42.Сутність і класифікація цінних паперів

По порядку владения и передачи прав различают именные, предъявительские и ордерные ценные бумаги. Именная ценная бумага - это ценная бумага, имя владельца которой зафиксировано на ее бланке и в реестре собственников. Предъявительская ценная бумага - это ценная бумага, имя владельца которой не фиксируется на ней самой, а ее обращение не нуждается в регистрации. Передача прав по ней осуществляется простым вручением. Ордерная ценная бумага, например депозитный сертификат, переводной вексель, выписывается на имя первого приобретателя и может сопровождаться передаточной надписью на ценной бумаге, с помощью которой права требования по ценной бумаге могут передаваться указанному в надписи лицу. По сроку обращения ценные бумаги подразделяют на срочные, бессрочные и сроком по предъявлении. Срочные ценные бумаги имеют установленный при их выпуске срок существования: краткосрочные - до года; среднесрочные - от 1 года до 5 лет, долгосрочные - свыше 5 лет. Бессрочные ценные бумаги - это акции. По правовому статусу ценные бумаги подразделяют на эмиссионные и неэмиссионные. Эмиссионные ценные бумаги (акции, облигации) размещаемые выпуском и имеющие равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги. Выпуск требует государственной регистрации и публикации проспекта эмиссии - документа, содержащего основную информацию о выпускаемых ценных бумагах и об условиях выпуска, об эмитенте и о выпущенных им ранее ценных бумагах. Неэмиссионные ценные бумаги (векселя, чеки, депозитные сертификаты и др.) выпускаются поштучно или небольшими сериями и их выпуск не требует регистрации. По форме выпуска ценные бумаги подразделяют на документарные, т.е. выполненные на бумажном носителе, и бездокументарные (безбумажные, безналичные), существующие в виде записей на лицевых счетах в системе ведения реестра собственников или на счете депо в депозитарии, обслуживающем эмитента. Развитие рыночных отношений привело к появлению безбумажной формы существования ценных бумаг. Прежде всего, это связано с ростом количества обращающихся ценных бумаг, особенно акций и облигаций. По другим ценным бумагам преобладает документарная форма. Многие права, закрепленные в ценной бумаге, могут быть реализованы безотносительно к ее форме. Например, выплата дохода не требует ее предъявления; операция купли-продажи может производиться без наличия ее самой как материального носителя зафиксированных за ней имущественных прав. При документарной форме выпуска владелец идентифицируется на основании оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги. Бездокументарная ценная бумага - это всегда именная и эмиссионная ценная бумага, и в электронной памяти она зарегистрирована на определенное юридическое или физическое лицо. Представительским документом, удостоверяющим владение определенным количеством ценных бумаг, является выписка из реестра собственников, выдаваемая реестродержателем. Бездокументарная (безбумажная) форма ценной бумаги ускоряет и упрощает ее обращение в части расчетов, передачи от одного владельца к другому, снимает проблемы хранения, учета и налогообложения. По экономической сущности ценные бумаги условно можно разделить на три больших класса: основные, производные и товарораспорядительные.

Основные ценные бумаги - это документы, в основе которых лежат имущественные права на реальный актив: товар, деньги, имущество, ресурсы. Основные ценные бумаги можно разделить на две подгруппы: первичные и вторичные. Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это акции, облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты. Акция - это эмиссионная ценная бумага, которую выпускает акционерное общество при его создании (учреждении), либо при преобразовании государственного предприятия в акционерное общества, либо при слиянии акционерных обществ, а также для привлечения акционерным обществом свободных денежных средств путем дополнительной эмиссии акций. Облигация - это долговая эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая внесение инвестором определенных денежных средств и подтверждающая обязательство эмитента возместить инвестору стоимость этой ценной бумаги в определенное время - вернуть внесенные средства с уплатой зафиксированного в облигации процента от ее номинальной стоимости. Депозитный сертификат - письменное обязательство банка по выплате размещенных у него депозитов (срочных вкладов) юридических лиц. Сертификат дает владельцу право на получение по истечении оговоренного срока суммы вклада и процентов по нему. Вместо начисления процентов сверх номинала сертификаты могут продаваться с дисконтом, т.е. по цене ниже номинала. Законом разрешена переуступка прав требования по сертификату одним лицом другому. Сберегательный сертификат - письменное обязательство банка по выплате размещенных у него депозитов физических лиц. Вексель - ценная бумага, представляющая безусловное письменное долговое обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока обозначенную в векселе денежную сумму владельцу (держателю) векселя. Вторичные ценные бумаги выпускаются на основе первичных ценных бумаг. Это ценные бумаги на сами ценные бумаги: опционные свидетельства в виде варрантов на ценные бумаги, прав на льготное приобретение ценных бумаг эмитента, депозитарные расписки. Варрант - документ, дающий его владельцу льготное право на покупку акций или облигаций эмитента, выпустившего варрант, по определенной цене в течение определенного срока (обычно несколько лет). По существу, варрант - это предварительная продажа будущего выпуска акций или облигаций. Право на льготную покупку акций эмитента содержит указание на количество акций следующего (дополнительного) выпуска, которое может приобрести владелец Прав по фиксированной цене - цене подписки, которая будет ниже рыночной. При выпуске Прав компания устанавливает дату регистрации. Акционеры, зарегистрированные в реестре собственников на эту дату, получают Права бесплатно. Цель выпуска акций с правами - избежать потери степени контроля над компанией и снижения доли доходов при покупке акций дополнительного выпуска новыми акционерам. Право на покупку акционер может реализовать, т.е. купить дополнительные акции, проигнорировать наличие такой возможности, а может продать свои Права на вторичном рынке. В результате реализации Прав хотя бы частью акционеров, эмитент привлекает дополнительные средства и акционерный капитал возрастает. Депозитарная расписка - это именная ценная бумага, свидетельствующая о владении акциями какого-либо иностранного эмитента. Это обращаемая ценная бумага, которая выпускается в форме депозитного сертификата депозитарным банком. Различают ADR - американские депозитарные расписки, которые обращаются на фондовом рынке США и имеют долларовый номинал, и GDR - глобальные депозитарные расписки, которые обращаются как на американском рынке, так и на рынках стран Западной Европы.