24. Стоимостная оценка облигации

Облигации имеют номинальную и рыночную стоимость.

Номин. ст-ть (нарицательная, лицевая) – это базовая величина для расчёта принесённой облигацией дохода. Это ст-ть, к-ая обозначена на лицевой стороне облигации, если та выпущена в документарной форме. Значение ном. ст-ти не меняется на протяжении всего облигационного займа.

С момента эмиссии облигации и до погашения, облигации продаются и покупаются по установл. на рынке ценах. Рыночн. цена облигации может быть ниже номин. ст-ти. В этом случае говорят, что облигации продают с дисконтом. Также может продаваться по номиналу и выше номинала (с премией).

На рыночную цену влияют два глав. эл-та:

1. Перспектива получения ном. ст-ти при погашении.

2. Право получения регулярных выплат.

Рыночный курс:

25. Доход по облигациям. Доходность облигаций

Общий доход по облигациям склад. из след. эл-тов:

1. Купонного дохода – облигация приносит владельцу фиксир. текущий доход, этот доход представл. собой постоянный аннуитет, т.е. право получ. фиксир. сумму ежегодно в течение ряда лет.

2. Изменение ст-ти облигации за соответствующий период - облигации, приобретённые с дисконтом, т.е. по цене ниже ном. ст-ти.

3. Доход от реинвестиций, полученных в процентах.

Все три эл-та есть в след. формуле рын. ст-ти облигаций:

N – номинальная ст-ть облигаций;

g – ставка купонного процента;

a_n,i – коэф-т приведения ренты;

n – число лет до погашения облигации;

i – норма приемлемой прибыли;

- дисконтный множитель.

Эта ф-ла для рын. ст-ти облигаций, по кот. выплата купонного процента производиться один раз год.

Рын. ст-ть облигации, по кот. выплачивается купонный процент производиться несколько раз в год:

(k);an

Рын. ст-ть облигации, по кот. выплач. совокуп. купон. дохода произод. с момента погашения:

Рын. ст-ть для облигации с нулевым купоном:

Доходность облигаций

Выделяют текущую и конечную доходность облигаций. Текущ. дох-ть характеризует год. поступления по облигации, относит. Сделанных затрат на её покупку.

Для облигаций, купленных с премией конеч. дох-ть опред. по ф-ле:

Для облигаций, купленных с дисконтом конеч. дох-ть опр. по ф-ле:

Выпуск облигаций считается состоявшимся, если размещено не менее 20% облигационного займа.

26. Понятие векселя, его сущность, общая хар-ка.

Вексель – письменное безусловное долговое обязательство оплатить какому-то лицу определённую сумму денег в опред месте, в опред срок; абстрактное долговое обязательство независящее ни от каких условий.

Денежное обязательство с опред набором реквизитов.

Основное свойство векселя (вексельная сила) – право безусловного требования платежа ко всем обязанным по векселю лицам. При соблюдении всех параметров оформления векселя с точки зрения вексельного права даже «бронзовый» вексель яв-ся действительным.

Бронзовый – не имеющий реального обеспечения, выписанный на несуществующее лицо.

Совокупность реквизитов – форма векселя, а отсутствие или неверное оформление одного из них может привести к дефекту формы.

Предметом вексельного обращения могут быть только деньги. Вексель обладает опред. потенциалом надёжности, ликвидности, доходности, прироста стоимости. Вексель обладает такими качествами как бесспорность и безусловность, поскольку обязательство должника произвести платеж не зависит ни от условий возникновения долга, ни от наступления какого-либо события. Векселю свойственна обращаемость.

Вексель - краткосрочный ден. документ, максимальный срок его обращения - 361 день. В рос. практике срок ограничен шестью месяцами.

27. Разновидности векселей. Солидарная ответственность по векселю.

Лица, связанные с движением векселя несут солидарную ответственность. Солидарная ответственность - полная ответственность каждого обязанного по векселю лица перед законным векселедержателем. Векселедержатель имеет право в случае неплатежа предъявить иск ко всем обязанным по векселю, не соблюдая очередности индоссамента. Это право наз-ся Правом Регресса.

В зависимости от эмитента:

Государственные (Казначейские).

Банковские (векселя, по которым банк является основным должником).

Корпоративные.

Физ. Лиц.

По способу получения дохода:

Дисконтные (с разницей между ценой реализации и ценой погашения)

Процентные (на вексельную сумму, которых начисляются проценты)

В зависимости от области обращения:

Финансовые (не связаны с реальной товарной сделкой, а служат в качестве мобилизации денежных средств. На их основе оформляются ссуды, либо просроченная кредиторская задолженность).

Коммерческий вексель- вексель, обслуживающий сделки по поставке реального товара.

Векселя делятся на 2 вида: простые и переводные.

Простой вексель (соло-вексель) – ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока опред сумму денег векселедержателю. Переводной вексель – документ регулирующий отношение 3-х сторон:

кредитора (трассант)

должника (трассат)

получателя платежа (ремитент)