10 Раздел

1. В чем состоит отличие фьючерсного контракта от форвардного?

Фьючерсный контракт — это соглашение между сторонами о будущей поставке базисного актива, которое заключается на бирже.

Форвардный контракт — это соглашение между сторонами о будущей поставке базисного актива, которое заключается вне биржи.

2. С какой целью заключаются фьючерсные контракты?

Контракты заключаются главным образом в целях хеджирования и игры на курсовой разнице.

3. Что такое начальная маржа, вариационная маржа?

Сумма выигрыша или проигрыша, начисляемая по итогам торгов, называется вариационной или переменной маржой.

4. Что такое котировочная цена фьючерсного контракта?

Котировочная цена — это цена, которая определяется по итогам торговой сессии как некоторая средняя величина на основе сделок, заключенных в ходе данной сессии.

5. К моменту истечения фьючерсного контракта фьючерсная цена выше спотовой для базисного актива. Перечислите действия арбитражера.

6. К моменту истечения фьючерсного контракта фьючерсная цена ниже спотовой для базисного актива. Перечислите действия арбитражера.

7. Фьючерсная цена равна ПО руб. за единицу базисного актива.

Цена спот базисного актива составляет 120 руб. Определите величину базиса. (Ответ: 10 руб. )

8. Инвестор купил фьючерсный контракт на акцию по цене 120 руб. за акцию и закрыл позицию по цене 140 руб. Контракт включает 100 акций. Определите выигрыш инвестора. (Ответ: 2000 руб. )

9. Что такое цена доставки?

Цена доставки — это все затраты, связанные с владением базисный активом в течение действия

контракта и упущенная прибыль.

10. Страховая компания планирует разместить через три месяца средства на депозите в банке и решает застраховаться от изменения процентной ставки. Как должна поступить компания: продать или купить фьючерсный контракт на облигацию?

11. Инвестор полагает, что процентные ставки будут падать, однако решает сформировать спрэд, чтобы избежать большого риска.

Определите действия инвестора, если он формирует спрэд из фьючерсных контрактов на долгосрочную и краткосрочную облигации.

12. В каком случае используется хеджирование покупкой?

Хеджирование продажей фьючерсного контракта используют для страхования от падения цены базисного актива, хеджирование покупкой — от ее повышения.

13. Что такое кросс-хеджирование?

14. Экспортер ожидает поступления через два месяца 5000 тыс. долл. Какое количество двухмесячных фьючерсных контрактов на долл. США он должен продать в случае полного хеджирования, чтобы застраховаться от роста курса рубля. Номинал контракта равен 1000 долл. США. (Ответ: 500 контрактов)

15. Инвестор планирует через два месяца купить ГКО на сумму 152384000 руб. Фьючерсная цена двухмесячного контракта на ГКО с погашением через шесть месяцев равна 95, 24%, что соответствует доходности до погашения 15% годовых. Какое количество фьючерсных контрактов при полном хеджировании следует продать инвестору, чтобы застраховаться от роста процентной ставки)? (Ответ: 160 контрактов)

16. С какой целью и в каких случая рассчитывается коэффициент хеджирования?

При неполном хеджировании используют коэффициент хеджирования.