Финансовые краеугольные камни: долговые и долевые требования

Финансовые требования выступают в двух основных формах: долговые и долевые. Эти два инструмента являются краеугольными камнями рынков капитала и бухгалтерских балансов фирм.

Фиксированные или переменные долларовые требования называют долговым инструментом (например, фиксированная или плавающая ставка кредита); остаточные требования на прибыль предприятия представляет собой капитал (например, обыкновенные акции). Гибридные требования такие, как привилегированные акции и конвертируемые облигации, имеют характеристики как долговых, так долевых.

Потому что все другие финансовые контракты получают свою стоимость либо из заемного, либо акционерного капитала, мы используем термин «деривативы» для описания такие нововведений, как фьючерсы, опционы и свопы. Развитие этих инновационных контрактов описывается как финансовый инжиниринг и называется инновации в развивающиеся технологии. Из-за этих событий, финансовые требования могут иметь много отличительных черт. Тем не менее, четыре общие характеристики для различия между финансовыми требованиями следующие:

- Риск;

- Ликвидность;

- Срок платежа;

- Номинал (размер).

Эти четыре фактора обеспечивают ключевые способности, почему коммерческие банки - центральные фигуры FSI. Во-первых, они обеспечивают диверсификацию кредитных рисков и других услуг по риск-менеджменту. Во-вторых, они являются основными поставщиками ликвидности в экономику. В-третьих, они обеспечивают гибкость погашения с точки зрения текущих счетов, депозитных сертификатов, кредитных линий, краткосрочных кредитов. В-четвертых, они обеспечивают делимости стоимости по сберегательным счетам, крупным депозитным сертификатам, небольшим кредитам и крупным синдицированным кредитам.

Ценообразование финансовых активов

Основополагающим принципом финансовой экономики является то, что цена любого финансового актива равна приведенной стоимости ожидаемых будущих денежных потоков. Поскольку денежные потоки - ожидаемые, они являются неопределенными, и поэтому рискованными. Размер, сроки и рискованность денежных потоков определяют стоимость финансовых активов. В ценообразовании финансовых активов существует обратная зависимость между риском и стоимостью. Рискованные активы имеют относительно низкую стоимость, в то время как безопасные активы имеют относительно высокие значения. Основные риски, связанные с банковскими финансовыми активами дефолт или кредитный риск, процентный риск, ликвидность и (или перепродажи) риска.

Роль и функции финансовых рынков и секьюритизации

Финансовые рынки выполняют две основные экономические функции: (1) Они переводят финансовые средства с этих хозяйствующих субъектов, которые имеют излишек финансовых средств для тех, кто в них нуждается (как правило, купить материальные активы), и (2) они перечисляют финансовые средства таким образом, чтобы перераспределить или передавать риск среди тех, кто ищет и тех, кто предоставляет финансовые средства. Короче говоря, две основные функции финансовых рынков - денежные переводы и риск непостоянства. Как посредники, банки также выполняют эти две функции. Эти функции, выполняют финансовые институты или рынки, обеспечивая три важные экономические услуги: (1) Они устанавливают цены финансовых активов в результате взаимодействия покупателей и продавцов; (2) они обеспечивают ликвидность, предлагая инвесторам возможность продать (ликвидировать) их финансовые активы, и (3) они снижают поиск и информационные затраты, или транзакционные издержки.

Финансовые рынки также обеспечивают механизм для торговли финансовыми активами. Некоторые финансовые активы создаются и впоследствии обращаются на организованных финансовых рынках или биржах. Чем более развита экономика, тем более организованные финансовые рынки имеют тенденцию быть. Активы, которые не покупаются и не продаются на организованных рынках торгуются на внебиржевом (OTC) рынке. Большинство банковских кредитов имеют три характеристики, которые делают их похожими на внебиржевые контракты:

- Они удовлетворяют требования клиентов;

- Они находятся в частных переговорах;

- Им не хватает ликвидности и прозрачности.

Эти черты делают банковские кредиты достаточно трудными для количественной оценки и управления, что создает потенциал для ошибочного рыночного ценообразования акций банка. Секьюритизация, объединение и упаковка банковских кредитов для продажи в качестве ценных бумаг и развитие вторичного рынка банковских кредитов сделали банковские кредиты более ликвидными и менее непрозрачными и уменьшить потенциал для неправильного рыночного ценообразования акций банков. Оба эти нововведения перекладывают риск с кредитора на инвесторов. Другим риском является риск плавающей ставки кредита, которая требует, чтобы заемщики несли часть риска роста процентных ставок. Если процентные ставки снижаются, заемщики получают выгоду.