из-за отсутствия в отчетности ряда стран деления на операции резидентов и нерезидентов, учета прямых инвестиций, осуществляемых в виде поставок машин, оборудования, передачи технологий, как торговых сделок и по ряду других причин.

Сложность сбора данных по внешнеэкономическим операциям, их неполнота, несовпадение времени регистрации сделок, методологические отличия по странам, таким образом, должны учитываться при оценке позиций платежного баланса страны и сравнительном анализе платежных балансов государств.

Составляется платежный баланс в национальной валюте или в валюте, которая применяется во внутренних расчетах и учете. Дополнительно, в целях анализа, производится трансляция полученных данных в базовую валюту (долл. США, евро, СДР) по среднему за составляемый период курсу.

Структура платежного баланса

В целях унификации методов составления платежного баланса и единства содержания показателей, рассчитываемых на его основе, в разных странах МВФ периодически издает Руководство по платежному балансу. В настоящее время действует Пятое издание Руководства, принятое в 1993 году. Эти рекомендации положены в основу платежных балансов промышленно развитых и большинства развивающихся стран и стран с переходной экономикой. Тем не менее, отдельные страны, с учетом специфики их экономики, внешнеэкономических связей, национальной системы учета вносят коррективы в предложенную МВФ схему. Так, например, страны, входящие в ОЭСР (Организацию экономического сотрудничества и развития) используют методы составления платежного баланса, принятые в США и других ведущих странах, но отличающиеся от содержащихся в Руководстве МВФ лишь незначительно.

Рассмотрим классификацию статей платежного баланса по методике МВФ.

Стандартный платежный баланс состоит из двух разделов: баланса текущих операций и баланса операций с капиталом и финансовых операций. По мнению западных экономистов, такое деление основывается на влиянии операций, произошедших в данном периоде, на последующие периоды. Текущие операции по своей природе окончательны: они завершаются в данном периоде и не влекут за собой никаких последствий в будущем. Операции, содержащиеся во втором разделе, наоборот, чаще всего подразумевают повторные выплаты в будущем и оказывают влияние на платежные балансы будущих периодов.

В аналитических целях обычно в счете операций с капиталом и финансовых операций выделяют изменение официальных международных резервов страны, а также отдельно показывают специфическую статью платежного баланса – "ошибки и пропуски".

Баланс текущих операций включает операции с товарами, услугами, доходы от иностранных инвестиций и текущие трансферты.

Товары

Показатели внешней торговли традиционно занимают важное место в платежном балансе страны. На данном счете отражается экспорт и импорт обычных товаров; экспорт/импорт товаров, предназначенных для переработки, с последующим реимпортом/реэкспортом; ремонт товаров; приобретение товаров в портах транспортными организациями и движение немонетарного золота.

На основе данных таможенной статистики о стоимости экспортных и импортных операций рассчитываются соответствующие позиции баланса. Определенные сложности возникают в силу расхождения базиса, на котором учитываются торговые операции таможенными органами и при составлении платежного баланса. В статистике экспорт оценивается на базе ФОБ (в стране экспортера), импорт – на базе СИФ (в стране импортера), включающей дополнительно расходы на транспортировку, страхование и другие операции. В платежном балансе, в целях сопоставимости стоимостных показателей, обе операции определяются в рыночных ценах на базе ФОБ. Для этого разница (стоимость фрахта и страхования), составляющая в среднем 10% общей стоимости поставляемых товаров, вычитается из цены СИФ.

Момент перехода права собственности на товар фиксируется таможенными органами при пересечении им государственной границы, при этом не обязателен факт смены собственника на товар. Так, товары, направляемые за границу по договорам финансового лизинга, внутрифирменная торговля относятся на счета "экспорт/импорт товаров". Товары, идущие в адрес дипломатических представительств, выставочные образцы, прямая транзитная торговля на данный счет не относятся.

Соотношение стоимости экспорта и импорта товаров образует торговый баланс, который имеет самостоятельное значение при рассмотрении внешнеэкономических позиций страны.

Услуги

Следующей важной составляющей баланса текущих операций является баланс услуг, включающий платежи и поступления по транспортным услугам; электронной, спутниковой, телеграфной, телефонной, факсимильной, почтовой связи; финансовым услугам; страхованию; строительству; компьютерным и информационным услугам; международным деловым и частным (туризм) поездкам; передаче технологий в виде патентов, авторских прав, торговых знаков, лицензий, ноу-хау; услугам по содержанию дипломатических, торговых и иных представительств за границей; юридическим, научно-исследовательским, рекламным услугам; услугам частным лицам в сфере культуры и отдыха; и т.д.

Структурные изменения в мировом и национальных валовых продуктах в последние десятилетия свидетельствуют о быстрых темпах роста сферы услуг. Поэтому в платежных балансах многих стран платежи и поступления по данному счету могут составлять 60-80% сумм торгового баланса.

Доходы

Доходы в платежном балансе подразделяются на оплату труда и доходы от инвестиций. Оплата труда включает заработную плату и другие выплаты в натуральной и денежной форме, получаемые физическими лицами-резидентами данного государства, находящимися на территории других стран менее одного года, например, на временных или сезонных работах.

Доходы от инвестиций включают доходы, полученные резидентами на вложенный за границей капитал, в виде дивидендов и процентов. Они делятся на доходы от прямых инвестиций (обеспечивающих контроль над зарубежным объектом вложений), портфельных инвестиций (имеющих целью получение дохода, а не контроля) и прочих инвестиций (в виде поступлений и выплаты процентов по депозитам и кредитам).

Текущие трансферты

Отдельной позицией в платежном балансе принято показывать односторонние переводы (трансферты) – передачу материальных ресурсов, не сопровождающуюся встречным движением стоимостного эквивалента. Поэтому, в зависимости от направления трансферта, он отражается либо в дебете, либо в кредите баланса. Трансферты делятся на текущие и капитальные. Текущие трансферты увеличивают уровень располагаемого дохода и потребления товаров и услуг страны-получателя и уменьшают аналогичные показатели страны-донора. Они не связаны с передачей прав собственности на основной капитал и не означают прощения внешнего долга других стран. К ним относят:

• государственные операции – субсидии другим странам по линии экономической помощи, оказание безвозмездной помощи странам, пострадавшим от стихийных бедствий, передача в дар военной техники, государственные пенсии, взносы в международные организации и т.д.

• частные операции – переводы частных лиц, работающих за границей более одного года и, соответственно, являющимися нерезидентами, на родину в виде части оплаты труда, а также наследств, алиментов, даров, взносов в благотворительные и научные общества. Для стран, относящихся к ведущим мировым экспортерам и импортерам рабочей силы, валютные переводы мигрантов оказывают решающее воздействие на возникновение кредитового и дебетового сальдо по данной статье.

Платежный баланс: стандартные компоненты

А. СЧЕТ ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ	Кредит	Дебет
1. Товары и услуги
а) товары
1. Экспорт/импорт товаров
2. Товары, предназначенные для переработки
3. Ремонт товаров
4. Товары, доставленные в порты перевозчиками
5. Немонетарное золото
b) услуги
1. Транспортные услуги
2. Поездки
2.1 Деловые
2.2 Личные
3. Услуги связи
4. Строительные услуги
5. Страховые услуги
6. Финансовые услуги
7. Компьютерные и информационные услуги
8. Роялти и лицензионные вознаграждения
9. Прочие деловые услуги
10. Услуги в сфере культуры и отдыха
11. Прочие государственные услуги
2. Доходы
а) оплата труда
b) доходы от инвестиций
1. Прямые инвестиции
1.1 Доходы от участия в капитале
1.1.1 Дивиденды и распределенная прибыль
1.1.2 Реинвестированные доходы и нераспределенная прибыль
1.2 Доходы по долговым обязательствам (проценты)
2. Портфельные инвестиции
2.1 Доходы на капитал (дивиденды)
2.2 Доходы по долговым обязательствам (проценты)
2.2.1 Облигации и другие долговые обязательства
2.2.2 Инструменты денежного рынка и финансовые деривативы
3. Прочие инвестиции
3. Текущие трансферты
а) сектор государственного управления
b) другие секторы
1. Денежные переводы работающих
2. Прочие переводы
В. СЧЕТ ОПЕРАЦИЙ С КАПИТАЛОМ И ФИНАНСОВЫХ ОПЕРАЦИЙ
1. Счет операций с капиталом
а) капитальные трансферты
1. Сектор государственного управления
1.1 Аннулирование долга кредитором
1.2 Прочее
2. Другие секторы
2.1 Трансферты мигрантов
2.2 Аннулирование долга кредитором
2.3 Прочее
b) Приобретение/продажа непроизведенных нефинансовых активов
2. Финансовый счет
а) прямые инвестиции
1. За границу1
1.1 Акционерный капитал
1.2 Реинвестированные доходы
1.3 Прочий капитал
2. Во внутреннюю экономику2
2.1 Акционерный капитал
2.2 Реинвестированные доходы
2.3 Прочий капитал
b) портфельные инвестиции
1. Активы
1.1 Капитальные ценные бумаги
1.2 Долговые ценные бумаги
1.2.1 Облигации и другие долговые обязательства
1.2.2 Инструменты денежного рынка
2. Обязательства
2.1 Капитальные ценные бумаги
2.1.1 Банки
2.1.2 Другие секторы
2.2 Долговые ценные бумаги
2.2.1 Облигации и другие долговые обязательства
2.2.2 Инструменты денежного рынка
c) финансовые деривативы
1. Активы
2. Обязательства
d) другие инвестиции
1. Активы
1.1 Коммерческие кредиты
1.2 Ссуды
1.3 Наличные деньги и депозиты
1.4 Прочие активы
2. Обязательства
2.1 Коммерческие кредиты
2.2 Ссуды
2.3 Наличные деньги и депозиты
2.4 Прочие активы
e) резервные активы
1. Монетарное золото
2. Специальные права заимствования
3. Резервная позиция в МВФ
4. Иностранная валюта
4.1 Наличные деньги и депозиты
4.1.1 В органах денежного регулирования
4.1.2 В банках
4.2 Ценные бумаги
4.2.1 Акции
4.2.2 Облигации и другие долговые обязательства
4.2.3 Инструменты денежного рынка и финансовые деривативы
5. Прочие требования
С. ОШИБКИ И ПРОПУСКИ

¹ Состоит из требований к зарубежным филиалам и обязательств перед зарубежными филиалами

² Состоит из требований к прямым зарубежным инвесторам и обязательств перед прямыми инвесторами

Счет операций с капиталом и финансовых операций

Баланс операций с капиталом и финансовых операций отражает международное движение капитала, с помощью которого финансируются текущие операции. Он состоит из двух основных разделов:

• счета операций с капиталом, характеризующих капитальные трансферты и приобретение/продажу непроизводственных нефинансовых активов

• финансового счета, охватывающего международные сделки с правами собственности на финансовые активы и обязательства данного государства.

Счет операций с капиталом включает капитальные трансферты - трансферты, которые, в отличие от показываемых в балансе текущих операций текущих трансфертов, сопровождаются передачей прав собственности на основной капитал и списанием долгов кредиторами. Например, списание Лондонским клубом кредиторов части российского внешнего долга в результате реструктуризации задолженности бывшего СССР в 2000 году показывается в платежном балансе России как полученный капитальный трансферт.

Приобретение или продажа непроизведенных нефинансовых активов отражает передачу прав собственности на материальные активы, не являющиеся результатом производственной деятельности (земля и ее недра), а также нематериальные активы (торговые знаки, патенты, лицензии, репутация фирмы). Важно отличать межстрановые платежи за пользование нематериальными активами, показываемые в балансе услуг по статье "роялти и лицензионные платежи", от платежей за получение или передачу последних, фиксируемых в капитальном счете.

Финансовый счет структурно основан на классификации капитала по экономическому содержанию - на ссудный и предпринимательский; предпринимательского капитала - по степени влияния на объект вложения – на прямые и портфельные инвестиции; ссудного капитала – по срокам – на краткосрочный и долгосрочный; субъектов международного движения капитала – по их институциональной принадлежности – на государственные органы, финансовые власти, банки.

Финансовый счет включает операции с активами и обязательствами резидентов по отношению к нерезидентам. Активы и обязательства классифицируются по функциональному признаку. Различают прямые, портфельные, прочие инвестиции, финансовые деривативы и резервные активы.

Прямые инвестиции, как за границу, так и во внутреннюю экономику страны, обеспечивающие инвестору устойчивое влияние на деятельность объекта вложений, показываются по рыночным ценам в разбивке на инвестиции в акционерный капитал (приобретение новых акций компаний), реинвестированные доходы (вложение полученной инвестором, но не распределенной в виде дивидендов прибыли) и прочий капитал (внутрифирменное финансирование материнской компанией ТНК своих заграничных филиалов и дочерних компаний).

Портфельные инвестиции, не дающие инвестору контроля над деятельностью объекта вложений, показываются в платежном балансе в разбивке на активы (финансовые требования резидентов к нерезидентам) и пассивы (финансовые требования нерезидентов к резидентам), а также по типам ценных бумаг – на обеспечивающие участие в капитале (акции, паи, депозитарные расписки) и долговые ценные бумаги (облигации, казначейские и коммерческие векселя, банковские акцепты ).

Финансовые деривативы – это ценные бумаги, условия обращения и цены которых привязываются к первичным ценным бумагам или макроэкономическим показателям (казначейским векселям, иностранной валюте, процентным ставкам, индексам цен и т.д.), либо к определенным биржевым товарам (золоту, нефти, сахару). Поэтому иначе их называют производными финансовыми инструментами. Однако финансовые деривативы могут обращаться на рынке самостоятельно и обладают самостоятельной рыночной стоимостью, не зависящей от стоимости первичных активов. К числу регистрируемых в платежном балансе финансовых деривативов относят форварды, фьючерсы, опционы, свопы, варранты. Ранее по методологии МВФ не предусматривалось функциональное выделение производных финансовых инструментов (деривативов) в самостоятельный раздел, они включались в раздел портфельных инвестиций.

Другие инвестиции - это все остальные международные инвестиции, не включенные в предыдущие разделы: торговые кредиты, авансы поставщикам; ссуды для финансирования торговых сделок, кредиты МВФ, финансовый лизинг; получение резидентами наличной иностранной валюты и нерезидентами – наличной национальной валюты и помещение ее на депозиты; и т.д.

Каждая статья активов и пассивов, отражаемых в разделах "портфельные инвестиции", "финансовые деривативы" и "другие инвестиции", подразделяется также на находящиеся в распоряжении органов денежно-кредитного регулирования, сектора государственного управления, банков и других секторов, и далее по разделу "другие инвестиции" – на долгосрочные и краткосрочные инвестиции.

Резервные активы, в отличие от других статей финансового счета, находятся под прямым контролем государства и могут использоваться им для достижения целей экономической политики. Резервные активы, показываемые в платежном балансе, включают только реально существующие активы. К ним относят:

• монетарное золото – золото высокой пробы, находящееся в хранилищах Центрального Банка или правительства, которое в любой момент может продано на мировом рынке за иностранную валюту. Немонетарное золото, международное движение которого отражается в торговом балансе, может находиться в распоряжении любого резидента и не считается резервным активом

• специальные права заимствования (СДР) – безналичные деньги в виде записей на счетах стран-членов МВФ. Это искусственно созданный резервный актив, которым наделяется страна пропорционально ее квоте в уставном капитале фонда и который может быть использован для приобретения иностранной валюты, предоставления займов и осуществления платежей

• резервная позиция страны в МВФ – право страны-члена МВФ на получение безусловного кредита в размере 25% ее квоты. Покупка страной иностранной валюты за национальную в рамках резервной позиции приводит к увеличению ее резервных активов

• валютные активы – наиболее важная часть резервных активов, состоящая из требований к нерезидентам в виде наличной иностранной валюты, банковских депозитов, ликвидных ценных бумаг иностранных правительств, акций крупных компаний, облигаций, финансовых деривативов, других ценных бумаг

• другие требования – прочие требования в иностранной валюте (наличная валюта, депозиты, ценные бумаги), которые включаются Центральными Банками в состав резервных активов.

Раздел "Чистые ошибки и пропуски" может быть помещен до или после раздела "Резервные активы". Он отражает пропуски платежей, которые возникли при расхождении дебетовых и кредитовых записей по сделке, информация по которой была получена из разных источников, и ошибки в записи отдельных платежей.